Adobe Inc. hat sich am Donnerstag bereit erklärt, die Cloud-basierte Designer-Plattform Figma für 20 Milliarden Dollar zu übernehmen. Dies hat bei den Anlegern Bedenken über den hohen Preis geweckt, der zu einem Rückgang des Marktwerts des Photoshop-Herstellers um mehr als 30 Milliarden Dollar geführt hat.

Durch die Übernahme von Figma, der größten Übernahme eines privaten Software-Startups, wird Adobe Eigentümer eines Unternehmens, dessen webbasierte Plattform für Design und Brainstorming bei Tech-Unternehmen wie Zoom Video Communications, Airbnb Inc und Coinbase sehr beliebt ist.

Der Vorstandsvorsitzende von Adobe, Shantanu Narayen, lobte das Geschäft von Figma als "die Zukunft der Arbeit" und sagte, es gebe "enorme Möglichkeiten", es mit den Angeboten seines Unternehmens, wie dem Dokumentenleseprogramm Acrobat und dem Online-Whiteboard Figjam, zu kombinieren.

Der 20-Milliarden-Dollar-Exit bedeutete einen großen Gewinn für die Risikokapitalgeber von Figma, darunter Index Ventures, Greylock Partners und Kleiner Perkins.

"Durch diese Partnerschaft erhalten die Nutzer von Figma Zugang zu Adobes Fotografie-, Illustrations- und Videotechnologie an einem Ort. Und Figma kann im Gegenzug sein umfassendes Know-how bei der Entwicklung im Browser anbieten", sagte Josh Coyne, Partner bei Kleiner Perkins, der 2018 erstmals in Figma investierte. Es wird erwartet, dass sich diese Investition nach Abschluss des Deals mehr als verhundertfacht.

Die Investoren von Adobe waren weniger beeindruckt und ließen die Aktie des Unternehmens am Donnerstag um 17% fallen. Viele von ihnen sagten, sie verstünden die Gründe für die Strategie, argumentierten aber, Adobe habe zu viel für ein Unternehmen bezahlt, das in einer privaten Finanzierungsrunde vor etwas mehr als einem Jahr mit etwa 10 Milliarden Dollar bewertet wurde.

David Wagner, Portfoliomanager und Aktienanalyst bei Aptus Capital Advisors, das einen Anteil von 1,5% an Adobe hält, sagte, dass der jährlich wiederkehrende Umsatz (ARR) von Figma bei 400 Millionen Dollar liege, einem winzigen Bruchteil der 14 Milliarden Dollar von Adobe, so dass es für Adobe unangemessen sei, den Gegenwert von 11% seines Marktwertes für 2,8% mehr ARR zu zahlen.

"Wir sind enttäuscht über den Preis, der für das Unternehmen (Figma) gezahlt wurde", sagte Wagner.

Adobe geht davon aus, dass sich die Übernahme drei Jahre nach ihrem Abschluss positiv auf den Gewinn des Unternehmens auswirken wird. Es fügte hinzu, dass der gesamte adressierbare Markt von Figma in den Bereichen Design, Whiteboarding und Zusammenarbeit bis 2025 16,5 Milliarden Dollar erreichen wird.

Adobe ist eines der akquisitionsfreudigsten Unternehmen im Silicon Valley und hat im Laufe der Jahre zahlreiche Unternehmen aufgekauft, um Marktanteile gegenüber der Konkurrenz zu verteidigen.

Vor Figma war die größte Übernahme die des Softwareherstellers Marketo für 4,75 Milliarden Dollar im Jahr 2018.

In den letzten 24 Monaten hat Figma auch andere Unternehmen gekauft, um seinen Fokus auf Collaboration-Tools zu verstärken, darunter die Video-Collaboration-Software Frame.io, das Social-Media-Marketing-Startup ContentCal und den Collaboration-Tool-Hersteller Workfront.

Der Abschluss der Transaktion wird für 2023 erwartet, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigungen.

Das in San Francisco ansässige Unternehmen Figma wird weiterhin von Mitbegründer und Chief Executive Officer Dylan Field geleitet werden und unabhängig operieren. Beide Unternehmen müssen eine Abfindung in Höhe von 1 Milliarde Dollar zahlen, wenn sie das Geschäft nicht abschließen.

Unterdessen lag Adobes Umsatzprognose für das vierte Quartal mit 4,52 Milliarden Dollar unter den von Analysten geschätzten 4,58 Milliarden Dollar, wie aus Daten von Refinitiv hervorgeht.

Der Gewinn des Unternehmens ging im dritten Quartal um fast 6% zurück, was auf einen stärkeren US-Dollar und höhere Kosten zurückzuführen ist.