Von Ulrike Dauer

FRANKFURT (Dow Jones)--Adidas dürfte im zweiten Quartal dank gelockerter Covid-19-Maßnahmen und anhaltender Nachfrage nach Sport- und Freizeitkleidung die Umsätze wieder deutlich gesteigert und auch wieder Gewinne erzielt haben. Im Vorjahresquartal waren operativ und nach Steuern rote Zahlen angefallen, unter anderem wegen Produktrücknahmen, Stornierungen von Bestellungen und Wertberichtigungen auf Vorräte und den Einzelhandel im Zusammenhang mit der Pandemie. Im Mai hat Adidas für das zweite Quartal ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 50 Prozent in Aussicht gestellt, mit dem angehobenen Umsatzausblick für das Gesamtjahr. Ein Fortschrittsreport zum Fortschritt beim Verkauf von Reebok wird erwartet. Spannend auch, inwieweit Adidas sich wegen das Wiederanziehens von Covid-19 in Asien speziell in Vietnam etwas vorsichtiger zur Jahresprognose äußern wird, so wie jüngst die Wettbewerber Nike und Puma.

Die Ergebnisse für das zweite Quartal werden voraussichtlich am Donnerstag, den 5. August, vorbörslich veröffentlicht. Was für Anleger wichtig wird:

QUARTAL: Vor einem Jahr musste Adidas um ein Drittel rückläufige Umsätze verkraften sowie coronabedingte Kosten von 250 Millionen Euro. Diesmal rechnen die Analysten neben deutlichen Gewinnen mit einer kräftigen Umsatzsteigerung, aber nicht ganz mit den 50 Prozent, die Adidas vorgegeben hat. Die Vorjahreszahlen sind angepasst, weil Adidas Reebok nun als aufgegebenes Geschäft führt. Im Quartal dürfte sich der Online-Umsatz etwas normalisiert haben, 2020 war er im 2. Quartal um 93 Prozent geklettert. Durch Ausbau des Direktvertriebs (Direct-to-Consumer) will Adidas mittelfristig die Margen verbessern, möglicherweise zeigen sich hier bereits erste Früchte.

GESAMTJAHR: Vergangenes Jahr fuhr Adidas angesichts coronabedingter Unsicherheiten auf Sicht und traute sich bis zum dritten Quartal nur einen Ausblick auf das kommende Quartal zu. In diesem Jahr wagte der Herzogenauracher Sportartikelhersteller bereits im März eine Prognose für das Gesamtjahr, die er im Mai beim Umsatz anhob. Der DAX-Konzern rechnet nun mit einem Umsatzplus währungsbereinigt im hohen Zehnprozentbereich. Die operative Marge soll bei 9 bis 10 Prozent landen, die Bruttomarge bei 52 Prozent. Der Nachsteuergewinn im fortgeführten Geschäft bei 1,25 bis 1,45 Milliarden Euro. Darin sind enthalten Kosten für den Reebok-Verkauf, auch wird der Nachsteuergewinn dadurch um 200 Millionen Euro geschmälert. Puma-Chef Björn Gulden berichtete über Produktionsunterbrechungen sowie Lieferverzögerungen durch die steigenden Covid-19-Zahlen in Asien sowie Lockdown-Maßnahme in Vietnam. Sollte sich der Lockdown auf ganz Asien ausweiten, dürfte für Puma die Prognose schwer zu erreichen sein, so Gulden. Das könnte Adidas ähnlich sehen.

VERKAUF REEBOK: Adidas will die Transaktion bis Jahresende abschließen, das haben CEO Kasper Rorsted und CFO Harm Ohlmeyer mehrfach betont. Die Angebotsfrist lief nach früheren Angaben bis Ende Juni. Bisher haben sich die Manager wenige Details zum Verkaufsprozess für die Marke Reebok entlocken lassen, die Adidas als Fitnessmarke positionieren wollte, die aber nie an die Profitabilität und Umsätze der Marke Adidas herankam. Anleger erhoffen Auskunft darüber, wieviele Bieter derzeit im Rennen sind, ob ein strategischer oder ein Finanzinvestor bessere Chancen hat, wieviel Adidas hofft, für Reebok zu bekommen. Adidas hat Reebok Anfang 2006 für 3,1 Milliarden Euro erworben.

Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum zweiten Quartal und Gesamtjahr 2021: 


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.                                 PROG*  PROG  PROG 
2. QUARTAL                        2Q21   ggVj  Zahl    2Q20 
Umsatz                           4.962   +48%    20   3.352 
Betriebsergebnis                   477          20    -263 
Erg vor Steuern                    444          20    -292 
Ergebnis nach Steuern              333          20    -243 
Ergebnis je Aktie unverwässert    1,74          20   -1,13 
 
.                                 PROG*  PROG  PROG 
GESAMTJAHR                        Gj21   ggVj  Zahl    Gj20 
Umsatz                          21.730   +18%    20  18.436 
Betriebsergebnis                 2.143  +188%    20     745 
Erg vor Steuern                  1.992  +244%    20     579 
Ergebnis nach Steuern            1.496  +225%    20     461 
Ergebnis je Aktie unverwässert    7,70  +233%    20    2,31 
Dividende je Aktie                3,32   +11%    25    3,00 
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* fortgeführte Geschäftsbereiche

- alle Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens, Dividende und Kursziel von S&P Global Intelligence

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr

- alle Angaben ohne Gewähr

Kontakt zur Autorin: ulrike.dauer@wsj.com; @UlrikeDauer_

DJG/uxd/cbr

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August 04, 2021 23:45 ET (03:45 GMT)