Von Jacky Wong

HONGKONG (Dow Jones)--Während chinesische Technologiewerte an Fahrt verlieren, sind die Sportbekleidungsunternehmen des Landes auf dem Vormarsch und bieten Anlegern eine Alternative zu den chinesischen Konsumwerten. Die Aktien von Li Ning, benannt nach dem Turner, der das Unternehmen gegründet hat, haben seit Ende 2018 um 983 Prozent zugelegt. Die Aktien von Anta, dem Eigentümer der Marke Fila in China, haben sich im gleichen Zeitraum mehr als vervierfacht.

Der Sektor profitiert von einem gewissen kurzfristigen Rückenwind. Im Rahmen eines Fünf-Jahres-Programms für Massenfitness, das in diesem Monat angekündigt wurde, kündigte die Regierung an, mehr Fitnesseinrichtungen zu bauen und die Menschen zu mehr Bewegung zu ermutigen. Peking strebt ein Wachstum der Sportindustrie auf 5 Billionen Yuan, umgerechnet 772 Milliarden Dollar, im Jahr 2025 an, was einen Anstieg von 70 Prozent in Vergleich zu 2019 bedeuten würde. Und in einer Zeit, in der regulatorische Bedenken die Aussichten für viele andere Sektoren, insbesondere die Internetbranche, trüben, sind Sportbekleidungsaktien ein wahrer Zufluchtsort.

Die scharfe Kritik an ausländischen Marken wegen ihrer Haltung zum Einsatz von Zwangsarbeitern in der chinesischen Region Xinjiang Anfang des Jahres hat auch ihren chinesischen Konkurrenten Auftrieb gegeben. Laut Euromonitor International sind Nike und Adidas mit einem Marktanteil von 43 Prozent im Jahr 2020 die beiden führenden Sportbekleidungsmarken in China. 


  Keine billige Konkurrenz

Doch der Aufstieg chinesischer Marken begann schon vor den jüngsten Spannungen. Der Marktanteil von Anta zum Beispiel ist laut Euromonitor von 11 Prozent im Jahr 2017 auf 15 Prozent im Jahr 2020 gestiegen. Der Betriebsgewinn von Li Ning ist seit 2015, als das Unternehmen drei Verlustjahre hinter sich ließ, jedes Jahr gestiegen. In den ersten sechs Monaten dieses Jahres hat sich der Betriebsgewinn des Unternehmens im Vergleich zu vor zwei Jahren fast vervierfacht, wie die vergangene Woche veröffentlichten Ergebnisse zeigen.

Ein Grund dafür ist, dass diese chinesischen Marken Produkte mit besserer Qualität und besserem Design herstellen und ihr Image als billige Imitationen ablegen. Dies spiegelt sich in ihren steigenden Gewinnspannen wider. Die Betriebsmarge von Li Ning lag in den ersten sechs Monaten dieses Jahres bei 25 Prozent, verglichen mit 4,2 Prozent fünf Jahre zuvor.

Diese Marken kennen sich auch besser mit dem Marketing für die jüngere Generation Chinas aus als westliche Konkurrenten und nutzen soziale Medienkanäle wie Douyin, die chinesische Version von Tiktok, um mit den Kunden zu interagieren. Ihre Produkte und ihr Marketing weisen mehr Elemente der chinesischen Kultur auf.

Mit Chinas einheimischen Sportmarken mitzuhalten, ist allerdings nicht billig. Beide Aktien sind teuer geworden: Laut S&P Global Market Intelligence werden Li Ning und Anta mit dem 47-fachen ihrer erwarteten Gewinne für die nächsten zwölf Monate gehandelt.

Chinesische Sportbekleidungsaktien bieten eine gute Wachstumsstory in einer Zeit, in der viele frühere Marktlieblinge zu kämpfen haben, aber der Eintrittspreis ist hoch.

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August 17, 2021 07:21 ET (11:21 GMT)