Ein Blick auf den bevorstehenden Tag an den US- und globalen Märkten von Mike Dolan Und dann war da noch einer.

In einer außergewöhnlichen Kehrtwende innerhalb von nur fünf Monaten rechnen die Finanzmärkte in diesem Jahr nur noch mit einer Zinssenkung um einen Viertelpunkt durch die US-Notenbank - im Vergleich zu den sechs Zinssenkungen, die Anfang 2024 in den Futurespreisen enthalten sind.

Die gute Nachricht ist, dass dies größtenteils auf die schiere Stärke der anhaltenden US-Expansion zurückzuführen ist. Die schlechte Nachricht ist, dass genau diese Stärke es der Fed erschwert, ihr Inflationsziel zu erreichen, und sie daher mit einer ersten Zinssenkung zögert.

Der Donnerstag, an dem sich das Blatt an der Wall Street wendete, spiegelte all dies deutlich wider. Überraschend starke Konjunktur- und Arbeitsmarktdaten sorgten für den schlechtesten Tag des Monats für den S&P500, obwohl Nvidia nach einem weiteren, vom Boom der künstlichen Intelligenz begünstigten Gewinnbericht um fast 10% zulegte.

Auch wenn der breitere Tech-Sektor den Tag höher beendete, blieben die 10 anderen großen Aktiensektoren im Minus. Und der gleichgewichtete S&P500 verlor 1,4%.

Angst vor der Fed 1 - KI 0.

Da nur noch 35 Basispunkte der Fed-Lockerung für das Jahr eingepreist sind, kletterten die Renditen zweijähriger Treasuries wieder bis auf 4 Basispunkte an die 5%-Schwelle heran. Der Dollar stieg wieder auf den höchsten Stand seit Mitte Mai, was wiederum zu einer Umkehr des hohen Goldpreises führte, der den schlechtesten Tag des Monats und die schlechteste Woche des Jahres verzeichnete.

Der VIX erholte sich um mehr als einen Punkt von den Tiefstständen vor der Pandemie.

Eine so genannte "Bärenverflachung" der Renditekurve sorgte dafür, dass sich die Inversion der Renditelücke zwischen 2 und 10 Jahren auf den negativsten Stand in diesem Jahr vertiefte - mit steigenden Renditen bei beiden Laufzeiten, aber einem stärkeren Anstieg der Kurzfristzinsen.

Die Renditekurve ist nun schon seit fast zwei Jahren invers und ihre Zuverlässigkeit als Vorbote einer Rezession hat sich in Luft aufgelöst. Dies unterstreicht die Besonderheit dieses speziellen Zyklus und zeigt, wie schwer es der Fed fällt, ihn abzukühlen.

Vor dem Feiertag am Montag, dem Memorial Day, haben alle wichtigen Kursindikatoren etwas von den Bewegungen des Donnerstags wieder abgegeben. Die S&P-Futures stiegen vor der Glocke um 0,2% und sowohl die Treasury-Renditen als auch der Dollar gaben leicht nach.

Die Nervosität über die Zinssätze der Fed schlug über Nacht auf die ganze Welt über. Die Börsen in Tokio, Seoul, Hongkong und Shanghai verloren am Freitag mehr als 1%.

Chinas anhaltende Militärübungen um Taiwan haben das Vertrauen der Anleger nicht gestärkt.

In Europa setzte sich der zweitägige Verlust fort - mit eigenen regionalen Zins- und politischen Sorgen.

Obwohl die Europäische Zentralbank immer noch fest entschlossen ist, ihre erste Zinssenkung im nächsten Monat vorzunehmen, haben unerwartet starke Konjunkturdaten im Mai und eine überraschende Beschleunigung der Lohnabschlüsse im ersten Quartal die Marktpreise für eine Lockerung der EZB für das gesamte Jahr wieder unter 60 Basispunkte gedrückt.

Das Umdenken der Bank of England in dieser Woche war sogar noch dramatischer, da die schwachen Inflationsdaten in Großbritannien mit der Nachricht von den vorgezogenen Neuwahlen am 4. Juli zusammenfielen.

Obwohl die Daten vom Freitag zeigten, dass die britischen Einzelhandelsumsätze im letzten Monat weitaus stärker als prognostiziert gesunken sind, haben die Geldmärkte die Chancen auf eine Zinssenkung der BoE im nächsten Monat zunichte gemacht und sehen jetzt nur noch eine 1:3-Chance für einen Zinsschritt im August.

Das Pfund Sterling, dessen breiterer handelsgewichteter Index wieder auf ein 8-Jahres-Hoch und damit auf das Niveau vor dem Brexit-Referendum gestiegen ist, machte einen Teil der Verluste vom Donnerstag gegenüber dem Dollar wieder wett.

Andernorts verfolgten Händler das G7-Finanztreffen in Italien und eine Rede von Fed-Gouverneur Chris Waller am Freitag in Island.

Bei den Unternehmensnachrichten sorgte ein 7,55%iger Kurseinbruch bei Boeing am Donnerstag, nachdem der US-Flugzeugbauer für 2024 einen negativen freien Cashflow prognostiziert hatte, für ein Minus von über 90 Punkten beim Blue-Chip-Index Dow Jones.

Die Aktien des Ticketmaster-Eigentümers Live Nation brachen um fast 8% ein, nachdem das US-Justizministerium zusammen mit einer Gruppe von 30 Bundesstaaten und dem District of Columbia am Donnerstag auf die Zerschlagung des Konzertveranstalters geklagt hatte.

In Europa stiegen die Aktien von Renault am Freitag um 4%, nachdem der französische Automobilhersteller einen Aktienrückkaufplan angekündigt hatte. Der britische Energieversorger National Grid erholte sich fast vollständig von seinem 10%igen Kurseinbruch am Donnerstag, nachdem er eine Kapitalerhöhung in Höhe von 7 Mrd. Pfund (8,9 Mrd. $) geplant hatte.

Die Aktien von Abrdn gaben nach dem Rücktritt des CEO des britischen Fondsmanagers Stephen Bird nach.

Die wichtigsten Daten, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Freitags eine Richtung geben könnten: * US-Auftragseingänge für langlebige Wirtschaftsgüter im April, endgültige Ergebnisse der Haushaltsumfrage der University of Michigan für Mai * Treffen der G7-Finanzminister und Notenbankgouverneure in Stresa, Italien * Rede des Gouverneurs des Federal Reserve Board Christopher Waller * US-Unternehmensgewinne: Workday