Umsatzerlöse der Aareon auf 66 Mio. EUR gegenüber 64 Mio. EUR im Vorjahresquartal, das noch kaum von Covid-19 belastest 
war. Der adjusted EBITDA der Aareon betrug 15 Mio. EUR (Q1/2020: 15 Mio. EUR). 
Das Abgangsergebnis war mit 0 Mio. EUR (Q1/2020: 7 Mio. EUR) ausgeglichen. Positive marktbedingte Effekte aus vorzeitigen 
Kreditrückzahlungen glichen De-Risking Maßnahmen in Höhe von 3 Mio. EUR im Wertpapierportfolio aus. 
Das Ergebnis aus Finanzinstrumenten fvpl und aus Sicherungszusammenhängen in Höhe von insgesamt -4 Mio. EUR (Q1/2020: 11 
Mio. EUR) resultierte im Wesentlichen aus dem Hedgeergebnis. Der Vorjahreswert beinhaltete insbesondere positive 
Einmaleffekte aus Syndizierungen. 
Der Verwaltungsaufwand erhöhte sich auf 150 Mio. EUR (Q1/2020: 129 Mio. EUR). Dies ist zum einen erwartungsgemäß auf die 
geplante Geschäftsausweitung, Investitionen in neue Produkte, dem Wertschöpfungsprogramm (VCP), Ventures und M& 
A-Aktivitäten der Aareon sowie auf den Wegfall von im Vorjahresquartal berücksichtigte Kostenersparnisse im 
Zusammenhang mit der Covid-19-Pandemie zurückzuführen. Zum anderen wurden im Vorjahresvergleich und auch gegenüber der 
Planung insgesamt höhere Rückstellungen für die Bankenabgabe und die Einlagensicherungsbeiträge wegen eines 
Einlagensicherungsfalls (Greensill) und anderer Effekte gebildet. Der erwartete Gesamtjahreseffekt wurde im ersten 
Quartal 2021 verarbeitet, demnach ist der Verwaltungsaufwand des ersten Quartals nicht auf das Jahr hochzurechnen. 
Das sonstige betriebliche Ergebnis von -4 Mio. EUR (Q1/2020: 0 Mio. EUR) wurde Covid-19-bedingt durch geringere Mieterträge 
von Immobilien im Eigenbestand belastet. 
Insgesamt ergab sich für das abgelaufene Quartal ein Konzernbetriebsergebnis in Höhe von 32 Mio. EUR (Q1/2020: 11 Mio. 
EUR). Nach Berücksichtigung von Steuern in Höhe von 11 Mio. EUR und des den nicht beherrschenden Anteilen zurechenbaren 
Ergebnisses (1 Mio. EUR) betrug das auf die Eigentümer der Aareal Bank AG entfallende Konzernergebnis 20 Mio. EUR (Q1/2020: 
6 Mio. EUR). Unter der Annahme einer zeitanteiligen Abgrenzung der Nettoverzinsung der AT1-Anleihe ergibt sich ein den 
Stammaktionären zugeordnetes Konzernergebnis von 16 Mio. EUR (Q1/2020: 2 Mio. EUR). 
Hohe Liquiditätsposition, breit diversifizierte Refinanzierungsquellen und starke Kapitalausstattung 
Die Aareal Bank war auch im ersten Quartal 2021 sehr gut refinanziert. Sie verfügt über eine hohe Liquiditätsposition 
und breit diversifizierte Refinanzierungsquellen. Im ersten Quartal 2021 gestaltete die Aareal Bank ihre 
Refinanzierungsaktivitäten sehr erfolgreich. Es wurden insgesamt über 2 Mrd. EUR am Kapitalmarkt platziert, darunter zwei 
Benchmark-Pfandbriefe über 500 Mio. EUR und 750 Mio. US-Dollar. Darüber hinaus emittierte die Bank im April erstmals 
einen SONIA linked GBP Pfandbrief über 500 Mio. GBP. SONIA steht für "Sterling Overnight Index Average", einem neuen 
Zinssatz, der den LIBOR ersetzt. 
Die Aareal Bank ist weiterhin sehr solide kapitalisiert. Die harte Kernkapitalquote (CET 1) lag per 31. März trotz des 
gesteigerten Portfolios bei auch im internationalen Vergleich sehr komfortablen 19,5 Prozent und damit über dem 
Jahresendwert 2020 von 18,8 Prozent. Darin in Abzug gebracht sind bereits die angestrebten Dividendenzahlungen von in 
Summe 90 Mio. EUR. Die Gesamtkapitalquote belief sich auf 26,0 Prozent. Die unter Berücksichtigung des finalen 
Rahmenwerks des Baseler Ausschusses ermittelte harte Kernkapitalquote (sogenannte Basel IV phase-in Quote) lag bei 17,7 
Prozent nach 17,3 Prozent zum Jahresende 2020. 
Ausblick: Prognosen bestätigt 
Im weiteren Verlauf des Geschäftsjahr 2021 wird für die Aareal Bank Gruppe neben der Umsetzung ihrer strategischen 
Initiativen und Maßnahmen im Rahmen von "Aareal Next Level" im Vordergrund stehen, die Auswirkungen der 
Covid-19-Pandemie gemeinsam mit ihren Kunden auch weiterhin bestmöglich zu bewältigen. Dabei wird es entscheidend 
darauf ankommen, wie schnell die einsetzende realwirtschaftliche Erholung an Tempo gewinnt. Die Aareal Bank Gruppe geht 
weiterhin von einem "swoosh"-förmigen Verlauf der volkswirtschaftlichen Entwicklung aus und erwartet somit eine 
deutliche Erholung im laufenden Jahr und in 2022. 
Basierend auf dieser Annahme und nach heutigem Ermessen hält die Aareal Bank Gruppe an ihren Konzernzielen 2021 fest. 
Im Gesamtjahr 2021 soll das Konzernbetriebsergebnis trotz einer Pandemie-bedingt nach wie vor erhöht erwarteten 
Risikovorsorge in einer Spanne von 100 bis 175 Mio. EUR liegen (2020: -75 Mio. EUR). Das Ergebnis je Aktie (EpS) wird auf 
dieser Basis zwischen 0,70 EUR bis 1,50 EUR erwartet (2020: -1,50 EUR). Diese Prognose ist im gegenwärtigen Umfeld naturgemäß 
mit erheblichen Unsicherheiten behaftet, vor allem mit Blick auf die unterstellte Dauer und Intensität der Krise, das 
Tempo der Erholung und die damit verbundenen Auswirkungen auf die Kunden sowie auf bestehende bilanzielle und 
regulatorische Unklarheiten und die Möglichkeit nicht verlässlich vorhersehbarer einzelner Kreditausfälle. Ebenso sind 
weitere Effekte aus potenziellen De-Risking-Maßnahmen nicht enthalten. 
Der Zinsüberschuss soll aufgrund des gestiegenen und weiter steigenden Kreditportfolios anziehen und in einer Spanne 
von 550 bis 580 Mio. EUR liegen (2020: 512 Mio. EUR). Der Provisionsüberschuss dürfte insbesondere aufgrund des Wachstums 
der Aareon weiter steigen und in einer Spanne von 250 bis 270 Mio. EUR liegen (2020: 234 Mio. EUR). Auf Basis des 
angenommenen "swoosh"-Szenarios geht die Aareal Bank von einer Risikovorsorge in einer Spanne von 125 bis 200 Mio. EUR 
aus (2020: 344 Mio. EUR). Der Verwaltungsaufwand sollte aufgrund des Wegfalls der Covid-19 bedingten Kostenersparnisse 
des Vorjahres, des geplanten Wachstums der Aareon und der Initiativen aus dem zu Jahresbeginn abgeschlossenen Strategic 
Review in einer Spanne von 520 bis 540 Mio. EUR liegen (2020: 469 Mio. EUR). 
Im Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen wird bei entsprechenden Marktbedingungen und vorbehaltlich 
Wechselkursschwankungen eine Portfoliogröße von rund 29 Mrd. EUR am Jahresende erwartet. Daraus abgeleitet plant die 
Aareal Bank ein Neugeschäftsvolumen von 7 bis 8 Mrd. EUR. Für das Segment Banking & Digital Solutions (geht die Aareal 
Bank von einem weiteren leichten Wachstum des Provisionsüberschusses aus (2020: 26 Mio. EUR) und erwartet ein 
durchschnittliches wohnungswirtschaftliches Einlagenvolumen von rund 11 Mrd. EUR. Für die Aareon wird für das laufende 
Jahr eine deutliche Steigerung des Umsatzes auf 276 bis 280 Mio. EUR (2020: 258 Mio. EUR) erwartet. Der Adjusted EBITDA 
dürfte sich mit 63 bis 65 Mio. EUR weiter erhöhen (2020: 62 Mio. EUR). Diese Prognose beinhaltet keine Effekte aus 
zukünftigen M&A-Transaktionen. 
Ansprechpartner 
Christian Feldbrügge 
Telefon: +49 611 348 2280 
Christian.Feldbruegge@aareal-bank.com 
Anja Käfer-Rohrbach 
Telefon: +49 611 348 2298 
Anja.Kaefer-Rohrbach@Aareal-Bank.com 
 
Über die Aareal Bank Gruppe 
Die Aareal Bank Gruppe mit Hauptsitz in Wiesbaden ist ein führender internationaler Immobilienspezialist. Sie bietet 
smarte Finanzierungen, Software-Produkte sowie digitale Lösungen für die Immobilienbranche und angrenzende Industrien 
und ist auf drei Kontinenten - in Europa, Nordamerika und Asien/Pazifik - vertreten. Die Muttergesellschaft des 
Konzerns ist die im SDAX gelistete Aareal Bank AG. Unter ihrem Dach sind die Unternehmen der Gruppe in den 
Geschäftssegmenten Strukturierte Immobilienfinanzierungen, Banking & Digital Solutions und Aareon gebündelt. Das 
Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen umfasst die Immobilienfinanzierungs- und Refinanzierungsaktivitäten der 
Aareal Bank Gruppe. Hier begleitet sie Kunden bei großvolumigen Investitionen in gewerbliche Immobilien. Dabei handelt 
es sich vor allem um Bürogebäude, Hotels, Shoppingcenter, Logistik- und Wohnimmobilien sowie Studierenden-Appartements. 
Im Geschäftssegment Banking & Digital Solutions bietet die Aareal Bank Gruppe Unternehmen aus der Wohnungs- und 
Immobilienwirtschaft sowie der Energiewirtschaft als Digitalisierungspartner umfassende Beratungsservices und 
Produktlösungen an und bündelt es mit klassischem Firmenkunden-Banking und Einlagengeschäft. Die Tochtergesellschaft 
Aareon, führender Anbieter von ERP-Software und digitalen Lösungen für die europäische Immobilienwirtschaft und ihre 
Partner, bildet das dritte Geschäftssegment. Sie bietet wegweisende und sichere Beratungs-, Software und 
Service-Lösungen zur Optimierung der IT-gestützten Geschäftsprozesse sowie zum Ausbau von Geschäftsmodellen. Das 
digitale Angebotsportfolio Aareon Smart World vernetzt Unternehmen der Immobilienwirtschaft und angrenzender Branchen 
mit Kunden, Mitarbeitern und Geschäftspartnern sowie technischen Geräten in Wohnungen und Gebäuden. 
Die Aareal Bank Gruppe - Wesentliche Kennzahlen 
                                                            01.01.-31.03.2021   01.01.-31.03.2020 
 
Ergebnisgrößen 
Betriebsergebnis (Mio. EUR)                                                  32                  11 
Konzernergebnis (Mio. EUR)                                                   21                   7 
Stammaktionären zugeordnetes Konzernergebnis (Mio. EUR) ^1)                  16                   2 
Cost Income Ratio (%) ^2)                                                51,9                39,2 
Ergebnis je Stammaktie (EUR) ^1)                                           0,27                0,04 
RoE vor Steuern (%) ^1) 3)                                                4,1                 0,7

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May 11, 2021 01:07 ET (05:07 GMT)