Ein Ansturm von privaten Anlegergeldern auf den Markt für alternative Anlagen wird die Vermögensverwalter voraussichtlich dazu bringen, den Wert ihrer Portfolios mit bislang ungeahnter Frequenz zu berechnen, erklärte Eric Mogelof, Leiter des Kundengeschäfts bei KKR.

Die Bewertungen von Portfolios privater Marktgesellschaften standen im vergangenen Jahr verstärkt unter Beobachtung, da Schwierigkeiten beim Verkauf von Vermögenswerten die Rückführung von Kapital an Investoren - vorwiegend große Institutionen - erschwerten.

Da KKR und andere Vermögensverwalter, unterstützt vom US-Präsidenten Donald Trump, daran arbeiten, einen größeren Anteil der rund 12 Billionen US-Dollar aus 401(k)-Rentenplänen in alternative Anlagen wie Immobilien und Kryptowährungen umzuleiten, dürfte die Nachfrage nach Transparenz weiter zunehmen.

Im Gegensatz zu öffentlich gehandelten Aktien- und Rentenfonds, in denen diese Gelder traditionell angelegt werden, sind Private-Equity-Anlagen meist über längere Zeiträume gebunden und werden monatlich oder quartalsweise bewertet, was Schwankungen verschleiern kann. Daher waren sie bislang meist größeren, erfahrenen Investoren vorbehalten, die langsamere Auszahlungen und weniger unmittelbare Preisinformationen akzeptieren.

Der Markt für beitragsorientierte Altersvorsorgepläne (DC-Pläne), die keine garantierte Auszahlung im Ruhestand bieten, ,,basiert auf einem Gerüst, das eigentlich für öffentliche Märkte, tägliche Bewertung und tägliche Liquidität geschaffen wurde", sagte KKR-Manager Eric Mogelof im Gespräch mit dem ehemaligen Hedgefonds-Manager Ted Seides in dessen Podcast ,,Capital Allocators".

Eine tägliche Preisfeststellung, die für die häufigeren Transaktionen dieser Anlegergruppe notwendig sein könnte, sei ,,die größere Herausforderung", so Mogelof.

,,Entweder muss das Gerüst der 401(k)-Pläne geändert werden und Transaktionen werden auf monatlicher Basis beschränkt. Wahrscheinlicher ist jedoch, dass wir als Branche im Laufe der Zeit an einer täglichen Bewertung aller verschiedenen privaten Märkte arbeiten."

Fonds nutzen Vergleiche mit anderen Unternehmen und Transaktionen oder Kennzahlen wie den abgezinsten Cashflow, um zu Bewertungen zu gelangen - ein Verfahren, das als Markierung bezeichnet wird.

Die meisten Manager alternativer Anlagen betonen, dass eine umfassende Beteiligung von 401(k)-Sparern Zeit benötigen wird. KKR und andere Unternehmen haben Partnerschaften mit Gruppen geschlossen, die diese Pläne verwalten, um sich einen Teil des Geschäfts zu sichern.

,,Daran besteht für mich kein Zweifel: In zehn Jahren werden wir sehr bedeutende Allokationen innerhalb dieses DC-Marktes in private Märkte sehen", so Mogelof.