Die Straße von Hormus ist faktisch nach wie vor blockiert und die Ölpreise verharren auf hohem Niveau. Viele Währungshüter sehen sich daher gezwungen, die Zinsen anzuheben, um eine energiegetriebene Inflationsspirale zu verhindern.
Hier ist der aktuelle Stand der Zentralbanken der G10-Staaten, gerankt vom höchsten bis zum niedrigsten Leitzins:
1/ AUSTRALIEN
Die Reserve Bank of Australia hat die Zinsen in diesem Jahr bereits dreimal auf 4,35% angehoben – der Spitzenwert innerhalb der G10. Damit will sie einem globalen Energieschock entgegenwirken und hat die Zinssenkungen des Vorjahres bereits vollständig revidiert.
Gouverneurin Michele Bullock erklärte, es gebe Anzeichen dafür, dass die Straffung wie gewünscht wirke. Die Märkte gehen davon aus, dass die RBA in den kommenden Monaten pausiert, preisen jedoch eine Wahrscheinlichkeit von rund 75% für eine weitere Erhöhung bis zum Jahresende ein.
2/ NORWEGEN
Die norwegische Zentralbank wird ihre Geldpolitik am 18. Juni voraussichtlich unverändert lassen, nachdem sie den Leitzins Anfang Mai um 25 Basispunkte auf 4,25% angehoben hatte.
Dieser Schritt erfolgte früher als von Analysten erwartet und vor anderen großen Notenbanken. Diese hatten argumentiert, dass mehr Daten benötigt würden, um die Auswirkungen des Konflikts zwischen den USA, Israel und dem Iran abzuschätzen.
Norwegens jährliche Kerninflation stieg im Mai unerwartet an, was die Erwartung stützt, dass die Zinsen in diesem Jahr weiter steigen könnten.
3/ GROSSBRITANNIEN
Die Bank of England tritt ebenfalls am 18. Juni zusammen. Es wird erwartet, dass sie ihren Leitzins bei 3,75% belässt, wo er bereits das gesamte Jahr 2026 über lag.
Die Märkte preisen eine Zinserhöhung bis September fest ein. Ein Zeichen für die Unsicherheit der Währungshüter ist jedoch, dass die BoE bei ihrer letzten Sitzung auf die übliche Veröffentlichung einer zentralen Prognose für die Inflation und andere wichtige Wirtschaftsindikatoren verzichtete.
Stattdessen legte sie drei Szenarien vor, von denen das extremste eine „energische“ Anhebung der Kreditkosten erforderlich machen könnte.
4/ USA
Marktteilnehmer erwarten, dass die Federal Reserve bei ihrer Sitzung am 16. und 17. Juni die Zinsen stabil hält. Inflationsdruck und robuste Wirtschaftsdaten haben dazu geführt, dass Investoren ihre früheren Erwartungen einer geldpolitischen Lockerung zurückgeschraubt haben.
Händler haben ihre Prognosen nach dem Iran-Konflikt angepasst: Zuerst wurden Erwartungen auf Zinssenkungen verworfen, mittlerweile wird eine Erhöhung im Jahr 2026 eingepreist. Die Märkte implizieren nun eine 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung bis zur Oktober-Sitzung.
Ökonomen glauben, dass es der neue Vorsitzende Kevin Warsh – von Präsident Donald Trump nominiert und unter Druck, die Zinsen zu senken – schwer haben könnte, genügend Unterstützung für Senkungen zu mobilisieren.
5/ NEUSEELAND
Die Reserve Bank of New Zealand tagt erst wieder Anfang Juli. Die Märkte halten eine Zinserhöhung ausgehend vom aktuellen Niveau von 2,25% für wahrscheinlich, weitere Schritte könnten im Jahresverlauf folgen.
Die Notenbank befindet sich jedoch in einer schwierigen Lage: Die Inflation wird voraussichtlich deutlich über das Zielband von 1% bis 3% steigen, während die Arbeitslosenquote auf einem Zehnjahreshoch liegt.
6/ KANADA
Die Bank of Canada beließ ihren Leitzins am Mittwoch bei 2,25% und erklärte, es gebe kaum Anzeichen dafür, dass die höheren Energiekosten auf die breite Inflation übergreifen.
Jüngste Zahlen zeigten, dass die Inflation innerhalb des Zielkorridors der Zentralbank von 1% bis 3% blieb, während ein Rückgang der Kerndaten darauf hindeutete, dass die zugrunde liegende Nachfrage weiterhin verhalten ist.
Ökonomen erwarten, dass die Zentralbank die Zinsen im Jahr 2026 unverändert lässt.
7/ EUROZONE
Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag zum ersten Mal seit fast drei Jahren die Zinsen angehoben. Ziel ist es, die Inflation einzudämmen, bevor der durch den Iran-Krieg ausgelöste Anstieg der Energiekosten die Wirtschaft der Eurozone in der Breite erfasst.
Der gut vorbereitete Schritt hob den Einlagenzins auf 2,25%. Die EZB veröffentlichte zudem neue Prognosen, die die Inflation in diesem Jahr bei 3,0%, im Jahr 2027 bei 2,3% und im Jahr 2028 bei 2,0% sehen.
8/ SCHWEDEN
Die Riksbank tritt nächste Woche zusammen, doch die Märkte erwarten angesichts einer relativ niedrigen Kerninflation keine Änderung des Leitzinses von 1,75% vor Ende des Jahres.
9/ JAPAN
Es wird erwartet, dass die Bank of Japan ihren kurzfristigen Leitzins bei ihrer Sitzung nächste Woche von 0,75% anhebt und damit ihren vorsichtigen Straffungskurs nach der Ära der Negativzinsen fortsetzt.
Die Bemühungen, ihre Glaubwürdigkeit im Kampf gegen die Inflation unter Beweis zu stellen, werden jedoch durch den zweiwöchigen Krankenhausaufenthalt von Gouverneur Kazuo Ueda erschwert.
Japans Großhandelsinflation beschleunigte sich im Mai so schnell wie seit drei Jahren nicht mehr, was teilweise auf die Schwäche des Yen zurückzuführen ist.
Eine Zinserhöhung könnte hier entgegenwirken, wenngleich das japanische Zinsniveau im Vergleich zu den meisten anderen Industrienationen niedrig bleibt.
10/ SCHWEIZ
Mit 0% verfügt die Schweizerische Nationalbank über den niedrigsten Leitzins der G10. Die Märkte gehen davon aus, dass sie diesen bei ihrer Sitzung nächste Woche und für den Rest des Jahres beibehalten wird, da die Inflation moderat bleibt und der starke Franken bereits einen Großteil der Straffung übernimmt.
Die Verantwortlichen scheuen eine Rückkehr zu Negativzinsen; die SNB dürfte sich eher auf Deviseninterventionen verlassen, um die Stärke des Frankens zu begrenzen.
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