In China scheint derzeit jeder einen massiven Fitness-Boost zu erleben. Die Daten des Nationalen Statistikamts (NBS) zeigen, dass die Menschen weiterhin über zusätzliches Geld verfügen. Im Jahr 2025 erreichte das verfügbare Pro-Kopf-Einkommen 43.377 chinesische Yuan, ein Anstieg von 5,0% gegenüber 2024. Für 2026 wird erwartet, dass dieser Wert bei städtischen Haushalten auf etwa CNY 56.681 ansteigt.

Kurz gesagt: Die Menschen richten ihr Budget zunehmend auf Gesundheit, Laufen und Outdoor-Aktivitäten aus.

Auch die Regierung ist voll dabei. Die Allgemeine Sportverwaltung berichtet, dass mittlerweile über 400 Millionen Menschen aktiv Outdoorsport betreiben. Für die Outdoor-Branche wurde ein ehrgeiziges Ziel von 3 Billionen CNY bis 2025 festgelegt.

Dieser Wandel spielt Xtep International Holdings Limited in die Karten. Das führende Multimarken-Sportunternehmen bedient sowohl den Massenmarkt als auch den professionellen Sportbereich. Als Marke, die sich rund um die Lauf-Community positioniert hat, ist Xtep bestens aufgestellt, um von dem steigenden verfügbaren Einkommen und der wachsenden Nachfrage nach Profi-Ausrüstung bei Marathonläufern zu profitieren.

Laut dem Zwischenbericht des Unternehmens für 2025 nahmen allein am 30. März 2025 rekordverdächtige 420.000 Läufer an 32 Marathon-Veranstaltungen teil. Das deutet auf eine wachsende Nachfrage nach Premium-Ausrüstung hin—von Hightech-Schuhen bis zu Smartwatches—während sowohl Freizeitläufer als auch Profis ihr Equipment aufrüsten.

Im Aufwind

Xtep International Holdings hebt das eigene Niveau ebenfalls an. 70% der 6.360 Filialen für Erwachsene werden in moderne „New Image“-Stores umgewandelt, bevorzugt in hochfrequentierten Einkaufszentren, um den Umsatz zu steigern. Zudem werden Premium-Konzeptstores in städtischen Lagen eröffnet, um die Aufmerksamkeit der anspruchsvollen Kundschaft zu gewinnen. Die Premiummarke Saucony wird ebenfalls mit neuen Filialen den Nischenmarkt dominieren.

Ab der zweiten Jahreshälfte 2025 setzt Xtep International Holdings verstärkt auf das Direct-to-Consumer-Modell, um näher an die eigene Zielgruppe zu rücken. Das E-Commerce-Angebot wird grundlegend erneuert, sodass Online- und Offline-Shopping zu einem nahtlosen Erlebnis verschmelzen.

Auf verschiedenen Ebenen

Diese strategische Neuausrichtung spiegelt sich in den aktuellen Geschäftszahlen wider. Das Unternehmen meldete ein Umsatzplus von 7,1% im Jahresvergleich und erzielte im ersten Halbjahr 2025 einen Gruppenumsatz von 6,84 Milliarden CNY (gegenüber 6,38 Mrd. CNY im ersten Halbjahr 2024). Der Nettogewinn stieg um 21,5% auf den Rekordwert von 913,6 Millionen CNY (gegenüber 752,1 Mio. CNY im ersten Halbjahr 2024).

Im Jahr 2025 hatte die Kernmarke Xtep mit stagnierenden Verkäufen und starken Rabatten zur Lagerbereinigung zu kämpfen, während die Premiummarke Saucony mit über 30% Wachstum überzeugte.

Im vierten Quartal 2025 blieben die Einzelhandelsumsätze der Kernmarke Xtep über alle Kanäle hinweg im Vergleich zum Vorjahresquartal unverändert. Xtep setzte auf Preisnachlässe zwischen 25% und 30%. Saucony hingegen setzte den Wachstumskurs der Vorquartale fort und erzielte auch im Q4 ein jährliches Wachstum von über 30%.

Starkes Wachstum, große Erwartungen

Am 12. Februar 2026 wurde Xtep International Holdings mit rund 4,63 CNY gehandelt, was einer Marktkapitalisierung von etwa 12,56 Milliarden CNY entspricht. Mit einem durchschnittlichen 12-Monats-Kursziel von 6,5 CNY ergibt sich ein mögliches Aufwärtspotenzial von über 40%.

Obwohl die Aktie im vergangenen Jahr um etwa 2,42% nachgab, bleiben Analysten optimistisch—die Kursziele reichen von einem unteren Ziel von 5,24 CNY bis zu einem oberen Ziel von 11,08 CNY.

Positiv zu vermerken ist zudem, dass Xteps Dividendenrendite stärker denn je ist; die Rendite soll von 5,56% im Geschäftsjahr 2026 auf 5,96% im Geschäftsjahr 2027 steigen und könnte bis 2028 auf 6,7% klettern. Kein Wunder, dass von 25 Analysten 24 eine Kaufempfehlung aussprechen.

Gegen die (Einzelhandels-)Wand

Xtep International Holdings sieht sich einem „K-förmigen“ Konsumrisiko gegenüber, bei dem die Kernmarke für den Massenmarkt trotz des Erfolgs im Profisegment nur stagnierendes Wachstum (Q 25) aufweist. Um den Umsatz zu halten, setzt Xtep auf starke Preisnachlässe (25%–30%), was die Markenwahrnehmung beeinträchtigen und die Margen belasten kann.

Das Unternehmen steht zudem unter erheblichem Wettbewerbsdruck durch heimische Rivalen und internationale Giganten. Operativ navigiert Xtep International Holdings einen kapitalintensiven Wandel hin zum Direct-to-Consumer-Modell, das Ausführungsrisiken birgt, falls die Produktivität im Einzelhandel die höheren Kosten nicht ausgleichen kann. Darüber hinaus macht die Spezialisierung auf das Laufsegment das Unternehmen anfällig, sollte der Marathon-Trend in China seinen Höhepunkt erreichen.