Hier erfahren Sie, was Sie über das Emissionshandelssystem (ETS) der Europäischen Union wissen müssen und was passiert ist.
WAS IST EIN EMISSIONSHANDELSSYSTEM?
Ein ETS legt eine Obergrenze für die Menge an CO2-Emissionen fest, die ein Sektor oder eine Gruppe von Sektoren verursachen darf. Diese Obergrenze wird jedes Jahr gesenkt, um sicherzustellen, dass die Emissionen im Laufe der Zeit abnehmen. Das System schafft CO2-Zertifikate, sogenannte EU-Emissionsberechtigungen (EUAs), die Unternehmen für jede ausgestoßene Tonne CO2 erwerben müssen.
WER IST BETROFFEN?
Das ETS der EU wurde 2005 eingeführt und umfasst etwa 40% aller Emissionen in der EU. Es verpflichtet Hersteller, Kraftwerke und Fluggesellschaften, die innerhalb Europas fliegen, jährlich EU-CO2-Zertifikate für ihre Emissionen einzureichen.
WARUM IST DER PREIS GEFALLEN?
Die Preise fielen am Donnerstag um rund 7%, nachdem Bundeskanzler Friedrich Merz am späten Mittwochabend bei einem Treffen mit Industrievertretern erklärt hatte, dass der europäische CO2-Markt überarbeitet oder sogar verschoben werden sollte.
Auch andere EU-Staats- und Regierungschefs unterstützten die Idee am Donnerstag, als sie sich in Belgien zu einem Gipfel zur Wettbewerbsfähigkeit Europas trafen. Einige von ihnen forderten, dass die EU in den CO2-Markt eingreifen sollte, um die Preise zu senken.
Mit rund 71 Euro pro Tonne CO2 am Freitag ist der Referenzkontrakt für EU-CO2 seit Jahresbeginn um fast 20% gefallen.
Einige EU-Abgeordnete forderten, die Geschwindigkeit zu drosseln, mit der die Emissionsobergrenzen für die Sektoren gesenkt werden. Die Europäische Kommission erklärte außerdem, sie wolle die Unterstützung für stark emittierende Industrien überarbeiten, um zu verhindern, dass diese in Regionen mit niedrigeren Umweltstandards abwandern.
Einige Branchen, wie Stahl- und Aluminiumwerke, erhalten bereits eine kostenlose Zuteilung von CO2-Zertifikaten, die anhand von Branchenbenchmarks festgelegt und im Laufe der Zeit reduziert wird.
WARUM HAT DER RÜCKGANG DER CO2-PREISE UNTERNEHMENSAKTIEN BEEINFLUSST?
Die CO2-Kosten sind in die europäischen Strompreise eingepreist, wobei Gas- und Kohlekraftwerke für jede ausgestoßene Tonne CO2 zahlen müssen und diese Kosten auf die Strompreise umgelegt werden. Das bedeutet, dass niedrige CO2-Preise die Emittenten begünstigen und sich nachteilig auf Unternehmen mit emissionsarmer Stromerzeugung wie erneuerbare Energien und Kernkraftwerke auswirken.
Die Aktien des Offshore-Windkraftunternehmens Orsted fielen am Donnerstag um fast 4%, und der finnische Kernkraftproduzent Fortum verlor 6,5%.
Auch die Aktien von Zementherstellern wie Heidelberg Materials und Holcim gaben nach.
Analysten bei Berenberg erklärten, dass die CO2-Regulierung für den Zementsektor positiv gewesen sei, da sie zu Effizienzsteigerungen und höheren Preisen für Zement geführt habe, sodass die Hersteller die CO2-Kosten ausgleichen könnten.
Unternehmen, die CO2-Zertifikate kaufen müssen, sichern ihren Bedarf oft Jahre im Voraus ab. Analysten gingen bisher davon aus, dass die Preise weiter steigen würden, da die Emissionsobergrenzen gesenkt werden. Unternehmen mit großen CO2-Hedging-Positionen könnten feststellen, dass sie für ihre zukünftige Absicherung mehr bezahlt haben, als nötig gewesen wäre, falls Änderungen am System zu weiter sinkenden Preisen führen.
WAS SAGEN DIE UNTERNEHMEN?
Viele Branchenführer haben sich lautstark für eine Reform der CO2-Bepreisung ausgesprochen, um Europas Wettbewerbsfähigkeit wiederherzustellen.
Jim Ratcliffe, Gründer des europäischen Chemiekonzerns Ineos, sagte diese Woche, die Chemieindustrie des Blocks werde ohne niedrigere Energie- und CO2-Kosten nicht überleben, und forderte die EU auf, die CO2-Abgaben für fünf Jahre auszusetzen.
Andere Unternehmen, wie Versorger, argumentieren, dass Änderungen der Vorschriften Investitionen in saubere Energietechnologien gefährden könnten. Die Branchenorganisation für den Emissionshandel IETA betonte, dass langfristige Investitionsentscheidungen von einem glaubwürdigen und stabilen regulatorischen Rahmen abhängen, und warnte vor verstärkten politischen Eingriffen in den Markt.
WIE GEHT ES WEITER?
Die EU plant bereits eine Überprüfung des ETS, ein Vorschlag dazu wird im dritten Quartal erwartet. Diese Überprüfung war ursprünglich vorgesehen, um das System an das Klimaziel der EU für 2040 anzupassen, nicht um kurzfristige Eingriffe zur Begrenzung der Preise vorzunehmen. Im Vorfeld der Diskussionen ist jedoch mit heftigem Lobbying von allen Seiten zu rechnen.
