Intensive Bohrungen in US-amerikanischen Schieferolfeldern in den vergangenen rund 15 Jahren haben die Vereinigten Staaten zum weltweit großten Ölforderer gemacht. Die Bohrchancen im Permian-Becken, dem großten Ölfeld der USA, das sich über Texas und New Mexico erstreckt, werden nach einer derart langen Expansionsphase für Ölproduzenten jedoch immer weniger attraktiv, da die Flächen mit hohem Produktionspotenzial schrumpfen. Im Gegensatz dazu ist das Montney-Becken verhältnismäßig unerschlossen, was texanische Schieferpioniere dazu veranlasst, das kanadische Feld als Wachstumsoption ins Visier zu nehmen.
"Jeder ist auf der Suche nach Lagerstätten," sagt Clint Barnette, Direktor für Geologie bei Indigo Energy Advisors, einer Tochtergesellschaft der Beratung Efficient Markets. "Die Betreiber erweitern ihren Horizont und versuchen, Lagerstätten zu finden, die günstiger gesichert werden konnen."
Das Montney-Becken, das sich über 130.000 km2 im Nordosten von British Columbia und Nordwesten von Alberta erstreckt, wird derzeit von kanadischen Erdgasforderern wie ARC Resources und Tourmaline Oil dominiert.
Die Region fordert etwa 10 Milliarden Kubikfuß Erdgas pro Tag, was etwa 50% der gesamten kanadischen Produktion entspricht. Kanadische Unternehmen haben in den vergangenen Jahren Montney-Flächen erworben, um sich auf die steigende Nachfrage durch die neue kanadische LNG-Exportindustrie vorzubereiten.
Die Akquisition von Land im Montney ist deutlich günstiger als im Permian. Bohrstandorte im US-Feld kosten laut Michael Spyker, leitender Analyst beim kanadischen Upstream-Beratungsunternehmen HTM Energy Partners, bis zu sechsmal so viel wie im Montney. Noch vor zwei bis drei Jahren lag der Preisaufschlag im Permian nur beim Doppelten des Montney-Preises, so Spyker.
"Da sich diese Schere vergroßert, ist es fast schon eine Treuepflicht zu sagen: 'Wir müssen zumindest auf dem Laufenden sein und wissen, was in Kanada passiert'," erklärt Spyker.
Mehr als 20 von Private-Equity-Unternehmen unterstützte US-Öl- und Gasfirmen schauen sich derzeit das Montney-Becken und andere kanadische Ölfelder in unterschiedlichem Umfang an, so Spyker weiter.
Zwei an Übernahmen beteiligte Quellen berichten ebenfalls, dass eine Reihe privater und offentlich gehandelter US-Unternehmen potenzielle Akquisitionen in Kanada prüfen.
US-UNTERNEHMEN ZEIGEN INTERESSE AM MONTNEY
Allein in diesem Jahr entfielen laut Sayer Energy Advisors 28% (8,6 Milliarden kanadische Dollar) des Transaktionsvolumens von M&A-Deals im kanadischen Öl- und Gasbereich auf das Montney-Becken.
Unter den Beteiligten waren auch US-Betreiber, wenngleich der Großteil der diesjährigen Deals zwischen kanadischen Unternehmen stattfand. Im November erweiterte das in Denver ansässige Unternehmen Ovintiv seine Präsenz in der Region mit der Übernahme von NuVista Energy für 2,7 Milliarden US-Dollar. Bereits im Oktober finanzierten die US-Private-Equity-Gruppen NGP Energy Capital Management und Carlyle die Übernahme von Kiwetinohk Energy durch Cygnet Energy, das über Vermogenswerte im Montney sowie im Duvernay-Schieferfeld verfügt.
Auch andere US-Unternehmen haben Interesse bekundet. SM Energy, EOG Resources und Chord Energy haben laut zwei Quellen erfolglos Gebote für Montney-Vermogenswerte abgegeben oder Interesse an einer Teilnahme signalisiert.
Die Quellen baten um Anonymität, um vertrauliche Details zu besprechen. SM und EOG lehnten eine Stellungnahme ab. Chord reagierte nicht auf Anfragen.
Laut Enverus verfügt das Montney-Becken über die längste Lebensdauer aller nordamerikanischen unkonventionellen Öl- und Gasfelder, mit über 45 Jahren verbleibender Bohrkapazität beim aktuellen Entwicklungstempo.
Zum Vergleich: Enverus schätzt, dass das Permian-Becken bei der derzeitigen Entwicklung noch etwa 11 Jahre Bohrkapazität bietet.
"Das Montney ist eine der erstklassigen Kondensat- und Gasressourcen Nordamerikas. Es gibt also großes Interesse," sagte John Gorman, Halliburtons Vizepräsident für Kanada, am Rande einer Branchenkonferenz in Calgary gegenüber Reuters.
POTENZIAL FÜR WACHSTUM
Das erneute US-Interesse ist bemerkenswert, da die ausländischen Direktinvestitionen im kanadischen Energiesektor nach 2015 deutlich zurückgegangen sind.
In dieser Zeit haben niedrigere Ölpreise, der Aufstieg von ESG-Investments sowie wahrgenommene politische und regulatorische Hürden in Kanada viele internationale und US-Firmen davon abgehalten, kanadische Vermogenswerte zu erwerben, und globale Konzerne haben sich weitgehend aus den kanadischen Ölsanden zurückgezogen.
Das Ergebnis ist laut Ovintiv-CEO Brendan McCracken, dass im Montney-Becken im Vergleich zu anderen nordamerikanischen Regionen weniger investiert wurde.
"Der Silberstreif an dieser Unterinvestition ist, dass noch viele unentwickelte Ressourcen übrig sind – zu einer Zeit, in der die (Vereinigten Staaten) ihre Ressourcen reifen sehen," so McCracken.
Die Ölproduktion im Montney ist mit etwas mehr als 90.000 Barrel pro Tag zwar relativ gering – etwa 2% der kanadischen Gesamtproduktion –, hat sich laut Zahlen von RBN Energy in den letzten zehn Jahren jedoch mehr als verdoppelt. Das ist zum Teil Fortschritten bei denselben horizontalen Bohrtechnologien zu verdanken, die auch den US-Schieferboom angetrieben haben.
Die Inbetriebnahme der Trans Mountain Pipeline-Erweiterung im vergangenen Jahr ermoglichte eine Steigerung der kanadischen Ölproduktion für den Export. Und der neue Premierminister Mark Carney verfolgt eine unterstützendere Haltung gegenüber der Entwicklung fossiler Brennstoffe als sein Vorgänger Justin Trudeau.
Obwohl die kanadischen Klimagesetze und das regulatorische Umfeld in der Vergangenheit Investitionen gehemmt haben, hat Carney versprochen, Änderungen vorzunehmen, um das Wachstum des Sektors zu fordern.
"Es gibt einige besondere Herausforderungen in Kanada," sagt Chris Carlsen, CEO des auf das Montney fokussierten Erdgasproduzenten Birchcliff Energy.
"Aber der politische Ton hat sich geändert, vielleicht macht das Kanada für US-Unternehmen etwas interessanter."
