Der S&P 500 Utilities Index legte im ersten Quartal um 7,5 % zu und markierte damit laut LSEG-Daten den stärksten Auftaktzeitraum seit dem ersten Quartal 2019.
Im gleichen Zeitraum fiel der S&P 500 Index um 4,6 % - sein schlechtestes Quartal seit 2022 -, belastet durch Inflationssorgen infolge sprunghaft angestiegener Energiepreise. Inzwischen hat der Index wieder an Boden gewonnen und näherte sich in dieser Woche einem Einmonatshoch an, nachdem sich die USA und der Iran auf einen zweiwöchigen Waffenstillstand geeinigt hatten.
Die Gewinne der Versorger im ersten Quartal resultieren aus ihrer traditionellen Rolle als defensiver Sektor, der Anlegern Chancen auf stetige Dividendenausschüttungen und eine geringere Volatilität bei Marktschwankungen bietet.
Auch andere sogenannte "Anleihesubstitute", darunter Aktien aus den S&P 500-Sektoren Immobilien und Basiskonsumgüter, konnten im ersten Quartal zulegen.
"Wenn die Volatilität massiv zunimmt und Fragen über die kurzfristige Marktrichtung aufkommen, ist es für Investoren natürlich, in defensive Aktienwerte zu rotieren. Versorger sind dabei, zusammen mit dem Gesundheitswesen, meist die Hauptprofiteure", sagte Matt Stucky, Chef-Portfoliomanager für Aktien bei Northwestern Mutual.
KI-NACHFRAGE
Versorgeraktien profitierten von der steigenden Stromnachfrage großer Technologiekonzerne, die im Wettlauf um die Vorherrschaft bei der Künstlichen Intelligenz massive Rechenzentren errichten.
Der Strombedarf von Rechenzentren könnte sich bis zum Ende des Jahrzehnts mehr als vervierfachen und bis zu 17 % des US-Stromangebots beanspruchen, so eine Studie des Electric Power Research Institute (EPRI).
"Ich habe mir einige der jüngsten Quartalsberichte von Versorgungsunternehmen angesehen. Die wesentlichen Treiber sind die Rechenzentren und der erhöhte Strombedarf, der andere Interessen verdrängt", sagte Gerry Sparrow, Präsident von Sparrow Capital Management.
"Die Nachfrage nach Rechenzentren kommt von Technologieunternehmen - insbesondere Alphabet, Meta Platforms und Oracle -, deren Investitionsbudgets den Ausbau von Rechenzentren für KI vorsehen. Das ist es, was den Markt bewegt, insbesondere bei einzelnen Versorgungsunternehmen."
RISK-ON-HANDEL
Da der Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran den Märkten nun ein Fenster relativer Ruhe bietet, dürften Fondsmanager damit beginnen, ihre defensiven Positionen aufzulösen und wieder in zyklischere und wachstumsorientierte Titel zu rotieren.
Dies könnte dazu führen, dass der Versorgungssektor einen Teil seiner jüngsten Gewinne wieder abgibt. Dennoch wird erwartet, dass Versorgungsunternehmen mit direktem Bezug zum KI-Ausbau - insbesondere jene, die gewerbliche Kunden in den Rechenzentrumskorridoren in Virginia, Texas, Florida und im Mittleren Westen bedienen - das Interesse der Anleger halten können, so Sparrow.
Zu diesen Unternehmen gehören American Electric, Dominion Energy, Nextera Energy, Xcel Energy und Duke Energy.
"Ein Großteil der Performance wird wahrscheinlich davon abhängen, in welchem Maße sie Industriekunden im Vergleich zu Privatkunden in der Nähe der großen Ballungszentren bedienen", sagte Sparrow.
