Der S&P 500 Software- und Service-Index fiel um 4,6 %, nachdem er seit dem 28. Januar rund $1 Billionen an Marktkapitalisierung verloren hatte – ein Ausverkauf, der als "Software-mageddon" bezeichnet wird.
Zu den am stärksten betroffenen Tech-Größen zählten ServiceNow mit einem Minus von 7,6 %, Salesforce mit einem Rückgang von 4,7 % und Microsoft, das um 5 % nachgab.
"Ich würde dies als eine 'Alles-verkaufen'-Mentalität einstufen", sagte Dave Harrison Smith, Chief Investment Officer und Leiter Technologie-Investments bei der Vermögensverwaltungsgesellschaft Bailard.
Das kanadische Unternehmen Thomson Reuters, das Anfang dieser Woche nach Bedenken der Anleger über ein neues Plug-in von Anthropics Claude, das sein Rechtsgeschäft stören könnte, einen Rekord-Tagesverlust erlitt, fiel um 5,6 %, obwohl es seine Dividende erhöhte und die Ergebnisse des vierten Quartals weitgehend im Rahmen der Erwartungen lagen.
Das Unternehmen, dem die Westlaw-Rechtsdatenbank und die Nachrichtenagentur Reuters gehören, erklärte, dass es greifbare Vorteile aus KI-Investitionen ziehe.
"Die Unsicherheit über die endgültigen Auswirkungen von KI bedeutet, dass kurzfristige Gewinnergebnisse wichtige Signale für die Widerstandsfähigkeit des Geschäfts liefern werden, aber in vielen Fällen nicht ausreichen, um das langfristige Abwärtsrisiko zu widerlegen", sagte Ben Snider, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman Sachs.
Diese Unsicherheit hat auch Schnäppchenkäufer bislang ferngehalten.
"Es gab bisher keine Schnäppchenkäufe ... aber wir erreichen einen Wendepunkt", sagte Nick Giorgi, Chef-Aktienstratege bei Alpine Macro.
Am Donnerstag notierte der S&P 500 Software- und Service-Index etwa 21 % unter seinem 200-Tage-Durchschnitt – der größte Abstand seit Juni 2022 zu diesem wichtigen technischen Niveau.
"Wir sprechen derzeit von Ausverkäufen, wie sie nur alle paar Jahrzehnte vorkommen ... in der Regel ist das eigentlich ein ziemlich guter Einstiegszeitpunkt", sagte Giorgi.
Smith von Bailard sagte, der Ausverkauf habe wahrscheinlich Chancen für Stock Picker geschaffen, warnte jedoch davor, auf eine schnelle Erholung zu hoffen.
"Den Tiefpunkt während eines solchen Stimmungseinbruchs vorherzusagen, ist sehr, sehr schwierig", sagte er.
ROTATION WEG VON TECH WIRD INTENSIVER
Der Software-Ausverkauf ging einher mit einer breiteren Rotation aus dem Technologiesektor hin zu wertorientierten Branchen wie Konsumgütern, Energie und Industrie, die im Bullenmarkt seit Oktober 2022 Nachzügler waren.
"Wir sehen, dass sich die Menschen generell aus dem Technologiesektor zurückziehen, und das beobachten wir seit Jahresbeginn", sagte Andrew Wells, Chief Investment Officer bei SanJac Alpha in Houston.
Dem bärischen Trend entsprechend ist laut dem Datenanalyseunternehmen Ortex das Short-Interesse an mittel- bis großkapitalisierten Softwarefirmen in den letzten drei Monaten gestiegen, wobei Cybersecurity- und SaaS-Unternehmen (Software as a Service) den größten Anstieg dieser bärischen Wetten verzeichnen.
Daten von Goldman Sachs zeigten einen deutlichen jüngsten Rückgang des Engagements von Hedgefonds in Softwareunternehmen, obwohl die Fonds weiterhin netto long in der Branche positioniert blieben.
"Nach Jahren der Tech-getriebenen Marktführerschaft verschiebt sich das Kräfteverhältnis, da Anleger in traditionelle 'Old Economy'-Sektoren rotieren", schrieb Angelo Kourkafas, Senior Global Investment Strategist bei Edward Jones, in einer Notiz.
AUFLÖSUNG VON LEVERAGE-POSITIONEN ERHÖHT DEN DRUCK
Der Ausverkauf griff auch auf Sektoren über, die Softwareunternehmen ausgesetzt sind, etwa Vermögensverwalter, aus Sorge, sie hätten Kredite über Privatkredite vergeben.
Der alternative Asset Manager Blue Owl, der auf Kurs zu seinem elften Tag in Folge mit Verlusten war, gab in einer Telefonkonferenz nach den Quartalszahlen bekannt, dass sich sein gesamtes Engagement im Softwaresektor auf 8 % seines verwalteten Vermögens beläuft.
Die Performance von Tech-Aktien im Ausland war gemischt. Die Aktien der London Stock Exchange Group schlossen 5,8 % höher, während Datenanalysefirmen wie RELX um 2,9 % zulegten und das niederländische Unternehmen Wolters Kluwer 2 % gewann.
Im Gegensatz dazu rutschte der indische Softwareexporteurs-Index, zu dem Namen wie HCL Technologies und Wipro gehören, um 0,7 % ab, nachdem er am Vortag mit einem Minus von 6 % den schlechtesten Tag seit fast sechs Jahren verzeichnet hatte.
VOLATILITÄT GREIFT AUF MÄRKTE ÜBER
Die Marktvolatilität ist in den letzten Wochen über Aktien, Rohstoffe und digitale Vermögenswerte hinweg sprunghaft angestiegen. Marktteilnehmer führen dies darauf zurück, dass gehebelte Investoren gezwungen waren, ihre Positionen schnell aufzulösen.
Der an der Wall Street am meisten beachtete Angstindex der Anleger, der Cboe Volatility Index, stieg um 3,13 Punkte und schloss bei 21,77 – dem höchsten Stand seit dem 21. November.
Edelmetalle wie Gold und Silber setzten ihren Absturz am Donnerstag nach einem historischen Ausverkauf zu Beginn der Woche fort, und Bitcoin fiel um 13 % auf $62.890.
"Es gibt viele relative Wetten, die derzeit schiefgehen, und dann findet eine Art Reset bei den Marktstrukturen statt – aber die Zeit wird es zeigen", sagte John Hardy, Global Head of Macro Strategy bei Saxo, in einem Podcast.
