Ende März ordnete die US-Umweltschutzbehörde EPA an, dass Raffinerien in diesem und im nächsten Jahr Rekordmengen an Biokraftstoffen in Benzin und Diesel beimischen müssen. Der Plan sieht eine Steigerung des Einsatzes von Biodiesel und erneuerbarem Diesel um 60 % vor, neben der langjährigen Verpflichtung, jährlich etwa 15 Milliarden Gallonen Ethanol beizumischen.
Diese Vorgaben haben die US-Raffinerien dazu veranlasst, die Produktion von Biokraftstoffen hochzufahren, was die Gewinne in einer Zeit belebt, in der das globale Dieselangebot knapp bleibt. Dies folgt auf eine Phase des Abschwungs, in der die Nachfrage nach erneuerbaren Kraftstoffen hinter den Erwartungen zurückblieb, ein Überangebot die Margen drückte und die Produzenten nach einer rasanten Expansion vor fünf Jahren Verluste hinnehmen mussten.
Valero, der größte Biokraftstoffproduzent des Landes, konnte sein Geschäft mit erneuerbarem Diesel im ersten Quartal von einem Verlust in Höhe von 141 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum in einen Gewinn von 139 Millionen Dollar drehen. Die Gewinne im Ethanolgeschäft haben sich mehr als vervierfacht. Führungskräfte des Unternehmens erklärten, die Biokraftstoff-Quoten hätten für 'ordentlichen Rückenwind' gesorgt.
Auch bei der Raffinerie HF Sinclair drehten die Ergebnisse für erneuerbaren Diesel ins Plus; das Unternehmen verbuchte einen Gewinn von 133 Millionen Dollar nach einem Verlust von 17 Millionen Dollar im Vorjahr.
Phillips 66, einer der größten unabhängigen Raffineriebetreiber, konnte die Verluste in seiner Sparte für erneuerbare Kraftstoffe deutlich begrenzen. Die Anlagen für erneuerbaren Diesel laufen über Kapazität, sagte Brian Mandell, Executive Vice President für Marketing und Handel, kürzlich in einer Analystenkonferenz. Investoren sollten einen 'erheblichen Unterschied' in der Performance des Segments im Vergleich zum Vorjahr erwarten, fügte er hinzu.
UNERWARTETER GELREGEN
Die neuen Biokraftstoff-Quoten hätten faktisch eine Untergrenze für die Nachfrage nach biomassebasiertem Diesel eingezogen, sagte John Deal, Managing Director für Kapitalmärkte bei der Post Oak Group.
Die neuen Regeln tragen dazu bei, den Preis für handelbare Zertifikate, die sogenannten Renewable Identification Numbers (RINs), in die Höhe zu treiben. Raffinerien, die mehr Biokraftstoff beimischen als vorgeschrieben, können diese Gutschriften an andere verkaufen, denen die Kapazität fehlt, selbst genügend Biokraftstoff beizumischen.
'Die neuen Rekordquoten bringen mehrjährige Planungssicherheit und stärkere RINs', sagte Rand Taylor, CEO von Fuel Ox Inc, einem Zulieferer von Kraftstoffadditiven für die Raffinerieindustrie.
RIN-Zertifikate werden in verschiedene Typen unterteilt, darunter D4-Zertifikate für Biodiesel und erneuerbaren Diesel sowie D6-Zertifikate für Ethanol auf Maisbasis. Die Preise für diese Zertifikate sind laut LSEG-Daten in diesem Jahr um mehr als 80 % auf über 2 Dollar pro Stück gestiegen.
'Wir haben die harten Zeiten durchgestanden. Jetzt lasst uns die guten Zeiten ernten', sagte Franklin Myers, CEO von HF Sinclair, Anfang des Monats vor Investoren.
AUSBLICK UNGEWISS
Obwohl die stärkere Nachfrage nach erneuerbaren Kraftstoffen und günstige politische Signale die Raffinerien ermutigt haben, mehr zu produzieren, bleibt unklar, ob dies die Produzenten dazu bewegen wird, Kapital in den Ausbau der Produktionskapazitäten zu investieren, nachdem mehrere Vorhaben den Marktdurchbruch verpasst haben.
Im Jahr 2024 legte Chevron zwei Biodiesel-Produktionsstätten im US-Mittleren Westen aufgrund schlechter Marktbedingungen still. Im selben Jahr unterbrach Vertex Energy die Produktion von erneuerbarem Diesel in seiner Raffinerie in Mobile, Alabama, um sich wieder auf traditionelle fossile Brennstoffe zu konzentrieren.
Die starke Nachfrage der Biokraftstoffhersteller nach Rohstoffen, insbesondere Sojaöl, und eine Verlangsamung der Soja-Verarbeitungskapazitäten aufgrund von Frühjahrswartungen könnten die Sojapreise in die Höhe treiben. Höhere Preise und ein knappes Angebot könnten die Produktion von Biodiesel und erneuerbarem Diesel bremsen, so Händler und Analysten.
Zudem sind die Dieselpreise während des Iran-Krieges sprunghaft angestiegen, was einige Raffinerien dazu veranlassen könnte, stattdessen die konventionelle Dieselproduktion zu maximieren. Der Krieg hat die Dieselpreise um 46 % in die Höhe getrieben. Angesichts knapper Vorräte bietet der Ausstoß von konventionellem Diesel kurzfristig höhere Renditen, was ihn attraktiver macht als den Ausbau der Produktion von erneuerbarem Diesel, sagte Arif Gasilov, Partner bei der Nachhaltigkeitsberatung Gasilov Group.
'Ob sich dies als nachhaltige Verschiebung oder als vorübergehender Anstieg erweist, wird davon abhängen, wie sich diese Variablen im Laufe der Zeit entwickeln', sagte Geoff Moody, Senior Vice President für Regierungsbeziehungen und Politik bei den American Fuel and Petrochemical Manufacturers.
