Die jüngste Initiative der Ukraine, ihre GDP-Warrants gegen neue Anleihen zu tauschen, ist laut Citi ,,deutlich attraktiver" als frühere Vorschläge und dürfte zahlreiche Inhaber anlocken, erklärte die Bank am Freitag in einer Mitteilung.

Kiew startete am Montag das Angebot, 2,6 Milliarden US-Dollar an BIP-gebundenen Warrants gegen neue ,,C"-Anleihen zu tauschen - ein entscheidender Schritt für das kriegsgebeutelte Land, um den Staatsbankrott zu überwinden, der durch die russische Invasion 2022 ausgelöst wurde.

Eine wichtige Gläubigergruppe teilte am Donnerstag mit, dass sie den Plan bislang noch nicht unterstützen könne, aber in Gesprächen mit der Regierung stehe und am Freitag eine weitere Erklärung abgeben werde.

Der Emerging-Markets-Stratege von Citi, Nikola Apostolov, schrieb in einer Mitteilung, dass die Bedingungen des neuen Angebots deutlich besser seien, da die ,,C"-Anleihen einen Rückgewinnungswert bieten, der fast 15 Punkte über den vorherigen Vorschlägen liege.

,,Wir sehen das Paket der ,C'-Anleihen als deutlich attraktiver an und erwarten eine hohe Beteiligung unter den Warrant-Inhabern", so Apostolov.

Die Warrants stiegen nach dem Angebot zu Wochenbeginn um mehr als 5 Cent, gaben jedoch nach der Erklärung der Warrant-Inhaber am Donnerstag nach. Am Freitag zeigten sich die Kurse stabil und notierten laut Tradeweb-Daten bei 100,63 US-Dollar.

Die kostenintensiven und komplexen GDP-Warrants sind an das Bruttoinlandsprodukt gekoppelt und wurden im Rahmen einer Umschuldung 2015 ausgegeben. Die Auszahlungen könnten im Nachkriegsfall stark ansteigen - der IWF schätzt, dass sie bis zu 6 Milliarden US-Dollar erreichen könnten.

Die Regierung schlug vor, die Warrants gegen internationale Anleihen mit steigendem Zinssatz zu tauschen und zusätzlich bis zu 180 Millionen US-Dollar als sofortige Barauszahlung zu leisten, falls das Geschäft zügig und mit breiter Unterstützung abgeschlossen wird.

Warrant-Inhaber, die dem Deal zustimmen, würden ,,C"-Anleihen erhalten, während diejenigen, die nicht freiwillig tauschen, Anleihen aus der bestehenden ,,B"-Serie bekämen.

,,Die neuen Anleihen werden - soweit wir wissen - vorrangig gegenüber den älteren A- und B-Serien sein und bieten erheblichen Schutz nach unten im Falle eines möglichen Zahlungsausfalls, was einen Mindestwert für sie etabliert", erklärte Apostolov in der Mitteilung.