Mehrere Mega-Tech-Unternehmen, darunter Meta, Amazon und Alphabet, haben während der jüngsten Berichtssaison deutliche Erhöhungen ihrer Investitionspläne angekündigt.
Nach Jahren überdurchschnittlicher Kursgewinne sind die Aktien der großen Tech-Konzerne im Jahr 2026 gefallen, da Anleger bezweifeln, ob die umfangreichen KI-Investitionen ausreichend Renditen erzielen, um die hohen Bewertungen zu rechtfertigen.
Das globale Kreditteam von UBS hob in einer Mitteilung seine Prognose für US-Technologieanleihen mit Investment-Grade-Rating von 300 Milliarden US-Dollar auf 360 Milliarden US-Dollar an.
Damit steigt die Gesamtprognose von UBS für US-Investment-Grade-Anleiheemissionen in diesem Jahr von 1,725 Billionen US-Dollar auf 1,8 Billionen US-Dollar, wobei der Technologiesektor ein Fünftel davon ausmacht.
Gleichzeitig wurde die Prognose für US-Leveraged Loans von 450 Milliarden US-Dollar auf 360 Milliarden US-Dollar gesenkt.
HYPERSCALER-INVESTITIONEN ÜBERSTEIGEN FRÜHERE ERWARTUNGEN DER BANK
Werden die kürzlich angekündigten Investitionserhöhungen umgesetzt, erwartet UBS, dass die gesamten Investitionsausgaben der sogenannten Hyperscaler im Jahr 2026 rund 770 Milliarden US-Dollar erreichen werden – etwa 23% mehr als zuvor angenommen.
Die öffentliche Anleiheemission der Hyperscaler könnte laut UBS um weitere 40 bis 50 Milliarden US-Dollar auf bis zu 240 Milliarden US-Dollar steigen.
UBS rechnet zudem mit einem höheren Anteil an Nicht-US-Dollar-Emissionen im Technologiesektor im Vergleich zu früheren Jahren. In der vergangenen Woche hat Alphabet beispielsweise die Märkte für britische Pfund und Schweizer Franken im Rahmen einer globalen Anleiheplatzierung in Höhe von 31,51 Milliarden US-Dollar angezapft.
"Die jüngsten CHF- und GBP-Anleihen von Alphabet deuten darauf hin, dass US-Technologieunternehmen weiterhin global auf der Suche nach Finanzierung für Investitionen sind", heißt es im UBS-Bericht.
Ende 2025 begannen große Tech-Konzerne, die Schuldenmärkte zur Finanzierung von KI-Rechenzentren zu nutzen, was zu einem Anstieg der Emissionen in verschiedenen Anleihemärkten führte.
In den vergangenen Wochen haben zudem Bedenken zugenommen, wie leistungsstarke KI-Modelle traditionelle Geschäftsmodelle stören könnten.
UBS senkt seine Prognose für Leveraged-Loan-Emissionen in der Erwartung, dass die von KI verursachten Umwälzungen im Bereich der Leveraged Loans (LL) und am privaten Kreditmarkt am stärksten unterschätzt werden. Möglicherweise könnten sich die Spreads im LL-Segment aufgrund des höheren Störungsrisikos ausweiten, was die Refinanzierungsaktivitäten beeinträchtigen würde, so UBS.
