Die US-Börsen legten am Donnerstag kräftig zu, wobei der S&P 500 und der Nasdaq den siebten Handelstag in Folge mit Gewinnen abschlossen. Die Anleger ignorierten den Anstieg der Ölpreise und setzten ihre Hoffnung darauf, dass sich die fragile Waffenruhe zwischen den USA und dem Iran auch auf Israel und den Libanon ausweiten könnte.

In meiner heutigen Kolumne blicke ich über die Markteuphorie hinaus, die durch die Ankündigung des Waffenstillstands am Dienstag ausgelöst wurde, und erläutere, warum das wirtschaftliche, geldpolitische und geopolitische Umfeld für Investoren nach wie vor eher ernüchternd ist.

Falls Sie mehr Zeit zum Lesen haben, empfehle ich Ihnen diese Artikel, um das heutige Marktgeschehen besser einordnen zu können:

1. Israel strebt Gespräche mit dem Libanon an, nachdem Bombardierungen die Iran-Waffenruhe gefährden 2. Hormus-Strasse fast zum Stillstand gekommen, da der Iran Schiffe warnt, in ihren Gewässern zu bleiben 3. Irans "Mautstelle" in Hormus dürfte höhere Energiepreise festschreiben: Bousso 4. US-Softwareaktien fallen, da Anthropics neues KI-Modell Sorgen vor Disruption schürt 5. Carlyle Private-Credit-Fonds verzeichnet Abflüsse inmitten branchenweiter Anlegerflucht

Die wichtigsten Marktbewegungen heute

* AKTIEN: Asien schwächer, KOSPI -2%; europäische und britische Benchmarks geben leicht nach; die drei grossen Wall-Street-Indizes steigen um 0,6% bis 0,8%. * SEKTOREN/AKTIEN: Neun der elf S&P 500-Sektoren legen zu, angeführt von zyklischem Konsum, Industrie und Kommunikationsdiensten. Energie -1%. Brown-Forman +13%, Amazon +5,6%, Intel +5%, Nike +2% * DEVISEN: Dollar fällt den vierten Tag in Folge. AUD, NZD und NOK sind die grössten G10-Gewinner, BRL und CLP gehören zu den grössten Gewinnern der Schwellenländer. * ANLEIHEN: Europäische Renditen machen nur einen Bruchteil des Rückgangs vom Mittwoch wett, JGB-Renditen steigen leicht in Richtung der Mehrjahreshoch dieser Woche. US-Renditen uneinheitlich, 30-jährige Auktion verläuft ohne Zwischenfälle. * ROHSTOFFE/METALLE: Öl wieder in Richtung 100 USD/Barrel. Brent +1%, WTI +3,5%. Physisches europäisches und afrikanisches Rohöl erreicht Rekordhoch. Gold +1%.

Heutige Schwerpunkte

* Stagflations-Nation

Die Zahlen am Freitag dürften zeigen, dass die jährliche US-Gesamtinflation (CPI) im letzten Monat bei 3,3% lag, ein deutlicher Anstieg gegenüber 2,4% im Februar. Dies wäre der höchste Stand seit fast zwei Jahren. Die Preise für Kern-Güter ziehen an, und da Öl 65% teurer ist als vor einem Jahr, ist eine Inflation von 4% wahrscheinlicher als das 2%-Ziel der Fed.

Einige der frühen Umfragedaten aus dem März deuten darauf hin, dass die Wirtschaft weiterhin recht widerstandsfähig ist. Doch die eingehenden harten Daten sind weniger robust, und die GDPNow-Schätzung der Atlanta Fed für das BIP im ersten Quartal ist nun auf 1,3% gesunken. Zudem wurde das BIP für das vierte Quartal am Donnerstag auf 0,5% nach unten korrigiert. Keine guten Aussichten.

* Sorgen vor KI-Disruption

US-Softwareaktien brachen am Donnerstag ein, nachdem Anthropic die breite Veröffentlichung eines leistungsstarken KI-Modells zurückhielt, da Bedenken bestanden, es könnte verborgene Cybersicherheitslücken offenlegen. Softwareaktien sind in diesem Jahr um 25% gefallen, verglichen mit einem Rückgang von 4% im breiteren Tech-Sektor.

Unterdessen erklärte die geschäftsführende Direktorin des IWF, Kristalina Georgieva, dass Untersuchungen des Fonds zeigen, dass KI die Produktivität um bis zu 0,8% steigern könnte, aber auch 60% aller Arbeitsplätze in entwickelten Volkswirtschaften beeinflussen könnte. Das ist, gelinde gesagt, ernüchternd.

* Gewinnwachstum in Sicht

Die US-Berichtssaison für das erste Quartal nimmt nächste Woche Fahrt auf, und die Aussichten sind durchaus positiv. Der LSEG I/B/E/S-Konsens prognostiziert einen Gewinnanstieg von 14,4%, erneut angeführt vom Tech-Sektor - hier wird ein Ertragsplus von 46% erwartet. Sollten die Konsensprognosen eintreffen, würde der Tech-Sektor 75% des gesamten Anstiegs der Dollar-Gewinne ausmachen.

In diesen Prognosen steckt viel Optimismus. Der Nasdaq liegt wieder über seinem Vorkriegsniveau und verzeichnete am Donnerstag den siebten Anstieg in Folge - eine Serie, die es seit August 2024 nicht mehr gab. Man sollte jedoch bedenken, dass der Bewertungsaufschlag von Tech gegenüber dem breiten Markt auf ein 7-Jahres-Tief gefallen ist. Vielleicht ist der Optimismus also gerechtfertigt?

Was könnte die Märkte morgen bewegen?

* Entwicklungen im Nahen Osten * Bewegungen am Energiemarkt * Social-Media-Posts von Trump * Neuseeland Verarbeitendes Gewerbe PMI (März) * Taiwan Handelsbilanz (März) * China Erzeugerpreise (PPI), Verbraucherpreise (CPI) (März) * Japan Erzeugerpreise (März) * Südkorea Zinsentscheidung * Deutschland Inflation (März, endgültig) * Rede von EZB-Vizepräsident Luis de Guindos * Brasilien Inflation (März) * Kanada Arbeitslosenquote (März) * US-Verbraucherpreise (CPI) (März) * US-Auftragseingang Industrie (Februar) * US-Konsumklima University of Michigan, Inflationserwartungen (April, vorläufig)

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Die geäusserten Meinungen sind die des Autors. Sie spiegeln nicht die Ansichten von Reuters News wider, das gemäss den Trust Principles der Integrität, Unabhängigkeit und Freiheit von Voreingenommenheit verpflichtet ist.