Die Nachricht von der Verlängerung schürte Erwartungen, dass der Angebotspreis erneut angehoben wird, und trieb die Aktien des Gabelstaplerherstellers auf ein Allzeithoch.
Das verbesserte Übernahmeangebot sollte ursprünglich am Donnerstag enden, doch wie eine Meldung zeigt, waren bis 13:00 Uhr Ortszeit (04:00 GMT) – zweieinhalb Stunden vor Ablauf der Frist – mehr als 99 Millionen Aktien von Toyota Industries angedient worden, was einem Anteil von 33,1% entspricht.
Damit das Gebot erfolgreich ist, müssen 42,01% der als Minderheitsaktionäre eingestuften Anteilseigner das Angebot annehmen. Der Anteil von Toyota Motor von 24,66% wird dabei nicht berücksichtigt.
„Ich vermute, dass sie den Angebotspreis erneut erhöhen müssen“, sagte Christopher Richter, Autoanalyst bei CLSA.
Ein erfolgreicher Aufkauf würde es dem Vorstandsvorsitzenden des Autobauers, Akio Toyoda, ermöglichen, seinen Einfluss auf ein zentrales Konzernunternehmen und damit auf die gesamte Toyota-Gruppe weiter zu stärken.
ELLIOTT HATTE EINE GROSSE BETEILIGUNG AUFGEBAUT
Der Widerstand von Elliott, das seinen Anteil an Toyota Industries auf 7,1% erhöht hat und damit zum größten Minderheitsaktionär wurde, sowie weiterer Investoren hat das Geschäft zu einem Testfall für die Unternehmensführung von Japans traditionsreichstem Unternehmen und für das gesamte japanische Wirtschaftsleben gemacht.
Dies geschieht vor dem Hintergrund eines jahrelangen Vorstoßes der Regierung und der Tokioter Börse für Unternehmensreformen, die als wegweisend gelten, zu einem Zustrom ausländischer Investoren führten und Fusionen und Übernahmen beflügelten.
Das Angebot, das von Toyota Motor, der Immobilien-Tochter Toyota Fudosan und Toyoda geführt wird, wurde im vergangenen Monat um 15% auf 18.800 Yen je Aktie erhöht, womit das Unternehmen mit rund 36 Milliarden US-Dollar bewertet wird.
Die Aktien von Toyota Industries schlossen am Donnerstag bei 19.985 Yen, deutlich höher als das Niveau von 19.400 Yen vor Bekanntwerden der Verlängerung und ein Tagesplus von 1,6%. Zwischenzeitlich erreichte die Aktie ein Allzeithoch von 20.010 Yen.
Elliott argumentiert, das Unternehmen sei 26.134 Yen pro Aktie wert.
Toyota verteidigte das Angebot und erklärte, es spiegele den inneren Wert von Toyota Industries wider und stelle einen Aufschlag gegenüber den historischen Marktpreisen dar.
Toyota Industries betonte, man habe Maßnahmen zur Transparenz des Angebots ergriffen, darunter die Konsultation von externen Direktoren und unabhängigen Unternehmen, sowie drei Fairness Opinions eingeholt.
KRITIK AN DER UNTERNEHMENSFÜHRUNG
Wenn Aktien im Umfang von 42% des Unternehmens angedient werden, hätten die Bieter eine ausreichende Mehrheit, um die verbliebenen Minderheitsaktionäre herauszudrängen und das Unternehmen von der Börse zu nehmen.
Ein Streitpunkt bei dem Deal ist, dass die Toyota-Gruppe die Zulieferer Denso und Aisin sowie das Handelshaus Toyota Tsusho – die zusammen 12,21% an Toyota Industries halten – als unabhängige Minderheitsaktionäre eingestuft hat.
Dies sorgte für Kritik, da die Asian Corporate Governance Association argumentiert, dass dadurch die tatsächliche Schwelle für einen möglichen Squeeze-out unabhängiger Aktionäre gesenkt wird.
Die Vereinigung verwies zudem auf offensichtliche Interessenkonflikte, etwa dass Akio Toyoda sowohl dem Vorstand von Toyota Motor als auch von Toyota Fudosan vorsitzt.
