Die Trip.com Group Limited wurde 1999 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Shanghai. Sie ist ein führendes, in China ansässiges Unternehmen, das sich auf den Betrieb einer All-in-One-Reiseplattform spezialisiert hat. Das Unternehmen ist seit 2003 an der NASDAQ und seit 2021 an der HKEX gelistet. Es betreibt eine vielfältige Markenpalette, darunter Ctrip, Qunar, Trip.com und Skyscanner.

Die Plattform der Trip.com Group integriert ein umfassendes Angebot an Reiseprodukten und -dienstleistungen sowie differenzierten Reiseinhalten. Diese Plattform bündelt ihre Produkt- und Serviceangebote, Bewertungen und andere Inhalte, die von Nutzern auf Basis ihrer realen Reiseerfahrungen geteilt werden, sowie Originalinhalte von Partnern aus dem eigenen Ökosystem. So erhalten sowohl Freizeit- als auch Geschäftsreisende Zugang zu einer breiten Palette von Reiseerlebnissen und können fundierte, kosteneffiziente Buchungen vornehmen. Nutzer können die Plattform für verschiedene Arten von Reisen nutzen, darunter Aktivitäten am Reiseziel, Wochenendausflüge, Kurzstreckenreisen, grenzüberschreitende Urlaube und Geschäftsreisen.

Das Unternehmen beschäftigt rund 41.000 Mitarbeiter und ist laut Umsatz Q2 25 in fünf Hauptsegmente unterteilt: Unterkunftsreservierung (41%), Ticketverkauf für Transportmittel (38%), Pauschalreisen (7%), Geschäftsreisen (4%) und Sonstiges (10%).

Segmentbasiertes Wachstum treibt Q2 25 an

Trip.com veröffentlichte seine Ergebnisse für das zweite Quartal 2025 am 27. August 2025 und meldete einen Umsatz von 14,8 Mrd. CNY, was einem Anstieg von 16% im Jahresvergleich entspricht. Haupttreiber war die stärkere Reiselust, insbesondere während der Ferienzeiten. Die Gesamtbuchungen auf der internationalen OTA-Plattform des Unternehmens stiegen um über 60% im Jahresvergleich, die Buchungen für eingehende Reisen um über 100% und Buchungen für Auslands-Hotel- und Flugtickets übertrafen mit mehr als 120% das Vorkrisenniveau des gleichen Zeitraums 2019.

Der Umsatz mit Unterkunftsreservierungen stieg signifikant um 21% auf 6,2 Mrd. CNY. Der Umsatz aus Ticketverkäufen für Transportmittel erhöhte sich auf 5,4 Mrd. CNY, ein Plus von 11%. Der Umsatz mit Pauschalreisen kletterte auf 1,1 Mrd. CNY, ein Plus von 5%. Der Geschäftsreise-Umsatz stieg auf 692 Mio. CNY, ein Plus von 9%. Das EBITDA stieg um 11% auf 4,9 Mrd. CNY, wobei die Marge aufgrund gestiegener Betriebskosten um 144 Basispunkte auf 33% zurückging. Der Nettogewinn erhöhte sich um 26% auf 4,8 Mrd. CNY.

Strategischer Launch der All-in-One-Plattform

Die Geschäftsreisemarke der Trip.com Group, Trip.Biz, hat Trip.Biz ONE eingeführt, eine transformative All-in-One-Plattform, die auf der jährlichen Transform 2025-Konferenz in Singapur vorgestellt wurde. Die Lösung zentralisiert Buchungen für Flüge, Hotels und Bodentransport und integriert automatisierte Genehmigungs-Workflows, Echtzeit-Compliance mit Reiserichtlinien und KI-gestützte Business Intelligence für mehr Effizienz und Regelkonformität.

Trip.Biz ONE adressiert branchenweite Herausforderungen wie Buchungen außerhalb der Plattform, übermäßige Ausgaben und ineffiziente Abrechnung. Die Plattform kann Reiseausgaben um bis zu 30% reduzieren. Sie ermöglicht datenbasierte Entscheidungen, bietet anpassbaren, nahtlosen Support und stärkt den ROI von Geschäftsreisen, während sie Nachhaltigkeitsziele unterstützt. Strategische Partnerschaften mit Saudia Airlines und Pan Pacific Hotels erweitern zudem die Führungsposition von Trip.com in Südostasien und die globale Reichweite.

Verbesserte Verschuldungsstruktur

Trip.com verzeichnete von 2021 bis 2024 eine starke Umsatzentwicklung mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 38,6% auf 53,3 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2024, hauptsächlich getrieben durch die rasche Erholung und Ausweitung der Reiselust nach der Pandemie, insbesondere in den Segmenten Unterkunftsreservierung und Ticketverkauf für Transportmittel. Das EBITDA wuchs mit einer CAGR von 236,9% auf 15,0 Mrd. CNY und die Marge stieg von minus 2,0% auf +28,2%, unterstützt durch gestiegene Volumina und Plattformnutzung, was zu erheblichem operativem Hebel führte. Der Nettogewinn stieg mit einer CAGR von 214,2% auf 17,1 Mrd. CNY.

Das stetige Nettogewinnwachstum trug dazu bei, den freien Cashflow von 1,7 Mrd. CNY auf 13,6 Mrd. CNY im Zeitraum 2021-2024 zu erhöhen, unterstützt durch ein kräftiges Wachstum des operativen Cashflows von 2,5 Mrd. CNY auf 19,6 Mrd. CNY. Darüber hinaus stiegen die liquiden Mittel und Zahlungsmitteläquivalente von 19,8 Mrd. CNY auf 48,4 Mrd. CNY. Die Gesamtverschuldung sank von 51,7 Mrd. CNY auf 40,3 Mrd. CNY. Damit verbesserte sich die Verschuldungsquote von 46,8% auf 28,1%.

Zum Vergleich: Tongcheng Travel Holdings Limited, ein lokaler Wettbewerber, verzeichnete eine niedrigere Umsatz-CAGR von 32,0% im Zeitraum 2021-2024 und erreichte 17,3 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2025. Das EBITDA stieg mit einer CAGR von 39,2% auf 3,4 Mrd. CNY. Der Nettogewinn wuchs mit einer CAGR von 39,8% auf 2,0 Mrd. CNY.

Für die Zukunft erwarten Analysten eine Umsatz-CAGR von 14,0% im Zeitraum 2024-2027 auf 79,0 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2027. Zudem prognostizieren Analysten eine EBITDA-CAGR von 15,6% auf 26,3 Mrd. CNY, wobei sich die Marge um 130 Basispunkte auf 33,3% erhöht. Der Nettogewinn soll mit einer CAGR von 8,5% auf 21,8 Mrd. CNY steigen, und das EPS soll im Geschäftsjahr 2027 auf 31,4 CNY von 24,8 CNY im Geschäftsjahr 2024 wachsen. Für Tongcheng Travel schätzen Analysten eine EBITDA-CAGR von 13,9% und eine Nettogewinn-CAGR von 25,7%.

Starke Aktienrenditen

In den vergangenen 12 Monaten erzielte die Aktie des Unternehmens eine starke Rendite von rund 23,0%. Zum Vergleich: Die Aktie von Tongcheng Travel erzielte im gleichen Zeitraum eine höhere Rendite von 29,3%.

Trip.com wird derzeit mit einem KGV von 14,6 auf Basis des geschätzten Gewinns je Aktie für 2025 von 34,8 CNY gehandelt, was unter dem 3-Jahres-Durchschnitt von 49,4 und unter dem von Tongcheng Travel (KGV von 16,6) liegt. Das Unternehmen wird aktuell mit einem EV/EBITDA-Multiplikator von 15,4 auf Basis des für 2025 geschätzten EBITDA von 18,6 Mrd. CNY bewertet, was unter dem 3-Jahres-Durchschnitt von 37,4 liegt, aber über dem von Tongcheng Travel (8,0).

Trip.com genießt fast einhellig positives Analystenfeedback: Von den 30 beobachtenden Analysten vergeben 28 eine "Kaufen"- und zwei eine "Halten"-Empfehlung, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 594,4 CNY, was ein Aufwärtspotenzial von 17,0% gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.

Insgesamt hat Trip.com starkes Wachstum und solide finanzielle Ergebnisse gezeigt, angetrieben durch gestiegene Reiselust und strategische Initiativen wie den Launch von Trip.Biz ONE. Trotz branchenspezifischer Herausforderungen konnte das Unternehmen seine operative Effizienz und finanzielle Gesundheit verbessern. Der innovative Ansatz und die robuste Marktposition von Trip.com deuten auf anhaltenden Erfolg und weiteres Wachstumspotenzial hin.

Allerdings sieht sich Trip.com Risiken durch makroökonomische Unsicherheiten, geopolitische Spannungen, steigende Marketing- und Betriebskosten, regulatorische Herausforderungen und Wettbewerb ausgesetzt. Diese Faktoren könnten die Reiselust, das Cashflow-Management und die Gewinnmargen trotz starken Wachstums und finanzieller Performance beeinträchtigen.