Morning Meeting: Schwarzes Gold sorgt für Alarmstufe Rot im Weißen Haus

Außer Kontrolle geratene Ölpreise sind die stärkste Verteidigungslinie Irans - und zugleich das schlimmste Szenario für die Vereinigten Staaten und einen Großteil der Welt. Wenig überraschend versucht Washington daher, wie hier bereits mehrfach ausgeführt, die Krise zu verkürzen. Sollte weder ein Zusammenbruch des Regimes noch ein klarer militärischer Sieg eintreten, erscheinen Verhandlungen nach 24 Kriegstagen zunehmend als die einzig tragfähige Option. Die Finanzmärkte hingegen schenken den Gerüchten über Gespräche bislang nur begrenzt Glauben.

Die Montagssitzung in Europa geriet zunächst deutlich aus dem Ruder - bis Donald Trump zu seinem bevorzugten Instrument griff: dem medialen Paukenschlag. Nachdem der US-Präsident am Wochenende widersprüchliche Signale gesendet hatte, erklärte er schließlich, dass Gespräche mit Teheran über einen Waffenstillstand im Gange seien. Diese Verhandlungen sollen konstruktiv genug verlaufen sein, damit das Weiße Haus seine Drohung fallen ließ, innerhalb von 48 Stunden sämtliche iranischen Energieanlagen zu zerstören. Die Ankündigung erfolgte gestern kurz nach Mittag. Zuvor lagen die europäischen Indizes rund 2 % im Minus. Danach folgte eine abrupte Kehrtwende: Der STOXX Europe 600 drehte von -2,25 % auf +2,29 %. Der Ölpreis brach um 10 % ein, und die Wall Street startete mit deutlichen Gewinnen in den Handel. Iran dementierte umgehend, dass es nennenswerte Fortschritte mit den USA gegeben habe. Die Euphorie kühlte daraufhin etwas ab, doch die Märkte drehten nicht mehr ins Minus. Der STOXX Europe 600 schloss mit einem Plus von 0,6 %, der S&P 500 legte um 1,15 % zu.

Bei Trump erinnert die Situation häufig an die Geschichte von dem Hirtenjungen, der ständig „Wolf“ ruft: Nach so vielen widersprüchlichen Aussagen leidet die Glaubwürdigkeit. Gestern versuchten Händler erneut, den sogenannten TACO-Trade zu spielen - die Abkürzung für „Trump Always Chickens Out“. Konkret bedeutet das, aggressiv zu kaufen in der Erwartung, dass der US-Präsident zurückrudert, sobald seine Entscheidungen die Märkte oder Wähler zu stark verunsichern. Dieses Mal ging die Rechnung jedoch nicht vollständig auf, da eine Entspannung nicht durch eine einseitige Entscheidung herbeigeführt werden kann, wie es etwa bei Zöllen der Fall wäre.

Der Markt – im weitesten Sinne also alle, die sich auch nur am Rande mit Finanzfragen befassen – ist gespalten. Die Überlegung lautet etwa so: Er ist immer noch Präsident der Vereinigten Staaten, also würde er eine solche Information kaum völlig aus der Luft greifen, nur um den Ölpreis zu drücken und Zeit zu gewinnen. Mit anderen Worten: Wo Rauch ist, ist auch Feuer. In gut vernetzten Kreisen, zu denen ich nicht gehöre, kursieren Berichte, wonach Verbündete Donald Trumps erheblichen Druck ausgeübt hätten und vor einer drohenden Katastrophe warnten. Mehrere englischsprachige Medien verweisen dabei insbesondere auf die Golfstaaten, Ägypten, die Türkei, Pakistan und Europa. Das ist insofern bemerkenswert, als sich die Frage, wer überhaupt noch als Verbündeter der USA gilt, zuletzt deutlich verkompliziert hat. Fakt ist: Der Druck auf das Weiße Haus hat zugenommen, denn der durch den Angriff auf den Iran ausgelöste Energiepreisschock ist ein globales Problem. Gleichzeitig kostet die Iran-Krise Donald Trump innenpolitisch an Zustimmung und spaltet seine Anhängerschaft. Erfahrungsgemäß kann sich die öffentliche Meinung jedoch rasch drehen, sobald sich die Erzählung ändert – vorausgesetzt, der Konflikt findet ein Ende. Entscheidend ist daher, wie schnell eine Verhandlungslösung auf den Tisch kommt. Gleiches gilt für den Energiepreisschub, der eng mit der Aussicht auf eine Lösung der Krise verknüpft ist.

Die heftigen Marktschwankungen der vergangenen Sitzung zeigen, dass Investoren dieses Szenario noch nicht überzeugend finden. Dafür müsste Iran ein klares Signal senden, dass es zu Gesprächen bereit ist. Derzeit weiß Teheran jedoch, dass die Zeit auf seiner Seite ist – solange das Regime Bestand hat. Dem Wall Street Journal zufolge kursiert zudem das Gerücht, dass Saudi-Arabien und andere Länder militärisch in den Konflikt eingreifen könnten, was kaum für eine Entspannung spricht. Der Ölpreis, derzeit der verlässlichste Indikator, zog heute Morgen erneut an: Brent zur sofortigen Lieferung notierte bei 102,60 USD. Zuvor hatte der Preis gestern Morgen bei 114,40 USD seinen Höchststand erreicht und war am Nachmittag auf 95,96 USD gefallen. Selbst bei 102,60 USD liegt er seit Jahresbeginn noch immer 69 % im Plus – ein massiver wirtschaftlicher Schock.

Im makroökonomischen Kontext richtet sich der Blick heute auf die Einkaufsmanagerindizes (PMI) für März in den großen Volkswirtschaften. Diese Umfragen unter Unternehmen wurden bereits während des Iran-Konflikts durchgeführt und dürften daher erste Hinweise auf dessen Auswirkungen liefern. Die über Nacht veröffentlichten PMI-Daten aus Indien und Japan blieben überwiegend hinter den Erwartungen zurück.

Im asiatisch-pazifischen Raum spiegelt sich die Unsicherheit über die jüngsten Aussagen in einer zögerlichen Erholung nach den kräftigen Verlusten des Vortages wider. Südkorea, nach einem Rückgang von mehr als 6 % gestern, gewinnt lediglich 2,8 % zurück. Japan legt um 1 % zu, nachdem der Markt am Montag 3,3 % verloren hatte. Der MSCI Asia Pacific steigt um 1,5 %, nachdem er am Vortag um 3,5 % gefallen war. Die Futures an der Wall Street sind wieder ins Minus gedreht. Für Europa wird ein schwächerer Handelsstart erwartet.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: die Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe und die Dienstleistungen in Japan; die Leistungsbilanz in der Schweiz; die Einkaufsmanagerindizes für Dienstleistungen, Composite und verarbeitendes Gewerbe in Deutschland und Frankreich; die Einkaufsmanagerindizes für Dienstleistungen, Composite und verarbeitendes Gewerbe für die Eurozone; im Vereinigten Königreich die Einkaufsmanagerindizes für verarbeitendes Gewerbe und Dienstleistungen, gefolgt von den CBI-Handelszahlen; in den Vereinigten Staaten die Composite-, Dienstleistungs- und verarbeitenden Einkaufsmanagerindizes, die API-Rohölbestandsänderung und die Rede der Fed Barr. Die gesamte Agenda gibt es hier.

• EUR / USD: 1,16 $
• Gold: 4.413,93 $
• Rohöl (Brent): 102,22 $
• Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,36 %
• BITCOIN: 70.894,3 $

In den Nachrichten:

• Drägerwerk meldete für 2025 einen Anstieg des Nettogewinns um 12% auf 139,5 Mio. Euro und will eine höhere Dividende zahlen.
• Nagarro verzeichnete 2025 einen Rückgang des bereinigten EBITDA um 6,3% auf 138 Mio. Euro. Der Umsatz stieg dagegen um 2,8% auf 999 Mio. Euro.
• Indus Holding erwartet für 2026 ein moderates Wachstum mit einem Umsatz zwischen 1,80 Mrd. Euro und 1,95 Mrd. Euro. Vorgeschlagen wird eine Dividende von 1,30 Euro je Aktie.
• Ströer kündigte für 2025 eine niedrigere Dividende von 1,85 Euro je Aktie an und plant Aktienrückkäufe im Volumen von bis zu 50 Mio. Euro.
• Salzgitter verringerte 2025 den Verlust auf 69,8 Mio. Euro und hält die Dividende bei 0,20 Euro je Aktie stabil.
• Hornbach Holding erreichte 2025/26 trotz höherer Kosten seine Jahresziele. Der Umsatz lag bei 6,434 Mrd. Euro, das bereinigte EBIT bei 264,7 Mio. Euro.
• Delivery Hero verkaufte sein Taiwan-Geschäft für 600 Mio. US-Dollar und erzielte 2025 ein bereinigtes EBITDA von mehr als 900 Mio. Euro.
• Evotec erhielt über die Tochter Just Evotec Biologics einen Auftrag der US-Behörde BARDA zur Entwicklung eines Antikörper-Cocktails gegen Ebola. Das Volumen kann bis zu 10 Mio. US-Dollar erreichen.
• Bayer erhielt in Japan die Zulassung für eine dritte Indikation seines Augenmedikaments Eylea in der Hochdosis-Version mit 8 mg.
• ME Group International steigerte im Geschäftsjahr bis zum 31. Oktober 2025 den Vorsteuergewinn um 6,5% auf 78,2 Mio. Pfund und startete ein Aktienrückkaufprogramm über 18 Mio. Pfund.
• Applied Nutrition erhöhte im Halbjahr bis zum 31. Januar 2026 den Vorsteuergewinn um 77% auf 20,9 Mio. Pfund, warnte aber vor möglichen Belastungen für den Absatz im Nahen Osten.
• Goodwin berichtete über einen Geschäftsverlauf im Rahmen der Erwartungen, prüft wegen Auftragsverzögerungen infolge des Iran-Konflikts aber eine Kürzung der Dividende.
• Trustpilot Group will gegen eine Geldbuße von 4 Mio. Euro der italienischen Wettbewerbsbehörde wegen angeblich unfairer Geschäftspraktiken Berufung einlegen.
• Relx startete ein Aktienrückkaufprogramm über 350 Mio. Pfund. Es ist Teil des für 2026 geplanten Gesamtprogramms von 2,25 Mrd. Pfund.
• Hutchmed begann in China mit Phase-III-Studien für das Lymphom-Medikament HMPL-760.
• Estée Lauder führt Gespräche über eine mögliche Übernahme des spanischen Unternehmens Puig.
• Exor zieht sich aus dem italienischen Mediensektor zurück und verkauft La Repubblica an die griechische Gruppe Antenna.
• Saab startet eine KI-Partnerschaft mit Cohere.
• Apollo Global Management begrenzt angesichts der stark gestiegenen Nachfrage ebenfalls die Rückgaben aus seinen Private-Credit-Fonds.
• Netgear legte im nachbörslichen Handel um 13% zu, nachdem die FTC den Import von im Ausland hergestellten WLAN-Routern für Verbraucher untersagt hatte.
• Apple wird im Juni seine jährliche Entwicklerkonferenz abhalten.
• Gilead Sciences will Ouro Medicines für bis zu 2 Mrd. US-Dollar übernehmen.
• JPMorgan hat laut Bloomberg im vergangenen Monat einen CDS-Korb auf Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft und Oracle für Absicherungsstrategien aufgelegt.
• Eli Lilly wird laut EMA bestimmte Insulinformen in mehreren Ländern nicht mehr vermarkten.
• OpenAI warnt laut CNBC, dass die enge Bindung an Microsoft vor einem möglichen Börsengang ein Risiko darstellt.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

• MTU Aero Engines Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und senkt das Kursziel von 450 auf 420 EUR.
• Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment Ag: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 31 auf 32 EUR.
• Hellofresh Se: Grupo Santander hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 12,19 EUR auf 9,10 EUR.
• United Internet Ag: Landesbank Baden-Wuerttemberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 27,50 auf 28 EUR.
• Brenntag Se: Deutsche Bank stuft von Halten auf Kaufen mit einem von 46 EUR auf 57 EUR erhöhten Kursziel.
• Wacker Chemie Ag: Deutsche Bank stuft von Verkaufen auf Halten mit einem von 59 EUR auf 68 EUR erhöhten Kursziel.
• BASF: Deutsche Bank stuft von Halten auf Kaufen mit einem von 45 EUR auf 55 EUR erhöhten Kursziel.
• Ottobock Se & Co. Kgaa: UBS stuft von Neutral auf Kaufen mit einem Kursziel von 74 EUR hoch.
• SAP Se: Jefferies hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 290 EUR auf 230 EUR.
• Deutsche Börse Ag: UBS hält an seiner neutralen Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 250 auf 260 EUR.
• Aroundtown Sa: Goldman Sachs hält an seiner neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 3 EUR auf 2,30 EUR.
• Thyssenkrupp Ag: Morgan Stanley stuft von Untergewichtung auf Marktgewichtung mit einem von 8,70 EUR auf 8,30 EUR reduzierten Kursziel.