SB1 Markets nimmt die Beobachtung des dänischen Pharmakonzerns Novo Nordisk mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 280 dänischen Kronen auf.

Die Bank vertritt die Auffassung, dass der Bewertungsabschlag gegenüber vergleichbaren Unternehmen trotz einer herausfordernden Phase zu hoch ausfällt. Es wird erwartet, dass das Wachstum kurzfristig unter Druck gerät, sich jedoch ab 2027, getrieben durch die Markteinführung der Wegovy-Tablette, wieder erholt. Das Produkt wird als zentraler Wachstumsmotor mit erheblichem Potenzial angesehen, insbesondere da ein Wechsel der Patienten von injizierbaren zu oralen Behandlungen prognostiziert wird.

"Unser Kursziel von 280 DKK basiert auf einer Bewertung von etwa 11x EV/EBITDA für 2027. Dies entspricht einem Aufwärtspotenzial von rund 14 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau. Wir sind der Meinung, dass der Bewertungsabschlag gegenüber Eli Lilly zu groß ist, zumal beide Unternehmen den Markt für Gewichtsreduktion und GLP-1-basierte Diabetestherapien dominieren. Gleichzeitig bestehen Risiken im Zusammenhang mit der Preisgestaltung, dem Wettbewerb und der Umsetzung der Markteinführung oraler Behandlungen. Eine zunehmende Transparenz hinsichtlich Volumina und Preisgestaltung wird sukzessive in den kommenden Quartalen erwartet, könnte jedoch auch zu einer höheren Volatilität des Aktienkurses führen", schreibt SB1.