Die US-Indizes sind inzwischen die sechste Woche in Folge gestiegen. Seit ihren Tiefständen Ende März hat der S&P 500 um mehr als 15 % zugelegt, der Nasdaq sogar um über 25 %. Anleger kennen derzeit nur ein Thema: KI kaufen – und danach noch mehr KI kaufen. Deshalb geht die Schere zwischen US- und europäischen Aktien erneut auseinander. Am Freitag verlor der Euro Stoxx 50 1 %, der Dow Jones schloss nahezu unverändert und der Nasdaq 100 gewann 2,35 %. Ein perfektes Abbild des Investierens im KI-Zeitalter.

Die anhaltenden Folgen des Kriegs im Nahen Osten zeigen einmal mehr die Fähigkeit der Märkte, Belastungen schnell abzuschütteln. Der Vergleich mit den Zöllen des vergangenen Jahres drängt sich auf. Der Ausverkauf an den Börsen wurde rasch wettgemacht, und die Indizes setzten ihren Aufwärtstrend fort – obwohl die Zölle bestehen blieben. Zwar lockerte Donald Trump die Belastung etwas, doch 2025 endete dennoch mit den höchsten US-Handelsbarrieren seit einem Jahrhundert. Im Jahr 2026 bleibt die Straße von Hormus blockiert, und trotzdem haben die US-Indizes ihren Vorwärtsdrang wiedergefunden. Hätte ich Ihnen dieses Szenario am 1. Januar beschrieben, hätten Sie wohl kaum darauf gewettet, dass der S&P 500 um 8 % und der Nasdaq um 16 % steigen würden. Ebenso wenig hätten Sie vermutlich Ölpreise von über 100 US-Dollar je Barrel erwartet. Entscheidend ist letztlich die Richtung.

Am Wochenende legte der Iran den Vereinigten Staaten einen Gegenvorschlag zum Friedensplan für den Nahen Osten vor. Vor wenigen Stunden wies Donald Trump diesen als inakzeptabel zurück. Brentöl stieg daraufhin wieder von 101 auf 105 US-Dollar je Barrel. Die Saga zieht sich weiter hin, auch wenn sich die einzelnen Episoden zunehmend ähneln. Teures Öl frisst sich durch sämtliche Bereiche der Wirtschaft. Je länger das anhält, desto gravierender werden die Folgen. Bislang zeigt sich die Wall Street jedoch immer widerstandsfähiger gegenüber geopolitischen Schocks. Der Hauptgrund: Die US-Wirtschaft scheint bislang kaum beeinträchtigt zu sein. Am Freitag meldeten die Vereinigten Staaten für April einen deutlich stärkeren Stellenaufbau als erwartet. Zum ersten Mal seit einem Jahr wurden damit zwei Monate in Folge neue Arbeitsplätze geschaffen. Darüber hinaus weisen nahezu alle zuletzt veröffentlichten Daten in dieselbe Richtung: Die US-Wirtschaft ist robust, der Arbeitsmarkt bleibt solide und die Unternehmensgewinne beeindrucken – insbesondere bei Konzernen, die von den gigantischen Investitionen in KI profitieren.

Ich habe Sie bereits ausführlich mit dem beinahe unglaublichen Gewinnanstieg der US-Unternehmen im ersten Quartal gelangweilt. Nach der Berichtswoche der vergangenen Tage ist die Zahl nochmals gestiegen. Laut FactSet legten die Gewinne je Aktie der Unternehmen im S&P 500 im Jahresvergleich im Schnitt um 27,7 % zu. Das ist bemerkenswert. Alle Sektoren mit Ausnahme des Gesundheitswesens, das unter dem Druck der Politik des Weißen Hauses steht, zeigen eine starke Entwicklung. Den spektakulärsten Beitrag liefert jedoch eindeutig der Technologiesektor: Dort steigen die Gewinne je Aktie um 50,7 %. Rechnet man Nvidia und Micron heraus, sinkt dieses Wachstum – wenn man so will – auf „nur“ 28,5 %. KI-getriebene Halbleiterunternehmen steigerten ihre Quartalsgewinne um 99 % gegenüber dem Vorjahr.

Neben diesem Boom wurde die Berichtssaison allerdings auch durch Sondereffekte geschönt. Die Hyperscaler verbuchten massive unrealisierte Gewinne auf ihre Beteiligungen an KI-Unternehmen wie OpenAI und Anthropic. Diese Gewinne machten laut dem bereits vergangene Woche erwähnten Alphaville-Artikel sowie früheren Berichten von Fortune bis zu ein Drittel der Gewinne im ersten Quartal aus – also rund 53 Mrd. US-Dollar. Die Fähigkeit, enorme Kapitalgewinne auf Unternehmen zu verbuchen, bei denen man zugleich Investor, Kunde und Lieferant ist, hat zwei Namen: Genie, solange alles gut läuft. Ponzi-System, sobald die Dinge schiefgehen.

In diesem Umfeld kann es sich die Fed leisten, den robusten Arbeitsmarkt gelassen zu betrachten und sich auf die andere Hälfte ihres Mandats zu konzentrieren: die Inflation. Der Zeitpunkt passt gut, denn die Inflation ist das erste große Ereignis der Woche. Am Dienstag werden die US-Verbraucherpreise (CPI) veröffentlicht, am Mittwoch folgen die Produzentenpreise (PPI). China lieferte über Nacht bereits die ersten Zahlen – und dort verändert sich wegen der Energiepreise derzeit einiges. Die jährliche Inflation beschleunigte sich auf 1,2 %, erwartet worden waren 0,8 %. Die Produzentenpreise stiegen um 2,8 % gegenüber dem Vorjahr, während die Prognosen bei 1,5 % lagen.

China und die Vereinigten Staaten stehen diese Woche auch gemeinsam im Fokus – mit Donald Trumps Besuch in Peking am Donnerstag und Freitag. Der letzte Besuch eines US-Präsidenten in China liegt eine Weile zurück: im Jahr 2017. Der Präsident hieß damals natürlich Donald Trump. Die beiden Staatschefs dürften unter anderem über Zölle, den Krieg mit dem Iran und Taiwan sprechen. Große Durchbrüche sind von dem Gipfel zwar kaum zu erwarten, doch allein die Tatsache, dass die beiden größten Mächte der Welt miteinander sprechen, ist bereits eine gute Nachricht. Sollte daraus am Ende noch ein großer Auftrag entstehen – Boeing-Flugzeuge etwa, rein zufällig natürlich –, hätte Donald Trump zudem eine Trophäe für die Heimreise.

Zu den weiteren Themen, die zu Wochenbeginn Aufmerksamkeit verdienen:

  • Wladimir Putin erklärte, er glaube an ein baldiges Ende des Kriegs in der Ukraine. Gleichzeitig kursieren Gerüchte, wonach die EU die Verhandlungen mit Russland wieder aufnehmen könnte.
  • Großbritannien und Frankreich organisieren ein multinationales Treffen zur Mission für die Eskorte von Schiffen durch die Straße von Hormus.
  • Benjamin Netanjahu erklärte, der Krieg gegen den Iran werde nicht enden, solange Teheran über nukleare Fähigkeiten verfüge.
  • In Indien rief Premierminister Modi die Bevölkerung dazu auf, den Kraftstoffverbrauch zu senken, um Engpässe zu vermeiden.
  • In Großbritannien wird Premierminister Keir Starmer, der unter Druck steht, am Montag eine wichtige Rede halten.
  • Ein Ausschuss des US-Senats will sich kommende Woche mit dem lange erwarteten Gesetz zur Regulierung von Kryptowährungen befassen.

Auf Unternehmensseite stehen trotz bereits veröffentlichter Quartalszahlen von mehr als vier Fünfteln der großen westlichen Konzerne noch einige Schwergewichte auf der Agenda. Erwartet werden unter anderem Zahlen von Siemens Energy, Cisco, Allianz und Applied Materials. Auch mehrere asiatische Unternehmen steigen in die Berichtssaison ein, darunter Tencent, Alibaba, Mitsubishi Heavy, SoftBank und Kioxia.

Im asiatisch-pazifischen Raum glänzen vor allem chinesische Aktien. Der Shanghai Composite auf dem Festland hat den höchsten Stand seit elf Jahren erreicht. Südkorea setzt seine rasante Aufwärtsbewegung dank KI-Werten wie Samsung und SK Hynix fort und gewinnt weitere 5 %. Anderswo zeigt sich ein deutlich gemischteres Bild: Japan verliert 0,2 %, Australien 0,6 % und Indien 1,5 %. Die europäischen Futures tendieren uneinheitlich.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: Chinas monatliche und jährliche Inflationsraten zusammen mit dem PPI; in den Vereinigten Staaten, Verkäufe bestehender Häuser und deren monatliche Veränderung; in Kanada, die Umfrage der Marktteilnehmer der Bank of Canada. Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,18 $
  • Gold: 4.668,14 $
  • Rohöl (Brent): 105,42 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,4 %
  • BITCOIN: 80.928,3 $

In den Nachrichten:

  • Gea verzeichnete im ersten Quartal 2026 ein Umsatzwachstum von 1,2% auf 1,3 Mrd. EUR. Der operative Gewinn stieg um 3,9%. Die Jahresprognose wurde bestätigt.

  • TKMS erhöhte den Umsatz im ersten Halbjahr 2025/26 um 10% auf 1,17 Mrd. EUR und bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr.

  • Aurubis steigerte den Umsatz im zweiten Quartal 2025/26 um 21% auf 6,036 Mrd. EUR und hob die Jahresprognose an.

  • ABB investiert 200 Mio. USD in den Ausbau der europäischen Produktion von Mittelspannungstechnik.

  • Sunrise geht eine Partnerschaft mit dem Schweizer KI-Anbieter Phoeniqs ein, um Geschäftskunden KI-Lösungen anzubieten.

  • HSBC bildete im ersten Quartal eine Rückstellung von 400 Mio. USD im Zusammenhang mit Betrugsfällen im britischen Geschäft. Die Bank überprüfte ihre Kreditvergaberegeln und fand keine systemischen Probleme.

  • Rio Tinto unterzeichnete mit Yindjibarndi Energy einen Stromabnahmevertrag über 30 Jahre für das Solarprojekt Jinbi, das Mitte 2028 in Betrieb gehen soll.

  • Tenaris will das rumänische Werk Artrom Steel Tubes für nahtlose Stahlrohre übernehmen.

  • Argenx erhielt von der FDA die Zulassung für die erweiterte Anwendung von Vyvgart und Vyvgart Hytrulo bei allen erwachsenen Patienten mit generalisierter Myasthenia gravis.

  • Swatch bringt gemeinsam mit dem Wettbewerber Audemars Piguet eine Uhr auf den Markt.

  • ThyssenKrupp Nucera erwartet für das zweite Geschäftsquartal einen deutlich niedrigeren Umsatz als bislang angenommen.

  • Apollo und Blackstone prüfen laut Bloomberg ein Finanzierungspaket über 35 Mrd. USD für Broadcom.

  • Apple und Intel haben eine vorläufige Vereinbarung zur Chipfertigung erzielt. Zudem plant Apple laut Bloomberg Designanpassungen an macOS 27, um Stabilitätsprobleme in Tahoe zu beheben.

  • Lumentum wird am 18. Mai in den Nasdaq 100 aufgenommen und ersetzt Costar.

  • Anthropic schloss mit Akamai einen Vertrag über 1,8 Mrd. USD für Rechenleistung.

  • Michael Burry positioniert sich nach dem Kursrückgang bei MercadoLibre.

  • Wichtige Unternehmenszahlen heute kommen unter anderem von Constellation Energy, Barrick Mining, Simon Property, Circle Internet, Fox Corporation, Compass und Hochtief.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • Clariant AG: BNP Paribas bestätigt Outperform und senkt das Kursziel von 11 CHF auf 10 CHF.
  • ABB Ltd: Morgan Stanley bestätigt Equal Weight und erhöht das Kursziel von 62 CHF auf 74 CHF.
  • BMW AG: Landesbank Baden-Württemberg bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 100 EUR auf 103 EUR.
  • Bechtle AG: Cantor Fitzgerald bestätigt Overweight und senkt das Kursziel von 43 EUR auf 41 EUR.
  • Rheinmetall AG: Landesbank Baden-Württemberg bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 1950 EUR auf 1900 EUR.
  • Krones AG: Landesbank Baden-Württemberg bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 155 EUR auf 145 EUR.
  • MTU Aero Engines AG: Berenberg stuft von Buy auf Hold herunter und senkt das Kursziel von 420 EUR auf 350 EUR.
  • Deutz AG: Berenberg bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 11,50 EUR auf 13 EUR.
  • Commerzbank AG: Mediobanca bestätigt Outperform und erhöht das Kursziel von 42 EUR auf 44 EUR.
  • Zalando SE: RBC Capital bestätigt Outperform und senkt das Kursziel von 30 EUR auf 28 EUR.
  • Safran: Berenberg bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 104,40 USD auf 104,30 USD.
  • Maire S.p.A.: BNP Paribas stuft von Outperform auf Neutral herunter und erhöht das Kursziel von 14 EUR auf 16 EUR.
  • ASML Holding N.V.: BNP Paribas bestätigt Outperform und erhöht das Kursziel von 1800 USD auf 1850 USD.
  • Intesa Sanpaolo S.p.A.: Morgan Stanley stuft von Overweight auf Equal Weight herunter und senkt das Kursziel von 6,80 EUR auf 6,60 EUR.