Seit seiner Auflegung am 2. April hat der Roundhill Memory ETF (DRAM) mehr als 6 Milliarden Dollar an Vermögenswerten angesammelt und damit sogar das spektakuläre Debüt des iShares Bitcoin Trust von BlackRock im Jahr 2024 bei jedem Schritt übertroffen.
Die Entwicklung spiegelt wider, wie sehr die Wall Street von der Aussicht fasziniert ist, dass die boomende Nachfrage nach Rechenzentren zu einem langfristigen Mangel an Speicherchips zur Unterstützung künstlicher Intelligenz führt.
'Die Leute stürzen sich mit vollem Einsatz hinein', sagte Dave Nadig, Chief Investment Officer bei ETF Trends, und wies darauf hin, dass DRAM nur 10 Handelstage benötigte, um die erste Milliarde Dollar einzusammeln.
Am vergangenen Freitag, unmittelbar nach einem Glanztag für globale Chiphersteller, verzeichnete er Nettozuflüsse von 1 Milliarde Dollar in einer einzigen Handelssitzung. 'Das ist ein wahnsinniges Momentum', sagte er.
SÜDKOREANISCHES EXPOSURE
Händler und Marktanalysten erklärten, dass sich DRAM als attraktive Möglichkeit herauskristallisiert hat, am Boom des Halbleitermarktes teilzuhaben, unter anderem weil es einfacher ist, als zu versuchen, ein oder zwei Einzeltitel auszuwählen.
Thomas DiFazio, ETF-Stratege bei Roundhill, sagte, dass die meisten ETF-Benchmarks im Halbleiterbereich nur einen einzigen großen Speicherchiphersteller enthalten: das in den USA börsennotierte Unternehmen Micron.
Viele andere Halbleiterfonds, wie der iShares Semiconductor ETF von BlackRock, bieten kein Engagement bei Microns Hauptkonkurrenten, den südkoreanischen Unternehmen SK Hynix und Samsung Electronics, die auf Rekordniveau gehandelt werden und Teil des DRAM-Portfolios sind.
'Viele Anleger betrachten dies als Stellvertreter für attraktive, aber ansonsten schwer zugängliche koreanische Aktien', sagte Steve Sosnick, Marktstratege bei Interactive Brokers, und merkte an, dass der Fonds auch japanische und taiwanesische Branchenakteure hält.
ZUFLÜSSE VON PRIVATANLEGERN
Vanda Research, das die Handelsaktivitäten von Privatanlegern verfolgt, berechnete am Montag, dass Privatanleger den ETF für 55 Millionen Dollar kauften. Dies war der größte tägliche Zufluss von Selbstentscheidern seit der Auflegung und mehr, als dieselbe Gruppe in Aktien wie Nvidia investierte, während sie ein breiteres Engagement in der Branche suchte.
'DRAM entwickelt sich rasch zum Aushängeschild für den anhaltenden Halbleiter-Hype', so Vanda in einer Mitteilung an Kunden.
'Ich kann keinen ETF finden, bei dem Privatanleger in so kurzer Zeit so viel gekauft haben', sagte Viraj Patel, globaler Makrostratege bei Vanda, gegenüber Reuters.
Die Kehrseite der riesigen Zuflüsse und Marktgewinne ist, dass der Markt volatil bleibt und anfällig für krampfartige Ausverkäufe ist, wie etwa der Einbruch von DRAM um 7% am Dienstag, als sich die Chiphersteller von ihren jüngsten Höchstständen zurückzogen, während der Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index einen geringeren Rückgang verzeichnete.
Selbst Anleger, die die langfristigen Aussichten für Speicherchips weiterhin optimistisch einschätzen, beginnen sich Sorgen zu machen, dass das Segment überkauft ist und sich der überhitzte Handel zwangsläufig abkühlen wird.
Sosnick von Interactive Brokers merkte jedoch an, dass DRAM trotz des Rückgangs am Dienstag weiterhin auf Niveaus oberhalb der jüngsten gleitenden Durchschnitte gehandelt wird.
'Der Aufwärtstrend bleibt intakt', sagte er.
