Die Brent-Rohöl-Futures stiegen über 100 Dollar pro Barrel, während sich die US-Marine darauf vorbereitete, Schiffe von und nach dem Iran über die Straße von Hormus zu blockieren - ein Schritt, der die iranischen Ölexporte einschränken könnte.
Unterdessen preisten die Geldmärkte eine Wahrscheinlichkeit von 44% für eine Zinserhöhung im April ein, verglichen mit 25% am späten Freitag. Der Zinssatz für die Einlagefazilität liegt derzeit bei 2%.
Händler setzen nun auf einen Einlagensatz der EZB von etwa 2,68% bis zum Jahresende, was zwei Zinsschritte und eine 70%ige Wahrscheinlichkeit für einen dritten Schritt impliziert, nach rund 2,60% am späten Freitag.
Die Märkte sehen die EZB auf einem restriktiven Kurs ("hawkish"), selbst wenn ein Energieschock das Wachstum zu belasten droht.
Die zweijährigen deutschen Renditen, die besonders sensibel auf Erwartungen bezüglich der Leitzinsen reagieren, stiegen um 6 Basispunkte auf 2,64%. Ende März hatten sie mit 2,771% den höchsten Stand seit Juli 2024 erreicht.
Gleichzeitig stieg die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe um 4 Basispunkte auf 3,09%. Ende März markierte sie mit 3,13% den höchsten Stand seit Juni 2011.
Analysten argumentierten, dass der Waffenstillstand nach dem Wochenende zwar fragiler sei, es jedoch unwahrscheinlich bleibe, dass beide Parteien einen offenen Krieg wieder aufflammen lassen.
"Der vorübergehende Waffenstillstand hat die unmittelbaren Extremrisiken kurzzeitig verringert, aber das Scheitern der Verhandlungen am Wochenende hat verdeutlicht, dass die entscheidenden Faktoren für die kurzfristige Preisgestaltung am Energiemarkt ungelöst bleiben", sagte Tobias Keller, Anlagestratege bei UniCredit.
"Aus unserer Sicht erscheint eine Wiederholung der 1970er Jahre als unwahrscheinliches Szenario, selbst wenn der Krieg eskaliert", sagte Antonio Gabriel, Global Economist bei BofA. Die Weltwirtschaft sei seither schrittweise weniger abhängig vom Öl geworden, fügte er hinzu.
Der künftige Vizepräsident der EZB, Boris Vujcic, sagte am Montag, dass die aktuellen Energiepreise noch immer nahe am Basisszenario der EZB lägen und Inflation sowie Wachstum nicht beeinflussen sollten, wie der Regionalsender N1 berichtete.
Der amtierende EZB-Vizepräsident Luis de Guindos erklärte, dass jede Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank davon abhängen werde, wie sich der kriegsbedingte Anstieg der Kosten für Rohöl und einige Chemikalien auf andere Preise auswirke.
EGB-SPREADS DEUTLICH UNTER DEN HOCHSTÄNDEN VON ENDE MÄRZ
Die Renditen 10-jähriger italienischer Staatsanleihen stiegen um 3,5 Basispunkte auf 3,89%. Ende März hatten sie mit 4,142% den höchsten Stand seit Juli 2024 erreicht.
Der Renditeabstand (Spread) italienischer Staatsanleihen (BTPs) gegenüber Bundesanleihen lag bei 78,08 Basispunkten. Vor Beginn des Konflikts zwischen den USA, Israel und dem Iran hatte er bei 63 Basispunkten gelegen und während der Auseinandersetzung mit 103,62 den höchsten Stand seit dem 20. Juni 2025 erreicht.
"Wir müssten wohl eine deutlichere Eskalation sehen, damit die BTP-Bund-Spreads die März-Höchststände erneut testen", sagte Hauke Siemssen, Zinsstratege bei der Commerzbank.
"BTPs dürften in dieser Woche auch gegenüber OATs (französischen Staatsanleihen) wieder schlechter abschneiden, da sie anfälliger für Energiepreise sind, während wir langfristig mit einer erneuten Verengung des Spreads rechnen", fügte er hinzu.
Der französische Spread lag bei 65,11 Basispunkten, verglichen mit 58 Basispunkten vor dem Konflikt. Fitch bestätigte am Freitag das Rating "A+" für Frankreich mit stabilem Ausblick.
