Solche Märkte haben im vergangenen Jahr bei Privatanlegern eine explosionsartige Popularität und ein enormes Wachstum erfahren. Nun richten sie ihr Augenmerk zunehmend auf den lukrativen Kundenstamm finanzstarker Institutionen und Investmentfirmen, die über die nötige Finanzkraft für großvolumige Block-Trades verfügen.
'Hedgefonds benötigen eine differenziertere und präzisere Möglichkeit, ihre Einschätzungen in anderen Derivatemärkten zum Ausdruck zu bringen, zu denen sie an traditionellen Finanzplätzen keinen Zugang haben', sagte Asaf Meir, CEO von Solidus Labs, einem Partner von Kalshi für Handelsüberwachung. Meir fügte hinzu, dass viele Hedgefonds und institutionelle Anleger die Möglichkeiten zur Ausführung von Transaktionen auf Prognosemärkten genau prüfen.
Kalshi hat in den letzten Wochen den ersten maßgeschneiderten Block-Trade auf seiner Plattform abgewickelt und nimmt aktiv noch größere Institutionen ins Visier, wie Andy Ross, Leiter des institutionellen Geschäfts des Unternehmens, gegenüber Reuters erklärte. Das Unternehmen, dessen annualisiertes Handelsvolumen sich in den letzten sechs Monaten auf 178 Milliarden Dollar mehr als verdreifacht hat, gab an, dass das Handelsvolumen institutioneller Anleger im gleichen Zeitraum um 800 % gestiegen sei.
Diese Volumina seien in erster Linie durch die zunehmende Akzeptanz bei großen Asset Managern, Hedgefonds, Prime Brokern und anderen Finanzinstituten gewachsen, so Ross. Solche Großkunden tendieren dazu, Kontrakte zu erwerben, die an die Ergebnisse terminierter Ereignisse geknüpft sind, die üblicherweise monatlich eintreten - wie etwa die monatlichen Arbeitsmarktdaten.
Diese Vermögensverwalter, die auf Plattformen wie Kalshi wetten, steuern ihr Risiko in der Regel durch Gegenpositionen, wobei sie oft die Gegenseite der Wette auf derselben Plattform handeln. Einige dieser Kontrakte übersteigen häufig mehrere Millionen Dollar, sagte Ross.
'Wir sehen ein deutlich stärkeres institutionelles Interesse an der Absicherung für die kommenden Monate', so Ross.
Dennoch betonte Ross, dass sich Kalshi noch in der Anfangsphase befinde, was die Gewinnung einer breiteren Basis institutioneller Anleger und die Ausräumung von Bedenken hinsichtlich der Liquidität auf der Plattform betrifft.
'Wir stehen hier noch am Fuße des Berges, aber wir steigen ziemlich schnell auf', sagte er.
WETTE AUF INSTITUTIONELLES WACHSTUM
In ihrem Bestreben, den institutionellen Kundenstamm zu gewinnen und zu erweitern, haben Prognosemärkte begonnen, Vereinbarungen mit Prime Brokern und anderen Liquiditätsanbietern zu treffen.
Clear Street, ein Broker für institutionelle Investoren und Hedgefonds, ist kürzlich eine Partnerschaft mit Kalshi eingegangen, um Kunden Zugang zu Ereigniskontrakten zu gewähren. Die Eigenhandelsfirma Jump Trading arbeitet laut zwei mit der Angelegenheit vertrauten Personen ebenfalls mit institutionellen Anlegern wie Asset Managern und Hedgefonds zusammen, um ihnen den Zugang zu solchen Plattformen zu ermöglichen.
Der in London ansässige Futures- und Optionsbroker Marex, der Jump zu seinen Kunden zählt, hat kürzlich die Zusammenarbeit mit Kalshi und dem Konkurrenten Polymarket aufgenommen, um beim Aufbau der Infrastruktur für die Anbindung von Investoren an diese Börsen zu helfen, so die Quellen.
Polymarket reagierte nicht auf Anfragen für einen Kommentar zu diesem Bericht. Auf seiner Website gibt das Unternehmen keinen Kommentar zum institutionellen Wachstum auf seiner Plattform ab.
Quantitative Handelsplattformen und Market-Making-Firmen versuchen ebenfalls, das wachsende Geschäft mit Prognosemärkten zu forcieren. So gehören AQR Capital Management, die Susquehanna International Group und die Krypto-Börse OKX zu einer Handvoll Unternehmen, die kürzlich Stellen für spezialisierte Händler für Prognosemärkte auf Drittanbieter-Seiten ausgeschrieben haben, wie eine Recherche von Reuters ergab. AQR lehnte eine Stellungnahme ab, während Susquehanna und OKX nicht auf Anfragen reagierten.
'Die Fähigkeit, einen spezifischen Risikofaktor in Echtzeit mit größerer Präzision und ohne das Rauschen anderer Anlageprodukte zu isolieren, ist eines der Hauptverkaufsargumente für Prognosemärkte', sagte Devin Ryan, Leiter der Finanztechnologieforschung bei Citizens JMP.
LIQUIDITÄTSBEDENKEN
Mehrere Analysten und Marktexperten warnten jedoch, dass die Prognosemärkte längerfristige Bedenken hinsichtlich der Liquidität auf ihren Plattformen ausräumen müssen, um große Investmentfirmen anzuziehen, da größere Transaktionen oft dünne Orderbücher überfordern und die Preise stärker bewegen.
'Kein Hedgefonds wird Aufträge an einen Handelsplatz leiten, der ein tägliches Nominalvolumen von weniger als mindestens 10 Millionen Dollar aufweist', sagte Meir. 'Institutionelle Akzeptanz bedeutet nicht ab und zu einen Block-Trade. Für die Art von Flows, die ich gewohnt bin, wird es noch einen Moment dauern, aber der Markt arbeitet definitiv darauf hin.'
Edward Ridgely, Mitbegründer und CEO von Stand, einer Plattform, die es Nutzern ermöglicht, gleichzeitig auf Kalshi und Polymarket zu handeln, sagte, dass einige der Top-Märkte auf Polymarket nur über eine Gesamtliquidität von etwa 30 Millionen Dollar verfügen. Wenn daher ein großer institutioneller Investor mehrere Millionen Dollar in einen bestimmten Markt investieren würde, hätte dies massive Preisschwankungen in diesem Markt zur Folge.
'Was wir auf unserer Seite sehen, sind Einzelhändler, die nicht über das gleiche Kapital oder die gleiche Kontogröße verfügen wie normale Institutionen', sagte Ridgely. 'Es gibt institutionelles Interesse, aber noch keine institutionelle Aktivität.'
Kalshi gab an, dass man versuche, die Liquiditätsbedenken der Kunden auszuräumen, indem man mehr Institutionen auf die Plattform hole.
Diese Bemühungen werden sich letztlich auszahlen, so einige Experten.
'Sie werden zunehmend als legitime alternative Assetklasse behandelt', sagte Toni Gemayel, Leiter der Prognosemärkte bei Coinbase, gegenüber Reuters. 'Institutionen nutzen diese Märkte, um sich gegen spezifische Risiken abzusichern, die traditionelle Instrumente möglicherweise nur indirekt erfassen.'
