Die Pariser Börse startet am Dienstagmorgen mit Verlusten in die Sitzung. Ausgebremst wird sie von dem plötzlichen Anstieg der Anleiherenditen in einem zunehmend vorsichtigen Marktumfeld - einen Tag vor den mit Spannung erwarteten Ankündigungen der US-Notenbank. Der CAC 40-Index gibt um 0,3 % nach und notiert bei rund 8.080 Punkten.

Das Treffen des geldpolitischen Ausschusses (FOMC) der Federal Reserve beginnt heute und endet morgen mit einer Pressekonferenz von Notenbankchef Jerome Powell sowie der Vorstellung der neuesten Wirtschaftsprognosen der Zentralbank.

Laut dem FedWatch-Tool der CME rechnen inzwischen über 89 % der Marktteilnehmer damit, dass die Fed am Mittwoch erneut ihren Leitzins um einen Viertelpunkt senken wird - die dritte Senkung innerhalb weniger als drei Monaten.

Obwohl diese Zinssenkung weitgehend erwartet wird, bleibt der weitere Fahrplan der Fed-Entscheidungen für 2026 deutlich unsicherer.

,,Die eigentliche Frage ist, in welchem Tempo die Lockerung im kommenden Jahr erfolgen wird", erklärt Christopher Dembik, Investmentstratege bei Pictet AM.

,,Man wird Geduld haben müssen und vermutlich die Ernennung des Nachfolgers von J. Powell abwarten, die in den kommenden Wochen erfolgen könnte, um mehr zu erfahren", fügt der Analyst hinzu.

Bei J.Safra Sarasin rechnet man morgen mit einer weiteren, ,,präventiven" Zinssenkung, doch die Teams der Schweizer Privatbank halten es für ,,deutlich schwieriger, alle derzeit am Markt eingepreisten Zinssenkungen tatsächlich umzusetzen - selbst mit einem noch entgegenkommenderen Fed-Präsidenten".

In diesem Umfeld werden die Marktteilnehmer alle Hinweise abwarten, die der Chef der Fed morgen geben wird, um ihre Wetten auf eine weiterhin großzügige Geldpolitik im kommenden Jahr zu verfeinern.

Geht es nach den Anleihemärkten, scheint die Aussicht auf zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026 alles andere als gesichert.

Die Entwicklung ist besonders in den Vereinigten Staaten auffällig, wo die Renditen der Treasuries zuletzt deutlich nachgegeben haben. Die Unsicherheit über die Kommentare der Fed veranlasste viele Akteure, langlaufende Papiere zu verkaufen.

Mit über 4,17 % lag die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen gestern Abend wieder auf dem Niveau von Anfang November, als Jerome Powell den Markt überraschte und erklärte, eine Zinssenkung im Dezember sei ,,alles andere als sicher".

Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe, der Referenzwert im Euroraum, stieg am Montag zudem um zehn Basispunkte auf über 2,87 %.

Auch wenn die Frage nach der Prognosekraft der Zinsstrukturkurve berechtigt ist, führte dieses gegenläufige Signal im Anleihesegment dazu, dass sich die Aktienmärkte gestern zurückhaltender zeigten.

Ein perfektes Beispiel für diese Phase der Unsicherheit: Der CAC 40 verzeichnete gestern Abend die sechste nahezu stagnierende Sitzung in Folge und gab um 0,1 % auf 8.108,4 Punkte nach.

Auch an der Wall Street zeigen die Börsenplätze Ermüdungserscheinungen, die großen New Yorker Indizes bleiben weiterhin unter ihren jüngsten Höchstständen.

Die Sitzung am Montag verlief relativ ereignislos, was sich in einer niedrigen Volatilität und wenig aussagekräftigen Ergebnissen widerspiegelte: Zum Handelsschluss verlor der Dow Jones 0,4 %, der S&P 500 gab 0,3 % nach und der Nasdaq Composite büßte rund 0,1 % ein.

Angesichts der Gewinne seit Jahresbeginn für den S&P 500 war das Jahr in New York ertragreich, und niemand scheint in diesem Umfeld noch große Engagements eingehen zu wollen.

Da nach der Fed-Sitzung bis zum Jahresende kaum noch relevante Neuigkeiten zu erwarten sind, könnten einige Investoren sogar dazu übergehen, ihre Konten vorzeitig zu schließen.