Oddo BHF hat seine Empfehlung für Société Générale von "Outperformer" auf "Neutral" (im Vergleich zum Sektor) herabgestuft, wobei das Kursziel leicht von 78 auf 79 Euro angehoben wurde, um die neuen EPS-Prognosen zu berücksichtigen.
"Nach einer ausgezeichneten Performance seit Ende 2024 gehen wir davon aus, dass der Titel kurzfristig an Katalysatoren fehlen könnte, um weiterhin überdurchschnittlich abzuschneiden, auch wenn er mit dem 1,02-fachen seines greifbaren Eigenkapitals weiterhin relativ günstig bewertet ist", erklärt das Analysehaus.
Das Research-Büro erinnert daran, dass die Bankengruppe für 2025 zwar einen über den Erwartungen liegenden Nettogewinn, ein operatives Ergebnis und Einnahmen gemeldet hat, die Einnahmen jedoch ein gemischtes Bild zeigten.
Oddo BHF hebt hervor, dass die Erträge im französischen Privatkundengeschäft und im Corporate Center besser als erwartet ausfielen, während sie im Bereich Mobilität und spezialisierte Finanzdienstleistungen sowie im Handelsgeschäft hinter den Erwartungen zurückblieben.
Die Société Générale ist eine der größten französischen Bankengruppen. Die Nettozinserträge lassen sich wie folgt nach Geschäftsbereichen aufschlüsseln: - Finanzierungs- und Investmentbanking (37,7 %): Spezialfinanzierungen (für Akquisitionen, Projekte usw.), Aktivitäten an den Aktien-, Zins-, Devisen- und Rohstoffmärkten, Brokerage-Geschäfte, Beratung bei Fusionen und Übernahmen, Geschäftsbankaktivitäten usw.; - Privatkundengeschäft in Frankreich (33,4 %; SG). Die Gruppe entwickelt außerdem Aktivitäten im Bereich Vermögensverwaltung und Private Banking (137 Milliarden Euro verwaltete Vermögenswerte im Jahr 2025) und bietet Versicherungsdienstleistungen, Online-Banking und Online-Brokerage-Dienstleistungen (Boursorama Banque) sowie eine Website mit Wirtschafts- und Finanzinformationen (boursorama.com) an; - Bereitstellung internationaler spezialisierter Finanz- und Versicherungsdienstleistungen (15,6 %): Verbraucherkredite, Leasing, Verwaltung von Fahrzeugflotten, Finanzierung und Versicherung von professioneller Ausrüstung; - Internationales Privatkundengeschäft (13,3 %). Ende 2025 verwaltete die Société Générale 519,8 Milliarden Euro an Giroeinlagen und 454,5 Milliarden Euro an Girokrediten. Die Nettozinserträge verteilen sich geografisch wie folgt: Frankreich (44,4 %), Europa (34,9 %), Amerika (10,2 %), Asien und Ozeanien (5,6 %) und Afrika (4,9 %).
