Oddo BHF bestätigt sein 'Neutral'-Rating für die Aktie von Atos und hebt das Kursziel deutlich von 29 auf 57 Euro an. Dieses neue Ziel wird nun als angemessen im Hinblick auf einen schnelleren Turnaround des Unternehmens betrachtet.
Der Analyst betont das ,,sehr starke Vertrauen" des Managements in die Umsetzung des Plans Genesis. Für 2025 wird eine bereinigte operative Marge von 4 % angestrebt, für die Jahre 2027-2028 sogar 9 %. Zudem wird ab 2026 ein positiver Free Cashflow (FCF) erwartet.
Nach Einschätzung des Brokers dürfte die rückläufige Entwicklung im zweiten Halbjahr 2025 nachlassen, insbesondere dank des HPC-Großauftrags ,,Jupiter" (High Performance Computing), der im dritten und vierten Quartal mit 200 Millionen Euro verbucht wird. Für das zweite Halbjahr 2026 wird ein möglicher Rückkehr zum Wachstum in Aussicht gestellt.
Das Analysehaus weist jedoch darauf hin, dass das kurzfristige Aufwärtspotenzial begrenzt bleibt. Dies liegt zum einen am Abschlag der Branchenkollegen (Capgemini bei 8x, Sopra Steria bei 7x EV/EBITA 12 Monate) und zum anderen an einem weiterhin bestehenden Ausführungsrisiko. Diese Faktoren rechtfertigen die beibehaltene 'Neutral'-Einschätzung.
