Die Aktienindizes sind in den letzten Wochen kräftig gestiegen, wobei der Referenzindex S&P 500 und der technologielastige Nasdaq Composite nahe ihrer Rekordstände notieren. Zwei Faktoren, die das Marktgeschehen auf 'fast parallelen Schienen' beeinflussen, seien die Entwicklungen im Bereich KI und der durch den Krieg im Iran verursachte Anstieg der Energiepreise, sagte Allen Bond, Portfoliomanager bei Jensen Investment Management.
'Es gibt nicht viele Überschneidungen zwischen den beiden Narrativen, aber von einem Tag auf den anderen können die Entwicklungen ... den Markt wirklich antreiben', so Bond.
Am Freitag gaben die Aktien nach, da steigende Rohölpreise Inflationssorgen schürten, die auch die Anleiherenditen deutlich nach oben trieben.
Dennoch ist der S&P 500 seit seinem Jahrestief Ende März um fast 17% gestiegen und liegt im Jahr 2026 nun mehr als 8% im Plus.
Nach dem steilen Anstieg erklärten mehrere Anleger, der Markt sei reif für eine Atempause. Einige zeigten sich besorgt darüber, dass nur relativ wenige Aktien die jüngsten Gewinne angeführt haben, was darauf hindeutet, dass die Rallye weniger robust sein könnte, als es den Anschein hat. So hatten laut LSEG-Daten bis Donnerstagmorgen nur etwa ein Fünftel der S&P 500-Komponenten seit dem Tiefstand vom 30. März besser abgeschnitten als der Index.
'Es ist wieder einmal eine kleinere Gruppe von Titeln, die die Renditen des Gesamtindex treibt', sagte Patrick Ryan, Chef-Anlagestratege bei Madison Investments. 'Es ist nicht unbedingt ein gesunder Markt, wenn so viele Aktien abgehängt werden.'
NVIDIA-ZAHLEN ERWARTET, WÄHREND CHIP-WERTE HAUSSIEREN
Nvidia wird seine Ergebnisse am Mittwoch veröffentlichen, während ein außergewöhnlich starkes erstes Quartal für das Gewinnwachstum der US-Unternehmen zu Ende geht.
Die Aktien von Nvidia, dem nach Marktkapitalisierung größten Unternehmen der Welt, und andere Halbleiterwerte haben die Indizes in den letzten Wochen nach oben getrieben. Die Nvidia-Aktie ist seit dem Tief im März um 36% gestiegen, während der Philadelphia SE Semiconductor Index um mehr als 60% zulegte. Grund dafür ist die enorme Nachfrage nach Chips, da Technologieunternehmen massiv in den Bau von Rechenzentren und anderer KI-bezogener Infrastruktur investieren.
Die KI-Produkte von Nvidia haben die Aktie seit Beginn des jüngsten Bullenmarktes im Oktober 2022 um über 1.800% steigen lassen.
'Was wir von Nvidia sehen müssen, sind Belege, die den Anstieg des Aktienkurses sowie ihre Position und ihren Nutzen aus diesen erhöhten Ausgaben für Rechenzentren rechtfertigen', sagte Bond. 'Die Ergebnisse werden ... als Signal für die Verfassung der restlichen Branche betrachtet werden.'
Ein Thema sei die Frage, ob Konkurrenten die Marktanteile von Nvidia schmälern, sagte Yung-Yu Ma, Chef-Anlagestratege der PNC Financial Services Group.
'Es wird wohl eher darum gehen, ob Nvidia in der Lage ist, seine führende Position so gut zu verteidigen, wie es in den letzten Jahren der Fall war', so Ma.
ANLEGER HOFFEN AUF EINBLICKE DER EINZELHÄNDLER IN KONSUMTRENDS
Die kommende Woche bietet zudem ein Update zum Einzelhandel. Walmart, der weltweit größte Einzelhändler, veröffentlicht am Donnerstag seine Quartalszahlen. Zu den weiteren Einzelhändlern, die nächste Woche berichten, gehören Home Depot, Target und TJX Cos.
Anleger zeigen sich besorgt, dass die kriegsbedingte Inflation die Konsumausgaben belasten könnte, die mehr als zwei Drittel der US-Wirtschaft ausmachen.
Daten aus dieser Woche zeigten hohe Monatswerte sowohl bei den Verbraucher- als auch bei den Großhandelspreisen, wobei der Erzeugerpreisindex für April den stärksten Anstieg seit März 2022 verzeichnete. Anfang des Monats stieg der landesweite Durchschnittspreis für Benzin in den USA zum ersten Mal seit fast vier Jahren auf über 4,50 Dollar pro Gallone.
Investoren werden von den Einzelhändlern hören wollen, wie sich die Ausgabentrends entwickelt haben und ob sie sich in den letzten Wochen verändert haben, sagte Ma von PNC.
'Irgendwann werden diese Kosten die Verbraucher einholen und zu einer Mäßigung der Ausgaben führen', so Ma. 'Bei den Einzelhandelsgewinnen steht wohl vor allem die Frage auf dem Spiel: Wie widerstandsfähig ist der Konsument?'
