Der Fonds Norron Nordic Long/Short Equity gab im März um 2,87 Prozent nach. Seit Jahresbeginn verzeichnet der Fonds ein Minus von 3,21 Prozent. Dies geht aus einem Monatsbericht des Managementteams hervor, bestehend aus Marcus Plyhr, Peter Werleus, Jan Törnstrand und Jesper Laudon.
Das Managementteam stellt eingangs fest, dass der Monat von zunehmender geopolitischer Unsicherheit geprägt war, wobei die Eskalation im Nahen Osten eine anfängliche Risikoaversion auslöste.
Zyklische und konjunktursensible Sektoren entwickelten sich schwach, während verteidigungs- und energienahe Aktien Stärke zeigten. Historisch gesehen hat sich die Marktdynamik nach dem ersten Schock stabilisiert, doch die künftige Entwicklung hängt laut den Managern weiterhin stark von der Dauer des Konflikts ab, was eine flexible und aktive Portfolioverwaltung erfordert.
Zu den größten positiven Beitragszahlern auf der Long-Seite gehörten Icelandic Salmon, Nibe und Sdiptech, während auf der Short-Seite Sandvik, Wärtsilä und Invisio positiv beitrugen. In die entgegengesetzte Richtung belasteten Dometic, Thule und Essity die Fondsrendite auf der Long-Seite.
Vor dem Hintergrund der dynamischen Marktlage haben die Manager im Laufe des Monats an der Steuerung des Nettoexposures des Fonds gearbeitet. Durch die Umschichtung von Teilen des zyklischen Long-Books von Aktien in Derivatinstrumente, vor allem Kaufoptionen, wurde die Möglichkeit zur aktiven Steuerung des Gamma-Exposures im Portfolio erhöht.
"Dies hat einen taktischeren Handel rund um die Marktbewegungen ermöglicht, bei dem wir das Exposure in Schwächephasen kontinuierlich erhöht und über Index-Futures angepasst haben, um das Gesamtrisikoniveau stabil zu halten", schreiben die Manager.
Zum Monatsende belief sich das Nettoexposure des Fonds auf 65 Prozent, was einem beta-adjustierten Nettoexposure von 40 Prozent entspricht.
Darüber hinaus nutzten die Manager den breiten Rückgang, um das Exposure gegenüber qualitativen zyklischen Unternehmen, die in kurzer Zeit überproportional gefallen waren, selektiv zu erhöhen, unter anderem bei Atlas Copco, Boliden, Epiroc und Hexagon.
"Unserer Einschätzung nach sind die zugrunde liegenden Fundamentaldaten im Wesentlichen intakt, während die Bewertungen kräftig nach unten korrigiert wurden", schreibt das Managementteam abschließend.
Die größten Positionen im Fonds waren zum Monatsende Atlas Copco mit 6,15 Prozent und Essity mit 5,28 Prozent, gefolgt von Vestum und Valmet mit Portfoliogewichtungen von jeweils 4,80 Prozent.
Essity AB ist einer der weltweit führenden Hersteller von Hygieneartikeln. Der Nettoumsatz verteilt sich wie folgt auf die einzelnen Produktfamilien: - Papierhygieneprodukte (54,2 %): Papierhandtücher, Toilettenpapier, Taschentücher, Feuchttücher usw., die unter den Marken Tempo, Colhogar, Cozy, Cushelle, Danke, Delica, Demak Up, Favorita, Flen, Lotus, Lovly, Okay, Plenty, Regio und Zewa verkauft werden; - professionelle Hygieneprodukte (25,9 %): darunter Toilettenpapier, Taschentücher, Handlotionen und Handseifen, Handdesinfektionsmittel sowie Reinigungs- und Wischtücher; - Körperpflegeprodukte (19,8 %): Inkontinenzprodukte (Tena), Damenhygieneprodukte (Libresse, Bodyform, Nana, Nuvenia, Saba, Nosotras, Donnasept usw.), Windeln (Libero, Up & Go, Libero-Peaudouce, Drypers, Pequenin usw.), Kompressen und Bandagen; - Sonstiges (0,1 %). Ende 2025 betrieb die Gruppe weltweit rund 70 Produktionsstätten. Der Nettoumsatz verteilt sich geografisch wie folgt: Europa (61,1 %), Lateinamerika (17,4 %), Nordamerika (16,2 %), Asien (1,6 %) und Sonstige (3,7 %).
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Investment
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Qualität der Veröffentlichungen
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ESG MSCI
ESG MSCI
Der MSCI-ESG-Score bewertet die Umwelt-, Sozial- und Governance-Leistung eines Unternehmens nach der Methodik von MSCI. Er ordnet das Unternehmen im Vergleich zu seinen Branchenkollegen auf einer Skala von CCC (sehr schwach) bis AAA (ausgezeichnet) ein. Dieser Score wird von Anlegern genutzt, um nicht-finanzielle Kriterien in ihre Entscheidungen einzubeziehen.
