Die US-Wirtschaft ist weiterhin in guter Verfassung und zum ersten Mal seit Monaten lag der Aktivitätsindex des verarbeitenden Gewerbes mit 48,4 über den Erwartungen. Unter 50 wird der Sektor immer noch als schrumpfend betrachtet, aber wir werden die Auswirkungen der Maßnahmen von Donald Trump abwarten müssen, bevor wir von einem Ende der Krise sprechen können. Der Dienstleistungssektor bleibt weiterhin stark, auch wenn die Aktivität mit einem Index von 52,1 gegenüber 55,7 etwas nachlässt. Der mit Spannung erwartete Arbeitsmarktbericht entsprach im Großen und Ganzen den Erwartungen mit 227.000 neuen Stellen im November gegenüber einer Schätzung von 220.000. Der einzige kleine Wermutstropfen ist, dass die Löhne (+4% im Jahresvergleich) weiterhin über dem Inflationsziel der Fed (2%) steigen. Dies ist kein Grund, das Vertrauen der Anleger zu schmälern, die zu 87% davon ausgehen, dass die Fed bei ihrer nächsten Sitzung am 18. März eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte beschließen wird. Die Rendite der 10-jährigen US-Anleihe entspannte sich weiter, nachdem sie unseren Wendepunkt bei 4,46/55% erreicht hatte. Die aufeinanderfolgenden Durchbrüche des gleitenden 20-Tages-Durchschnitts, der nun bei 4,32% und dann bei 4,28% liegt, sprechen für eine Fortsetzung des Rückgangs in Richtung 3,94% oder sogar eine Rückkehr zu den Tiefstständen vom September bei 3,60%.
In der übrigen Welt hat sich der Spread zwischen Frankreich und Deutschland in den letzten Tagen deutlich verengt und testet wieder seinen alten Ausbruchspunkt um 80 Basispunkte. Die 10-jährige deutsche Staatsanleihe testete ihre Tiefststände vom September bei 2,03%, von wo aus sie nun zu einer Erholung ansetzt. Wir sollten einen ersten Widerstand bei 2,13% im Auge behalten, bevor wir 2,25% in Betracht ziehen. Im Gegensatz dazu gibt es unter 2,03 keine Unterstützung, bevor die Tiefststände vom Ende des Jahres 2023 bei 1,90% erreicht sind.
