Die Arbeitsmarktdaten vom Freitag, die auf eine Reihe von schwachen Gewinnmeldungen großer Technologieunternehmen und verstärkte Sorgen über die chinesische Wirtschaft folgten, führten zu einem weltweiten Ausverkauf an den Aktienmärkten, beim Öl und bei hochverzinslichen Währungen, da die Anleger die Sicherheit von Bargeld suchten.
Die Verkäufe setzten sich am Montag fort. Die Renditen der US-Staatsanleihen fielen weiter, die Aktienindizes lagen im Minus und die Währungen waren etwas weniger volatil, gaben aber gegenüber dem Dollar und dem Yen nach.
Der Yen, der als sicherer Hafen und als Carry-Funding-Währung bevorzugt wird, wurde bei 145,43 Yen gehandelt, was einem Anstieg von 0,8% gegenüber dem Dollar entspricht, nachdem er im frühen Handel einen Höchststand von 145,28 Mitte Januar erreicht hatte.
Der Euro notierte unverändert bei $1,091, der Dollar-Index lag ebenfalls nahezu unverändert bei 103,17, während der australische Dollar bei $0,6495 notierte und damit um 0,25% nachgab.
"Der Markt rechnet mit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte durch die Fed auf ihrer September-Sitzung, was meiner Meinung nach zu viel sein wird", sagte Masafumi Yamamoto, Chef-Devisenstratege bei Mizuho Securities in Tokio.
"Die US-Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Verlangsamung, aber es ist nicht so schlimm, wie der Markt einpreist."
Das kurzfristige Momentum könnte den Ausverkauf jedoch fortsetzen, da auch die technischen Daten auf weitere Yen-Gewinne hindeuten, sagte er.
Die Renditen von Staatsanleihen sind seit letzter Woche, als die US-Notenbank den Leitzins in seiner derzeitigen Spanne von 5,25% bis 5,50% beließ, während der Vorsitzende Jerome Powell die Möglichkeit einer Zinssenkung im September in Aussicht stellte, recht stark gefallen.
Doch am Freitag, nachdem die Arbeitslosenzahlen sprunghaft angestiegen waren und Gerüchte aufkamen, dass die US-Wirtschaft auf eine Rezession zusteuern könnte, verstärkten sich die Erwartungen an Zinssenkungen.
Die Renditen 10-jähriger US-Treasuries sanken in der vergangenen Woche um fast 40 Basispunkte, der größte wöchentliche Rückgang seit März 2020, und lagen zuletzt bei 3,79%.
Laut CME FedWatch spiegeln die Fed-Futures wider, dass die Händler eine Wahrscheinlichkeit von über 70% für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte auf der September-Sitzung der Zentralbank einpreisen. Die Futures gehen davon aus, dass die Zinsen in diesem Jahr um 155 Basispunkte gesenkt werden und 2025 in ähnlichem Umfang.
Der Yen ist gegenüber dem Dollar in etwas mehr als 3 Wochen um 10% gestiegen. Dies ist zum Teil auf die starke Zinserhöhung der Bank of Japan um 15 Basispunkte auf 0,25% in der vergangenen Woche zurückzuführen, die mit der Ankündigung einherging, die monatlichen Anleihekäufe in den nächsten Jahren zu halbieren.
Die Analysten von Barclays erklärten, die japanische Währung sei die am stärksten überkaufte unter den G10-Majors und daher "scheint die Messlatte für eine weitere Outperformance auf kurze Sicht hoch zu liegen".
Der zweitägige Kurssturz an den Aktienmärkten Ende letzter Woche führte dazu, dass der technologielastige Nasdaq Composite gegenüber seinem Anfang 2022 erreichten Rekordhoch eine Korrektur von 10% hinnehmen musste. Auch in Europa und Asien stürzten die Aktienmärkte ab, wobei der japanische Nikkei-Index in dieser Woche fast 5% verlor.
Die vielbeachtete US-Renditekurve für zwei- bis zehnjährige Anleihen verringerte ihre Inversion auf minus 5,7 Basispunkte, die geringste Inversion seit Juli 2022, was sowohl Rezessionsängste als auch die Erwartung einer deutlichen Lockerung der kurzfristigen Renditen widerspiegelt.
Unterdessen beschäftigen sich die Märkte auch mit dem Risiko einer militärischen Eskalation im Nahen Osten nach den jüngsten Entwicklungen im Krieg zwischen Israel und der Hamas im Gazastreifen, die den Ölpreis auf ein Januartief getrieben haben.
Das US-Militär verlegt mehr Streitkräfte in den Nahen Osten und nach Europa, nachdem der Iran und seine Verbündeten Hamas und Hisbollah mit der Ermordung des Hamas-Führers Ismail Haniyeh vor zwei Tagen in Teheran gedroht haben.
