Der Cboe Volatility Index fiel am Mittwoch auf 16,31 und damit auf den niedrigsten Stand seit Anfang des Monats. Der Index erreichte am 5. August einen Wert von 65 und schloss an diesem Tag mit einem Vierjahreshoch von 38,57, als die Anleger die Märkte in Aufruhr versetzten, indem sie mehrere massive Positionen wie den Yen-finanzierten Carry Trade auflösten.
Wenn sich das Niveau des Index bis zum Handelsschluss hält, wird der VIX in den sieben Handelssitzungen, die er brauchte, um zu seinem langfristigen Mittelwert von 17,6 zurückzukehren, am schnellsten von 35, einem Niveau, das mit einem hohen Maß an Angst verbunden ist, zurückgehen. Laut einer Reuters-Analyse haben ähnliche Umkehrungen des so genannten Angstbarometers im Durchschnitt 170 Sitzungen gedauert, um sich zu entwickeln.
Einige Optionsspezialisten sind der Meinung, dass der schnelle Rückgang des so genannten Angstbarometers darauf hindeutet, dass die Anleger zu Strategien zurückgekehrt sind, die darauf setzen, dass die Märkte ruhig bleiben, um Gewinne zu erzielen. Dazu gehört der Dispersionshandel, bei dem die Anleger versuchen, von der Differenz zwischen der Volatilität auf Indexebene und der Volatilität bei Einzelaktienoptionen zu profitieren, so die Analysten.
"Was wir (am 5. August) gesehen haben, war ein einzigartiges Zusammentreffen von Ereignissen", sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers. "Ich denke, es ist auch bemerkenswert, wie schnell alle zu demselben Spielbuch zurückgekehrt sind, das für sie funktioniert hat, als feststand, dass diese Ereignisse vorübergehend zu sein scheinen.
Der S&P 500 ist gegenüber dem Schlussstand vom 5. August um 5% gestiegen, während der technologielastige Nasdaq Composite gegenüber dem Schlussstand vom selben Tag um 6% gestiegen ist. Beide Indizes liegen im Jahresvergleich um etwa 14% höher.
Der starke Rückgang des VIX spricht auch dafür, dass der Rekordanstieg der letzten Woche eher durch technische Faktoren als durch längerfristige Ängste vor dem globalen Wachstum ausgelöst wurde, so die Analysten.
Marktteilnehmern zufolge könnte der VIX, der anhand der Notierungen von S&P 500-Optionen in Echtzeit berechnet wird, aufgrund der geringeren Liquidität in den vorbörslichen Stunden am 5. August übermäßig in die Höhe getrieben worden sein.
Die plötzliche Unterbrechung der monatelangen Ruhe an den Aktienmärkten könnte auch einige Anleger aufgeschreckt haben, die auf eine anhaltende Ruhe an den Märkten gewettet hatten und sich beeilten, aus diesen Positionen auszusteigen, was den Anstieg des VIX weiter verstärkte.
"Es ging viel mehr um Probleme mit der Marktstruktur ... es ging um Short-Volatilitätshändler, die gezwungen waren, auszusteigen, als die Dinge gegen sie liefen, und es ging wirklich nicht um einen echten fundamentalen Schock", sagte Michael Purves, Leiter von Tallbacken Capital Advisors.
"Wenn der VIX aus fundamentalen Gründen in die Höhe geschnellt wäre, weil etwas wirklich Schlimmes in der Wirtschaft oder in der Welt passiert ist, dann würde der VIX nicht von einem so hohen Niveau aus einbrechen", so Purves.
