Wie Sie wissen, ist einer der wichtigsten "Treiber" des Devisenmarktes die Geldpolitik. Oder eher der Währungspolitik, da ein Währungspaar, wie der Name schon sagt, aus zwei verschiedenen Währungen besteht. Ähnlich wie beim heutigen Artikel zu den Zinssätzen erscheint es interessant, denselben Ansatz zu verwenden, um Ihnen die Geschichte des Dollars zu erzählen. Die folgende Grafik zeigt, wie sich der US-Dollar historisch nach einer ersten Zinssenkung verhält.
Wie die Performance von Aktien und Anleihen hängt auch die des Dollars vom makroökonomischen Umfeld ab: Im Falle einer Rezession ist der Dollar nach einem Jahr nahezu stabil. Wenn es jedoch keine Rezession gibt, tendiert er dazu, stärker zu werden. Aber warum ist das so?
Da Zinssenkungen die Attraktivität der betreffenden Währung verringern, wäre zu erwarten, dass der Dollar in den Monaten nach den Zinssenkungen fällt. Diese Annahme wäre wahr, es sei denn, der Zyklus der Zinssenkungen beschränkt sich nicht nur auf die Vereinigten Staaten und spiegelt lediglich eine koordinierte lockere Geldpolitik in den wichtigsten entwickelten Volkswirtschaften wider. In diesem Fall folgen die Zinsspreads derselben Neigung und, aufgrund der wirtschaftlichen und börsenmäßigen (um nicht zu sagen spekulativen) Dynamik, kommt der Dollar gestärkt heraus.
Dennoch stellt dies die derzeitige Dynamik, nämlich eines eher schwachen Dollars seit mehreren Monaten, noch nicht in Frage. So bleibt der EURUSD gut orientiert über den 1.1030/1.0980 - und das trotz der katastrophalen Einkaufsmanagerindizes (PMI-Zahlen), die Anfang der Woche für Deutschland und Frankreich veröffentlicht wurden. Die europäische Währung muss sich jedoch über die 1.1190/1.1201 hinaus bewegen, um unser Ziel bei 1.1275/90 zu eröffnen. Der GBPUSD folgt einer ausgeprägteren Aufwärtsdynamik, unterstützt durch den Status quo der Bank of England. Die 1.3008 haben sich auf dem GBPUSD gut gehalten, mit einem nächsten Ziel bei 1.3673.
