Die Strategie beinhaltet den Kauf von Options-Straddles - eine Kombination aus Put- und Call-Optionen - auf Aktien eines Unternehmens vor dessen Gewinnbericht. Die Daten von ORATS haben gezeigt, dass diese Strategie in den beiden Wochen vor dieser Woche besonders gut funktioniert hat, als die Kursbewegungen nach dem Gewinnbericht in der Regel größer waren als der Preis der Optionen.
Aber ein Ausbruch schwindelerregender Aktienturbulenzen Anfang dieser Woche ließ die Preise der Optionen steigen, was es für die Händler schwieriger machte, einen Gewinn zu erzielen. Es handelte sich um eine von mehreren Strategien - einschließlich Short-Volatilitäts- und Dispersionshandelsstrategien -, die in ruhigen Märkten gut liefen, aber aus dem Gleichgewicht gebracht wurden, als die US-Wirtschaftssorgen und die Auflösung eines globalen Yen-finanzierten Carry Trades die Aktien in dieser Woche erschütterten.
Die Faustregel besagt, dass Gewinnstraddles profitabler sind, wenn die Volatilität gering ist", sagte ORATS-Gründer Matt Amberson. "Wenn es mehr Makro-Ereignisse gibt ... dann sind die Gewinnbewegungen tendenziell geringer als von den Straddles erwartet. Ein gutes Beispiel ist diese Ertragssaison."
In der ersten Woche nach der Veröffentlichung der Ergebnisse schwankten die Aktien der Unternehmen, die ihre Ergebnisse bekannt gaben, im Durchschnitt um 21% mehr als die von den Optionen implizierten Werte, so dass der Kauf von Straddles in 56% der Fälle ein Gewinn war.
In den beiden darauffolgenden Wochen bewegten sich die Aktien der berichtenden Unternehmen um 62% bzw. 33% mehr als der Preis der Straddles, was zu Gewinnquoten von 62% bzw. 58% führte.
In dieser Woche erreichten die Aktien der berichtenden Unternehmen jedoch nur 86% der Bewegung, die in den Straddle-Optionen eingepreist war. Damit sank die Gewinnrate für diese Strategie auf 50%, die niedrigste in dieser Gewinnsaison, wie die ORATS-Daten vom Mittwoch zeigen.
