UPDATE/BoJ-Gouverneur geht auf Konfrontation mit den Märkten

--BoJ hält an Rendite-Obergrenze von 0,5 Prozent fest

--Märkte spekulieren auf Änderung der Politik

--Amtszeit des Gouverneurs läuft im April aus

(NEU: Hintergrund, Analysten)

Von Megumi Fujikawa

TOKIO (Dow Jones)--Der Gouverneur der Bank of Japan (BoJ), Haruhiko Kuroda, hat sich zuversichtlich gezeigt, dass er sich in der Auseinandersetzung mit den Märkten über die Obergrenze für die Rendite von Staatsanleihen durchsetzen kann, doch einige Analysten blieben skeptisch. Die BoJ dämpfte die Erwartungen der Märkte auf eine weitere Änderung der Geldpolitik und behielt ihre Obergrenze für die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen bei 0,5 Prozent bei, nachdem sie diese am 20. Dezember von 0,25 Prozent angehoben hatte.

Kuroda bestritt, dass die Zentralbank, die er seit fast einem Jahrzehnt leitet, denselben Weg der geldpolitischen Straffung beschreitet, den die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank im Jahr 2022 eingeschlagen haben. "Ich glaube nicht, dass es notwendig ist, die Spanne für die langfristigen Zinsen zu erweitern", sagte Kuroda auf einer Pressekonferenz.

Die Obergrenze ist Teil einer Geldpolitik, die die BoJ als Kontrolle der Renditekurve bezeichnet und zu der auch ein kurzfristiger Leitzins von minus 0,10 Prozent gehört.

Obwohl Spekulanten die zehnjährige Rendite in den vergangenen Tagen wiederholt leicht über die neue Obergrenze getrieben haben, drückte Kuroda seine Erwartung aus, dass sich das Funktionieren des Marktes verbessern werde. Er sagte, es werde einige Zeit dauern, bis sich die Renditen wieder beruhigen, da sich die Märkte an die alte Obergrenze gewöhnt hätten. "Die Kontrolle der Renditekurve ist ausreichend nachhaltig", sagte er.

   Analysten bezweifeln Nachhaltigkeit 

Viele Analysten und Anleger waren damit nicht einverstanden. "Die Kontrolle der Renditekurve scheint an ihre Grenzen zu stoßen, und es gibt ein Fragezeichen hinter der Nachhaltigkeit der Politik", sagte Masahiro Ichikawa, Stratege bei Sumitomo Mitsui DS Asset Management.

Um ihre Obergrenze durchzusetzen, hat die Zentralbank allein im Januar japanische Staatsanleihen mit kurzen und längeren Laufzeiten im Wert von mehr als 17 Billionen Yen, umgerechnet rund 131 Milliarden Dollar, gekauft. Das ist der größte monatliche Ankauf aller Zeiten.

Die BoJ kann zwar unbegrenzt Yen schaffen, um Staatsanleihen zu kaufen, doch Analysten zufolge stören die Käufe den Markt für Staatsanleihen. Ichikawa sagte, wenn die Zentralbank weiterhin fast alle zehnjährigen Anleihen aufkauft, könnte dies die Liquidität verringern. Dies würde es den Unternehmen, die Anleihen ausgeben, erschweren, eine angemessene Rendite zu bestimmen, da Staatsanleihen als Benchmark dienen.

Kuroda sagte, er glaube nicht, dass die verstärkten Anleihekäufe Probleme verursachen würden. Für den Moment hat der Schritt den Druck auf die BoJ gemildert, da die zehnjährige Rendite nach der Ankündigung bis auf 0,36 Prozent fiel. Später stieg die Rendite wieder auf 0,41 Prozent.

Analysten sagten jedoch voraus, dass dieser Schritt nur vorübergehend sein werde und die Marktteilnehmer wieder auf eine Änderung der Geldpolitik im Laufe dieses Jahres setzen würden. "Die BoJ hat einen Weg gewählt, um zumindest bis zu ihrer Sitzung im März mit dem Druck der Märkte zu kämpfen", sagte Yasunari Ueno, Wirtschaftsexperte bei Mizuho Securities.

   Nullzinspolitik könnte im April zu Ende gehen 

Anleger, die glauben, dass die BoJ die Zinsen anheben wird, können japanische Staatsanleihen leerverkaufen - das heißt, sie leihen sich die Anleihen, verkaufen sie und kaufen sie später zurück. Offiziell ist die Obergrenze von 0,5 Prozent Teil einer Geldpolitik, die darauf abzielt, die Rendite zehnjähriger Anleihen in einem Band um Null zu halten. Takahiro Sekido, Stratege der MUFG Bank, sagte, er erwarte, dass die BoJ die Nullzinspolitik unter einem neuen Gouverneur bereits im April aufgeben werde.

Die Amtszeit von Kuroda läuft im April aus. Die nächste Sitzung zur Festlegung der Geldpolitik Anfang März wird voraussichtlich seine letzte sein.

Der Gouverneur sagte, dass sein seit zehn Jahren andauerndes Lockerungsprogramm die japanische Wirtschaft wirksam angekurbelt habe. Er erwarte zudem eine Beschleunigung des Lohnwachstums, sei sich aber nicht sicher, wie schnell. Die Notenbank hat das Lohnwachstum als Schlüssel zur Erreichung ihres Ziels einer dauerhaften Inflation von 2 Prozent bezeichnet.

"Ich glaube nicht, dass wir ein Stadium erreicht haben, in dem das Preisziel auf nachhaltige Weise erreicht wird", sagte Kuroda. Die Inflation in Japan hat sich in letzter Zeit 4 Prozent genähert, aber die Zentralbank geht davon aus, dass die Zahl im Fiskaljahr bis März 2024 unter 2 Prozent fallen wird, da die Ölpreise von ihren Höchstständen im vergangenen Jahr zurückgehen.

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January 18, 2023 08:13 ET (13:13 GMT)