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Türkische Zentralbank schockt mit Zinssenkung um 100 Basispunkte trotz steigender Inflation

18.08.2022 | 20:25
FILE PHOTO: A logo of Turkey's Central Bank is pictured at the entrance of its headquarters in Ankara

Die türkische Zentralbank schockierte die Märkte am Donnerstag mit einer Senkung ihres Leitzinses um 100 Basispunkte auf 13%. Sie erklärte, dass sie das Wirtschaftswachstum weiter ankurbeln müsse, obwohl die Inflation fast 80% erreicht hat und die Geldpolitik weltweit gestrafft wird.

Die Lira fiel um bis zu 1,2%, als die Bank ihren jüngsten Schritt auf dem von Präsident Tayyip Erdogan befürworteten unorthodoxen politischen Weg unternahm, der darauf abzielt, gezielt billige Kredite bereitzustellen, um die türkischen Exporte anzukurbeln.

Es gab so gut wie keine Anzeichen dafür, dass eine weitere Zinssenkung bevorsteht, und kein von Reuters befragter Wirtschaftswissenschaftler hatte eine solche vorhergesagt, da die Inflation auf ein 24-Jahres-Hoch gestiegen ist und die Einkommen und Ersparnisse der Türken stark belastet.

Die Bank hatte ihren Leitzins in den vergangenen sieben Monaten bei 14% gehalten, nachdem sie ihn gegen Ende des vergangenen Jahres um 500 Basispunkte gesenkt hatte. Diese geldpolitische Lockerung löste im Dezember eine Währungskrise aus, die die Inflation in die Höhe trieb.

Die von Erdogan seit langem geforderten Zinssenkungen - der die Bank beherrscht, nachdem er in den letzten Jahren mehrere ihrer Gouverneure entmachtet hatte - haben die Realzinsen im tief negativen Bereich belassen und die Lebenshaltungskostenkrise der türkischen Haushalte beschleunigt.

Analysten äußerten sich bestürzt über die Entscheidung.

"Ich bin sprachlos. Das ist überhaupt nicht selbstverständlich", sagte Kieran Curtis, Fondsmanager bei Abrdn in London.


Festhalten an Erdogans unorthodoxem Plan:

Der geldpolitische Ausschuss der Zentralbank erklärte, er müsse handeln, weil die Frühindikatoren auf einen Verlust der wirtschaftlichen Dynamik im dritten Quartal hindeuteten.

"Es ist wichtig, dass die finanziellen Bedingungen weiterhin unterstützend wirken, um die Wachstumsdynamik der Industrieproduktion und den positiven Trend bei der Beschäftigung in einer Zeit zunehmender Unsicherheiten in Bezug auf das globale Wachstum und eskalierender geopolitischer Risiken aufrechtzuerhalten", hieß es in einer Erklärung.

Der neue Leitzins sei "unter den gegenwärtigen Aussichten angemessen", sagte sie und fügte hinzu, dass die wachsende Kluft zwischen ihrem Leitzins und den steigenden Kreditzinsen "die Wirksamkeit der geldpolitischen Transmission" verringere.

"Wir sind der Meinung, dass der makroökonomische Policy-Mix in der Türkei mit der heutigen Zinssenkung noch unhaltbarer geworden ist", schrieben die Analysten von Goldman Sachs in einer Notiz, in der sie prognostizieren, dass die Inflation auf Jahresbasis auf über 90% ansteigen und nur mit Hilfe von Basiseffekten bis zum Jahresende auf fast 75% zurückgehen wird.

"Wir sehen ein erhebliches Aufwärtsrisiko für unsere Prognose", heißt es in der Notiz weiter. Sie erwarten in naher Zukunft keine weiteren Zinssenkungen.

Im Zuge der Währungskrise im vergangenen Jahr ist die Lira gegenüber dem Dollar um 44% gefallen und hat die Inflation durch Importe angeheizt. In diesem Jahr hat die Währung bisher weitere 27% verloren, während die Inflation im Juli 79,60% erreichte, was teilweise durch die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine angeheizt wurde.

Die Lira durchbrach am Donnerstag zum ersten Mal seit Dezember die Marke von 18 zum Dollar und war um 1748 GMT auf dem Weg zu ihrem bisher schwächsten Schlusskurs von 18,06.

GEGEN DEN STRICH GEBÜRSTET

Da Angebotsengpässe, die Verbrauchernachfrage und die Auswirkungen des Krieges die Inflation weltweit anheizen, erhöhen die Zentralbanken in den Industrie- und Schwellenländern die Zinssätze.

Die Inflationsrate der Türkei gehört zu den höchsten weltweit, während ihr Realzins mit minus 67% zu den niedrigsten gehört.

Ozge Arslan, eine Lehrerin in Istanbul, sagte, dass die steigenden Strom- und Gasrechnungen ihre Familie gezwungen hätten, den Gebrauch von Herd und Wasserkocher zu reduzieren und kürzer zu duschen.

Meinungsumfragen zeigen, dass solche Sorgen die Popularität von Erdogan beeinträchtigen, der sich Mitte 2023 einer harten Wahl stellen muss.

Seit dem 6. Juni, als er sagte, die Türkei werde die Zinsen weiter senken, anstatt sie zu erhöhen, hat er sie kaum erwähnt.

Die Bank erklärte, die Inflation werde durch die verzögerten Auswirkungen steigender Energiepreise, durch Preisbildungen, die nicht durch wirtschaftliche Fundamentaldaten gestützt werden, und durch negative Angebotsschocks angetrieben.

Sie wiederholte, dass die Desinflation dank der Schritte, die die Bank und andere Behörden unternommen haben, um einige Formen von Krediten abzukühlen, zusammen mit einem eventuellen Ende des Krieges beginnen sollte.

In der Reuters-Umfrage hatten alle 14 Ökonomen erwartet, dass der einwöchige Reposatz in dieser Woche unverändert bleiben würde. Nur ein Ökonom sagte eine Senkung später im Jahr voraus.

Die Bank hat im vergangenen Monat ihre Inflationserwartung für das Jahresende auf 60,4% angehoben, während der Medianwert der Ökonomen bei 70% lag. Sie geht davon aus, dass die Inflation in diesem Herbst einen Höchststand von 90% erreichen wird.


© MarketScreener mit Reuters 2022
Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
ABRDN PLC -0.67%134.25 verzögerte Kurse.-43.90%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) -0.93%1.06256 verzögerte Kurse.-20.44%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.14%0.7277 verzögerte Kurse.0.00%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.16%0.95784 verzögerte Kurse.-15.60%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -0.23%0.012211 verzögerte Kurse.-8.75%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) 0.17%0.56372 verzögerte Kurse.-17.14%
S&P GSCI NATURAL GAS INDEX -1.57%312.0611 Realtime Kurse.89.60%
US DOLLAR / TURKISH LIRA (USD/TRY) 0.46%18.52665 verzögerte Kurse.38.40%
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