Die hohe Inflation, ein globales Phänomen aufgrund unterbrochener Lieferketten, hat auch Thailand getroffen und liegt seit Anfang 2022 über dem Zielwert der Zentralbank von 1-3%. Im Juni erreichte sie mit 7,66% ein 14-Jahres-Hoch gegenüber dem Vorjahr und blieb auch im Juli in etwa auf diesem Niveau.

Doch die Bank of Thailand (BOT) hat ihre Leitzinsen bisher unverändert gelassen, um das Wirtschaftswachstum zu fördern, obwohl sie im vergangenen Monat eine allmähliche Straffung der Geldpolitik zur Bekämpfung der Inflation signalisiert hat.

Dieser Wandel wurde im Juni deutlich, als die Rufe nach Zinserhöhungen lauter wurden und drei der sieben geldpolitischen Mitglieder für eine Zinserhöhung stimmten.

"Der Leitfaden des BOT lautete, dass mit der Verbesserung der wirtschaftlichen Erholung aufgrund der schnelleren Rückkehr der Touristen der Bedarf an zusätzlichen geldpolitischen Maßnahmen nachlässt", sagte Charnon Boonnuch von Nomura.

"Sie wollen also die Politik normalisieren, indem sie die Zinsen schrittweise, aber nicht aggressiv anheben, um sicherzustellen, dass die wirtschaftliche Erholung nicht entgleist, und gleichzeitig das Risiko für die Inflationsaussichten zu minimieren.

In der Umfrage vom 29. Juli bis 5. August sagten 17 von 20 Ökonomen voraus, dass die BOT ihren Leitzins am Mittwoch um 25 Basispunkte auf 0,75% anheben würde, ausgehend von dem Rekordtief, das sie seit Mai 2020 gehalten hat.

Nur drei Befragte sagten eine Anhebung um 50 Basispunkte voraus.

Der angeschlagene thailändische Baht, der im bisherigen Jahresverlauf um rund 8% gefallen ist, hat den aufkeimenden Preisdruck nicht gerade begünstigt.

"Die Abwertung des thailändischen Baht gegenüber dem US-Dollar, die zum Teil auf die divergierende Geldpolitik der aggressiven Fed zurückzuführen ist, könnte ein Aufwärtsrisiko für die importierte Inflation in Thailand darstellen", sagte Chua Han Teng, Volkswirt bei der DBS.

"Die Währungsreserven wurden eingesetzt, um eine übermäßige Volatilität der Währung abzufedern.

Der Median der Umfrage zeigte, dass die Zentralbank die Zinsen in den folgenden Sitzungen im 3. und 4. Quartal in kleinen Schritten von 25 Basispunkten auf 1,00% bzw. 1,25% anheben würde.

Unter den 20 Ökonomen, die einen Ausblick bis Ende 2022 hatten, gab es jedoch eine vierfache Teilung. Während acht von einem Zinssatz von 1,00% ausgingen, sagten acht 1,25% voraus, zwei sagten 1,50% und zwei sahen den Zinssatz bei 1,75%.

"Einige Leute erwarten einen aggressiveren Schritt und fordern 50 Basispunkte. Wir glauben nicht, dass das der Fall sein wird. Der Aufschwung befindet sich noch in der Anfangsphase... der Druck auf den Nachfragerpool nimmt also noch zu, wenn auch langsam", so Boonnuch.

"Angesichts der globalen Rezession könnte sich die globale Nachfrage nach thailändischen Warenexporten abschwächen...wir sehen, dass das Wachstum der Rohstoffexporte aufgrund dieser Risiken 2023 negativ wird."

In der Zwischenzeit hat sich der Tourismus im Land, eine wichtige Einnahmequelle, schneller erholt als vorhergesagt, bleibt aber immer noch unter dem Niveau vor der Pandemie.

Die Zentralbank erwartet für dieses Jahr 6 Millionen ausländische Touristenankünfte, die von zuvor 5,6 Millionen aufgestockt wurden.

"Die thailändische Wirtschaft ist zu einem "One-Trick"-Pony geworden, das stark vom ausländischen Tourismus abhängig ist... Die politischen Entscheidungsträger werden es schwer haben, die Nachfrage anzukurbeln, wenn die Touristenankünfte ins Stocken geraten", sagte Kobsidthi Silpachai, Ökonom bei der Kasikornbank.