Die langwierige Schuldenkrise von Evergrande hat nicht wie befürchtet auf die Finanzmärkte Chinas übergegriffen, aber die sich verschlechternde Gesundheit des chinesischen 5-Billionen-Dollar-Immobiliensektors stellt Pekings Entschlossenheit auf die Probe, schmerzhafte Strukturreformen voranzutreiben.

"Evergrande ist nicht zu groß, um zu scheitern, aber der Sektor ist es", sagte Ronald Chan, Asien-Chef für Aktien bei Manulife Investment Management in Hongkong.

"Jede daraus resultierende potenzielle Auswirkung auf die Immobilienpreise in China wird sich nachteilig auswirken.

Sieben der zehn größten in China börsennotierten Bauträger nach Umsatz, darunter China Vanke Co und Greenland Holdings Corp, verzeichneten laut ihren Quartalsberichten im Zeitraum Juli-September einen starken Rückgang des Nettogewinns.

Der Gewinn von Greenland sank um 27 % und der von Vanke um 23 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Gewinn von Risesun Real Estate Development brach um 61 % ein.

In der Liste nicht enthalten sind in Hongkong notierte chinesische Bauträger wie Evergrande, Country Garden Holdings oder Guangzhou R&F Properties, die nach den lokalen Vorschriften keine Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlichen müssen.

Eine separate Liste von 20 großen, in China notierten Bauträgern, die von Citic Securities verfolgt wird und zu der Firmen wie Gemdale Corp und Yango Group gehören, zeichnet ein Bild geringerer Gewinnspannen, schrumpfender Bargeldbestände und steigender Bilanzrisiken.

Die Verlangsamung des Immobilienmarktes nach den strengen Maßnahmen, die in diesem Jahr zur Abkühlung des überschwänglichen Marktes ergriffen wurden, einschließlich der Beschränkung der Kreditvergabe, der Begrenzung der Immobilienpreise und der Beschränkung des Grundstücksverkaufs, wirkt sich auch auf andere Bereiche der Wirtschaft aus.

Laut Changjiang Securities verzeichneten die in China börsennotierten Hersteller von Baumaterialien wie Zement, Glas und Wohnmöbeln im dritten Quartal einen Gewinnrückgang von durchschnittlich 7 %.

Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co, ein großes Unternehmen im Bereich Gebäudedekoration, meldete einen Rückgang des Nettogewinns um 52,6 %, während der Umsatz um 31 % einbrach. Das Unternehmen, das Evergrande zu seinen Kunden zählt, sagte, dass es aktiv die 4,3 Mrd. Yuan (672 Mio. $) an Forderungen des hochverschuldeten Bauunternehmens verfolgt.

Die Probleme auf dem Immobilienmarkt "wirken sich stärker auf die Realwirtschaft aus als auf die Finanzmärkte, wo die Preise schnell angepasst wurden, um eine breitere Ansteckung zu verhindern", sagte Wei Yao, Chefökonom für APAC & China bei Societe Generale Corporate and Investment Banking.

"Was wir hier sehen, ist eher eine Korrektur in Zeitlupe als eine schnell voranschreitende Krise", die möglicherweise zu einer tieferen und längeren Verlangsamung in China führen wird, sofern keine Konjunkturmaßnahmen ergriffen werden, sagte sie.

Die chinesischen Finanzaufsichtsbehörden haben die Banken bereits aufgefordert, die Vergabe von Immobilienkrediten nicht übermäßig zu drosseln, nachdem die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt im dritten Quartal nur noch um 4,9 % gewachsen ist, so langsam wie seit einem Jahr nicht mehr.

Die chinesische Zentralbank (People's Bank of China) hat auf eine gezielte Lockerung der Geldpolitik zurückgegriffen, indem sie die Bargeldkonditionen gerade noch im Rahmen hielt und die Zinssätze stabil hielt, seit sie diese zu Beginn der Koronavirus-Pandemie im Jahr 2020 gesenkt hatte.

Einige Ökonomen sind der Meinung, dass eine stärkere politische Unterstützung gerechtfertigt ist.

Ren Zeping, Wirtschaftsexperte bei Soochow Securities, forderte die Regierung diese Woche auf, die Wirtschaft zu unterstützen, die angesichts der Stagnation des Immobilienmarktes, der Kreditverknappung und der steigenden Rohstoffkosten an Schwung verliert.

Yao von der Societe Generale sagte, dass China in diesem Jahr die Finanzierungskosten weiter senken sollte - durch Kürzungen des Bargeldbetrags, den Banken als Reserve halten müssen, und der Benchmark-Kreditzinsen - um zu verhindern, dass das Wirtschaftswachstum unter die kritische 4 %-Marke im Jahr 2022 fällt.

"Die chinesischen Politiker sind bereit, eine stärkere Verlangsamung zu tolerieren", um die Strukturreformen voranzutreiben, sagte sie. "Aber es ist ein heikles Gleichgewicht. Wenn man nicht rechtzeitig eingreift, könnte es zu spät sein, um die Wirtschaft zu retten".