Eine am Montag von der Federal Reserve Bank of San Francisco veröffentlichte Studie zeigt, dass für die obersten 20% der Haushalte nach Einkommen die liquiden Mittel - einschließlich Bargeld und Gelder auf Spar-, Giro- und Geldmarktkonten - von 2020 bis Anfang 2021 stark ansteigen. Danach gingen sie allmählich zurück und liegen jetzt etwa 2% unter dem, was ohne den Pandemieschock zu erwarten gewesen wäre.
Für den Rest der amerikanischen Haushalte stiegen diese liquiden Mittel jedoch weniger stark an, und der Überschuss wurde früher aufgebraucht und liegt nun etwa 13% unter dem vor der Pandemie prognostizierten Wert. Gleichzeitig stiegen die Kreditkartenausfälle bei diesen Familien mit mittlerem und niedrigem Einkommen früher, schneller und mit "deutlich höheren" Raten als bei Familien mit hohem Einkommen, wie die Studie zeigt.
"Geringere finanzielle Polster und erhöhter Kreditstress für Haushalte in den unteren 80% der Einkommensverteilung stellen ein Risiko für das zukünftige Wachstum der Verbraucherausgaben dar", schrieben die Ökonomen Hamza Abdelrahman, Luiz Edgard Oliveira und Adam Shapiro.
Die Verbraucherausgaben - die etwa zwei Drittel der US-Wirtschaftsleistung ausmachen - und der Arbeitsmarkt haben sich während der Zinserhöhungskampagne der Fed für 2022-2023 unerwartet gut gehalten, was den Optimismus der politischen Entscheidungsträger gestärkt hat, dass sie die Inflation eindämmen können, ohne eine Rezession und einen starken Anstieg der Arbeitslosigkeit auszulösen - eine seltene wirtschaftliche "weiche Landung".
Die US-Zentralbanker haben erklärt, dass die anhaltende Stärke der Realwirtschaft ihnen Spielraum gegeben hat, den Leitzins in seiner derzeitigen Spanne von 5,25%-5,50% zu halten, um den Abwärtsdruck auf die Inflation aufrechtzuerhalten.
Die jüngsten Wirtschaftsdaten - darunter ein Bericht, der einen sprunghaften Anstieg der Arbeitslosenquote auf ein post-pandemisches Hoch von 4,3% und eine Verlangsamung der Neueinstellungen im Juli zeigt - haben jedoch Befürchtungen genährt, dass die Politik zu restriktiv werden könnte. Die Studie der San Francisco Fed vom Montag könnte das Gefühl verstärken, dass sich Risse bilden.
Während die Verbraucherausgaben im zweiten Quartal erheblich zu dem unerwartet starken Wirtschaftswachstum beigetragen haben, hat sich die monatliche Wachstumsrate verlangsamt. In den drei Monaten bis Juni wuchsen die Ausgaben im Durchschnitt um 0,3% und damit so langsam wie seit mehr als einem Jahr nicht mehr.
Letzte Woche sagte der Präsident der Chicagoer Fed, Austan Goolsbee, dass der Anstieg der Zahlungsrückstände bei Kreditkarten zu den Faktoren gehöre, die er als mögliches Anzeichen dafür beobachte, dass die Geldpolitik straffer werde, als es gerechtfertigt sei.
Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell hat im Juli angedeutet, dass die Entscheidungsträger bereits im nächsten Monat die Zinsen senken könnten, da die jüngsten Daten zeigen, dass die Inflation in Richtung des 2%-Ziels der Fed tendiert. (Berichterstattung von Ann Saphir; Redaktion: Dan Burns und Andrea Ricci)
