Der S&P 500-Energiesektor ist seit Jahresbeginn um 4,2% gestiegen und liegt damit leicht hinter dem Anstieg des breiteren Index zurück. Der Sektor verzeichnete im Jahr 2022 einen Anstieg um 59%, ein ansonsten brutales Jahr für Aktien, in dem der S&P 500 um 19,4% fiel.

Die Bullen im Energiesektor argumentieren, dass die Bewertungen des Sektors für ein drittes Jahr in Folge mit Kursgewinnen sprechen, was das erste derartige Kunststück für die Gruppe seit 2013 wäre. Goldman Sachs, RBC Capital Markets und UBS Global Wealth Management gehören zu den Wall Street-Unternehmen, die Energieaktien empfehlen.

Trotz des Anstiegs im letzten Jahr wird der Sektor mit einem 10-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt, verglichen mit dem 17-fachen des breiten Marktes, und viele seiner Aktien bieten solide Dividendenrenditen. Die potenziellen Renditen für die Aktionäre wurden diese Woche deutlich, als die Aktien von Chevron um fast 5 % stiegen, nachdem das Unternehmen Pläne zum Kauf von Aktien im Wert von 75 Mrd. $ angekündigt hatte.

Einige Anleger befürchten jedoch, dass es den Energieunternehmen schwer fallen könnte, ihre Gewinne nach den enormen Sprüngen im Jahr 2022 zu steigern, vor allem, wenn ein allgemein erwarteter wirtschaftlicher Abschwung in den USA die Rohstoffpreise trifft.

"Die Gruppe scheint sich gut zu halten, aber es gibt eine gewisse Beunruhigung, weil die Anleger über eine wirtschaftliche Abschwächung besorgt sind und darüber, wie sich das auf die Nachfrage auswirken wird", sagte Robert Pavlik, Senior Portfolio Manager bei Dakota Wealth.

Er sagte, er sei im Energiesektor leicht übergewichtet, einschließlich der Aktien von Chevron und Pioneer Natural Resources.

Die von Reuters befragten Ökonomen und Analysten prognostizieren für 2023 einen durchschnittlichen Rohölpreis von 84,84 $ pro Barrel, verglichen mit einem Durchschnittspreis von 94,33 $ im vergangenen Jahr, und begründen dies mit der Erwartung einer globalen Wirtschaftsschwäche. Zuletzt lagen die US-Rohölpreise bei rund 80 $ pro Barrel.

Gleichzeitig haben viele Anleger ihre Bestände an Energietiteln im Jahr 2022 aufgestockt, nachdem sie den Sektor jahrelang gemieden hatten, der aufgrund von Bedenken wie einer schlechten Kapitalallokation der Unternehmen und der Unsicherheit über die Zukunft der fossilen Brennstoffe häufig schlechter abgeschnitten hatte als der breitere Markt. Die Gewichtung des Sektors im S&P 500 hat sich im letzten Jahr auf 5,2% ungefähr verdoppelt.

Diese Dynamik könnte jedoch nachlassen, so Aaron Dunn, Co-Leiter des Value Equity Teams bei Eaton Vance.

"Die Menschen haben sich wieder verstärkt auf Energie konzentriert", sagte er. "Wir hatten in den letzten Jahren den Rückenwind, dass alle in Energie unterinvestiert waren. Ich glaube, das ist nicht mehr der Fall."

Und während von den Energieunternehmen in den kommenden Wochen nach einem rauschenden Jahr 2022 starke Quartalsberichte erwartet werden, könnten diese Zahlen die Messlatte für dieses Jahr hoch gelegt haben.

Da bisher 30 % der 23 Unternehmen des Sektors Berichte vorgelegt haben, wird erwartet, dass die Gewinne des Energiesektors im vierten Quartal um 60 % gegenüber dem Vorjahr und im Gesamtjahr 2022 um 155 % gestiegen sind, so Refintiv IBES. Es wird jedoch erwartet, dass die Gewinne in diesem Jahr um 15% sinken werden, der größte Rückgang unter den 11 S&P 500 Sektoren.

Exxon Mobil und ConocoPhillips gehören zu den Berichten, die nächste Woche anstehen, wenn sich die Anleger auch auf die letzte Sitzung der Federal Reserve konzentrieren werden.

"Das letzte Jahr war ein hervorragendes Jahr", sagte Matthew Miskin, Co-Chef-Investmentstratege bei John Hancock Investment Management. "Jetzt müssen sie versuchen, das zu übertreffen, um Wachstum zu zeigen, und ich denke, das wird eine Herausforderung sein."

In der Zwischenzeit verweisen die optimistischen Anleger auf die aktionärsfreundliche Verwendung der Barmittel durch die Unternehmen.

Laut Howard Silverblatt, Senior-Indexanalyst bei S&P Dow Jones Indices, war die Dividendenrendite des Energiesektors mit 3,43% zum Jahresende 2022 fast doppelt so hoch wie die des Gesamtindex. Die Energieunternehmen haben im dritten Quartal Aktienrückkäufe im Wert von 22 Milliarden Dollar getätigt, was etwas mehr als 10% aller Rückkäufe im S&P 500 entspricht.

"Aus der Perspektive der Gesamtrendite denke ich, dass sich der Energiesektor weiterhin vom breiteren Markt abheben kann", sagte Noah Barrett, Leiter der Sektorforschung für Energie und Versorger bei Janus Henderson Investors.

Andere sind jedoch der Meinung, dass in den Bereichen des Marktes, die im letzten Jahr niedergeschlagen wurden, mehr Wert vorhanden sein könnte. Dunn von Eaton Vance sagte, dass Aktien aus Bereichen wie z.B. zyklische Konsumgüter und Industriewerte attraktiver erscheinen könnten.

"Der Energiesektor wird sich in diesem Jahr wahrscheinlich gut entwickeln, aber ich denke, dass es viele Bereiche im Markt gibt, die sich extrem schlecht entwickelt haben und in denen wir ausgezeichnete Möglichkeiten sehen", sagte er.