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Weltweite Aktien verlieren weitere $9 Billionen auf dem Weg zu einem jährlichen Rekordverlust

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König Dollar hat alles unter sich begraben

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Zentralbanken lösen die dritte große Anleihenbaisse aus

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Rezessionsangst drückt Ölpreis, weitere Schmerzen an der Wall Street vorhergesagt

LONDON, 30. Sept. (Reuters) - Wenn die Anleger an den globalen Märkten dachten, dass das Jahr 2022 nicht noch schmerzhafter oder unberechenbarer werden könnte, haben die letzten Monate sie eines Besseren belehrt.

Weitere 9 Billionen Dollar Verlust an den Weltbörsen, ein Rückgang des Ölpreises um mehr als 20%, historische Verluste bei Anleihen, Krieg, und in den letzten Wochen wurden die Dinge in den G7-Staaten Japan und Großbritannien so hässlich, dass die Behörden eingreifen mussten.

Da sich die Zentralbanken aus Angst vor Inflation gegenseitig mit der Erhöhung der Kreditzinsen überbieten, gab es im letzten Jahr fast 300 Zinserhöhungen.

Es scheint, als ob die guten Zeiten des Goldlöckchens - in denen die Märkte sich erholen, weil die Volkswirtschaften genau die richtige Temperatur haben - endgültig vorbei sind.

Die Analysten der BofA vergleichen dies mit einem "kalten Truthahn" und machen ihn für den dritten "Great Bond Bear Market" verantwortlich.

Sie rechnen vor, dass die Verluste von mehr als 20%, die Anleger in Staatsanleihen im letzten Jahr erlitten haben, nun mit den Nachkriegsjahren 1920 und 1949 und der Großen Depression von 1931 vergleichbar sind.

Der kombinierte Zusammenbruch der globalen Aktien- und Anleihemärkte bedeutet, dass die globale Marktkapitalisierung um mehr als 46 Billionen Dollar gesunken ist.

"2022 in einer Nuss: Der Inflationsschock führte zu einem Zinsschock, der nun einen Rezessionsschock und ein Kreditereignis nach sich zieht", so die Analysten der BofA. Sie erklärten, dass Frieden, Globalisierung und leichtes Geld von einer "inflationären Ära des Krieges, des Nationalismus, der fiskalischen Panik, der quantitativen Straffung, der hohen Zinsen und der hohen Steuern" abgelöst wird.

In diesem Quartal gab es eine Phase des Optimismus, als der MSCI-Weltaktienindex für 47 Länder zwischen Juli und Mitte August um 10% anstieg. Doch die Abrissbirne der US-Notenbank Fed kam bald wieder zurück und der Index ist seitdem um 15% gefallen, so dass er im bisherigen Jahresverlauf 25% und 18 Billionen Dollar verloren hat.

Die zunehmenden Rezessionserwartungen und die Pläne des Westens, kein russisches Öl mehr zu kaufen, haben dazu geführt, dass die Brent-Preise nach ihrem fulminanten Jahresauftakt um 20% eingebrochen sind. Die sich abzeichnende Energiekrise in Europa hat zwar dazu geführt, dass die Erdgaspreise seit Juli um 18% gestiegen sind, aber Ende August lag der Preisanstieg noch bei fast 140%.

Der Bärenmarkt an der Wall Street ist inzwischen 268 Tage alt und verzeichnete einen Rückgang von etwa 24% vom Höchststand bis zum Tiefststand. Im Vergleich zu früheren Rückgängen ist dies jedoch immer noch relativ kurz und geringfügig.

Seit 1950 dauerte die durchschnittliche US-Baisse 391 Tage mit einem durchschnittlichen Rückgang von knapp über 35% zwischen Höchst- und Tiefststand, so Yardeni Research, und Banken von BofA bis Goldman warnen davor, dass die traditionelle "Weihnachtsrallye" zum Jahresende ausfallen könnte.

"Die Selbstgefälligkeit in Bezug auf die Zentralbanken ist verschwunden, sie ist weg. Aber die Selbstgefälligkeit in Bezug auf die makroökonomische Situation und die geopolitische Lage ist geblieben", sagte Olivier Marciot, Leiter der Abteilung für Multi Assets und Wealth Management bei Unigestion.

"Sie können sich überall umschauen, es gibt im Moment keinen Hoffnungsschimmer."

KÖNIGSDOLLAR

Der einzige Ort, an dem man in diesem Quartal, in diesem Jahr und auf Jahressicht wirklich in Deckung gehen kann, ist der Dollar.

Er hat sich um weitere 7% verteuert und liegt damit in diesem Jahr um 17% höher als die wichtigsten Weltwährungen. Gegenüber dem japanischen Yen und dem britischen Pfund ist er sogar um 20% bzw. 18% gestiegen, so dass diese Währungen auf dem besten Weg sind, ihre größten jährlichen Verluste seit 1979 bzw. 2008 zu verzeichnen.

Die Gesamtbewertung des Kryptomarktes ist von 2,2 Billionen Dollar bis 2022 auf 940 Milliarden Dollar gesunken, obwohl Bitcoin zumindest in diesem Quartal nicht viel zu seinem Rückgang von 60 % im Jahresvergleich beigetragen hat und Ether durch ein umweltfreundliches Software-Upgrade angekurbelt wurde.

Erstaunlicherweise ist keine nennenswerte EM-Währung in diesem Quartal gestiegen. Der chinesische Yuan ist um 7% auf den niedrigsten Stand seit der globalen Finanzkrise gefallen, und eine Reihe osteuropäischer Währungen hat im Zuge des Ukraine-Kriegs weitere 10% verloren.

Nach der Ukraine ist nun auch Sri Lanka zahlungsunfähig, und an den Devisen- und Anleihemärkten macht sich die Sorge breit, dass Ghana und Pakistan als nächstes dran sind.

JPMorgan schätzt, dass seit Jahresbeginn 70 Milliarden Dollar aus den Fonds für Hartwährungsanleihen der Schwellenländer abgeflossen sind. Der MSCI-Aktienindex für die Schwellenländer wird nach Angaben von Morgan Stanley das fünfte Quartal in Folge Verluste verzeichnen und den längsten Bärenmarkt seiner Geschichte erleben.

Ein stotterndes Wachstum, die Folgen eines anhaltenden Immobiliencrashs und eine strenge COVID-Politik haben dazu geführt, dass die Indizes in China und Hongkong im 3. Quartal um mehr als 15% bzw. 20% gefallen sind, was das schlechteste Quartal seit sieben bzw. elf Jahren ist.

Bemerkenswerterweise liegt der türkische Aktienindex nach einer weiteren Rallye von 30 % im Jahresverlauf nun bei 70 %, obwohl angesichts des Rückgangs der Lira um 10 % im Quartal und um fast 30 % im Jahresverlauf die Befürchtung besteht, dass sich das Ganze wieder auflösen könnte.

"Der Auslöser, der Grund und die Ursache für all das sind die Zinsen und die Inflation, die durch die Decke gehen", sagte Wim-Hein Pals, Leiter des Bereichs Schwellenländeraktien bei Robeco, über den massiven Rückgang der Märkte in diesem Jahr. "Geld ist nicht mehr frei".