Eine Sache, in der die Märkte gut sind, ist die rasche Änderung von Preisschildern. Pekings umfassendes regulatorisches Vorgehen gegen den Technologiesektor hat die Anleger gezwungen, die Risikoprämie, die sie sowohl für den Sektor als auch für das Land zu zahlen bereit sind, schnell neu zu bewerten, und die Antwort ist ziemlich eindeutig: viel weniger!
Der umkämpfte Hang Seng Tech Index sank auf den niedrigsten Stand seit seiner Auflegung im Juli 2020 und liegt rund 40 % unter seinem Höchststand vom Februar.
Zur gleichen Zeit meldeten an der Wall Street die Google-Muttergesellschaft Alphabet, Microsoft und Apple Rekord-Quartalsergebnisse, und obwohl ihre jeweiligen Aktienkurse leicht schwankten, stehen sie in der Nähe von Rekordhöhen.
Die Anleger hatten zwischen Februar und März einen Moment des Zweifels an den großen US-Technologiewerten, als die Reflationierung die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen in die Nähe von 1,8 % drückte, was den Aufschlag, den sie für Wachstumswerte zu zahlen bereit waren, schmälerte.
Aber bei 1,24 % heute Morgen scheint die Reflationierung auf Eis zu liegen, und die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stellt keine große Gefahr für die Attraktivität des Aktienmarktes dar.
Die europäischen Börsen werden voraussichtlich höher eröffnen, doch dieser vorsichtige Optimismus überträgt sich nicht auf die andere Seite des Atlantiks, wo die Aktienfutures rot sind.
Die Anleger werden im Laufe des Tages genau hinschauen, wenn Jerome Powell ihnen mitteilt, wie einig sich der Offenmarktausschuss der US-Notenbank über die vorübergehende Natur der Inflation ist und wann der richtige Zeitpunkt für die Reduzierung der Anleihekäufe gekommen ist.
Inwieweit dies die Märkte bewegen wird und wie vorausschauend dies sein wird, wenn am Freitag der PCE-Kernpreisindex für die USA veröffentlicht wird, kann nur vermutet werden, aber in der Zwischenzeit gibt es viele Inflationsindikatoren, auf die man schauen kann, beginnend mit der Gewinnsaison für das zweite Quartal.
Das britische Unternehmen Reckitt, Eigentümer großer Marken wie Durex, verlor am Dienstag mehr als 8 % und verzeichnete damit den schlechtesten Kurs seit 2003, da sich die Anleger fragen, ob das Unternehmen in der Lage sein wird, seine Gewinnspannen zu halten, wenn die Inflation weiter steigt.
Eine Sache, die Anleger an Basiskonsumgütern lieben, ist ihre Fähigkeit, die Preise für die Lieblingsmarken der Verbraucher zu erhöhen, ihre Margen zu schützen und weiterhin stabile, süße, anleiheähnliche Dividenden zu zahlen. Nicht so sehr, wenn sie das nicht können.
Aus ähnlichen Gründen wurde der Konsumgüterkonzern Unilever bei der Veröffentlichung seiner Ergebnisse am 22. Juli getroffen.
Viele Fondsmanager denken an eine Wiederholung des "Marlboro-Freitags" von 1993, als die Entscheidung von Philip Morris, die Preise zu senken, um seinen Marktanteil zu verteidigen, einen Ausverkauf bei den Basiskonsumgütern auslöste.
Zweifellos werden die Anleger genau beobachten, wie andere große Verbraucherkonzerne wie Nestle am Donnerstag mit den Kosten für Arbeit, Transport und Rohstoffe umgehen.
Wichtige Entwicklungen, die den Märkten am Mittwoch mehr Orientierung geben dürften:
-- Die deutsche Verbrauchermoral bleibt bis August stabil
-- Der Nettogewinn der Deutschen Bank für das zweite Quartal übertrifft die Schätzungen
-- Wizz Air sieht die Sommerkapazität nahe dem Niveau vor der Pandemie
-- Capgemini erhöht seine Ziele für 2021 aufgrund der boomenden Nachfrage im Technologiebereich
-- Adecco Group kauft AKKA Technologies für 2,4 Mrd. $
-- U.S. Fed-Sitzung und Pressekonferenz
-- U.S. Lagerbestände
-- U.S. Gewinne: Pfizer, Bristol Mayers-Squibb, CME, McDonalds, Boeing, Ford, Qualcomm. Raymond James, Facebook
Grafik: Reckitt-Aktien erleiden größten Einbruch seit 2003 - 
