Ob beabsichtigt oder nicht, die Anleger haben die Grundsatzrede des Vorsitzenden der US-Notenbank am Mittwoch eindeutig als grünes Licht für eine Erleichterungsrallye bei angeschlagenen Vermögenswerten zum Jahresende verstanden.

Und da nun erwartet wird, dass China in den kommenden Tagen eine Lockerung seiner COVID-19-Quarantäneprotokolle und eine Reduzierung der Massentests ankündigen wird, hielt der Optimismus auch am Donnerstag an.

Auf den ersten Blick bestätigte Fed-Chef Jerome Powell lediglich, was die meisten bereits vermutet hatten, nämlich dass die Fed den Umfang ihrer Zinserhöhungen im nächsten Monat auf einen halben Punkt zurückschrauben würde.

Aber die Aktienkurse stiegen und der Dollar rutschte aufgrund einer Reihe von Nuancen ab, nicht zuletzt aufgrund der pointierten Aussage Powells, dass die Entscheidungsträger die Politik nicht "überstraffen" wollten - selbst wenn seine Argumentation lautete, dass sie die Zinsen länger auf einem nachhaltigen Niveau halten wollten.

Das Ergebnis ist, dass die Märkte ihren impliziten Höchstwert für die Fed-Zinsen im nächsten Jahr wieder unter 5% gedrückt haben und weiterhin Zinssenkungen von bis zu einem halben Prozentpunkt bis Ende 2023 einpreisen.

Der S&P500 legte um mehr als 3% zu - der zweitgrößte Tagesgewinn seit mehr als zwei Jahren - und die Futures hielten den Großteil dieser Gewinne am Donnerstag, während die Börsen weltweit im Windschatten stiegen. Der Dollar ist auf den niedrigsten Stand seit Anfang August gefallen, und die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen sind auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Monaten gefallen.

Die geldpolitische Kehrtwende, sofern sie überhaupt beabsichtigt war, erfolgte nach einer gemischten Bilanz der US-Wirtschaft: Der Arbeitsmarkt ist nach wie vor angespannt, wie aus den Daten zu den offenen Stellen und der Aufwärtskorrektur des BIP hervorgeht, aber der private Stellenaufbau und die Stimmung der Unternehmen in Chicago haben sich abgeschwächt.

Die Zahlen zur Kerninflation (PCE) werden später veröffentlicht und eine weitere Flut von Fed-Rednern wird Powells Aussagen in den Vordergrund rücken.

Aber die allgemeine Marktreaktion sowohl auf Powell in dieser Woche als auch auf die Entwicklungen in China im vergangenen Monat verrät wahrscheinlich mehr über die Marktpositionierung und den saisonalen Drang, Wetten auf ein weniger brutales Jahr 2023 vorzuziehen.

UBS-Chef Colm Kelleher sagte am Mittwoch, dass die Barbestände im Vermögensverwaltungsgeschäft der Schweizer Bank den höchsten Stand seit 2008 erreicht hätten.

Und zu Beginn des letzten Monats des Jahres verhindert die Aussicht auf eine relativ freundliche Fed-Entscheidung am 14. Dezember, was andernfalls ein großer Dämpfer für die sogenannte "Weihnachtsrallye" gewesen wäre.

An anderer Stelle sagte Elon Musk, dass er davon ausgeht, dass ein von seinem Unternehmen Neuralink entwickelter drahtloser Gehirnchip in sechs Monaten mit klinischen Tests am Menschen beginnen wird, nachdem das Unternehmen frühere von ihm gesetzte Fristen nicht eingehalten hat.

Und Sam Bankman-Fried, der Gründer der inzwischen bankrotten Kryptobörse FTX, versuchte in seinem ersten öffentlichen Auftritt seit dem Zusammenbruch seines Unternehmens, der die Kryptowelt in Erstaunen versetzte, sich von Betrugsvorwürfen zu distanzieren.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Donnerstags die Richtung weisen könnten:

* US-Kerninflationswerte für Oktober, wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung und endgültige Unternehmensumfrage für November.

* Michelle Bowman, Gouverneurin der US-Notenbank, Michael Barr, stellvertretender Vorsitzender der Federal Reserve für Aufsicht, Neel Kashkari, Präsident der Minneapolis Fed, Lorie Logan, Chef der Dallas Fed, sprechen alle.

* Der Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank, Philip Lane, spricht in Florenz

* U.S. Unternehmensgewinne: Dollar General, Korger, Ulta Beauty

Grafik: Implizierter Leitzins der Fed https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbykgyovq/One.PNG

Grafik: S&P 500 Aktien

Grafik: ADP https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/lbpggndylpq/adp.png

Grafik: JOLTS https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/dwpkdrnyqvm/jolts.png