Die große Konsenswette für 2023 ist bereits in vollem Gange - Anleihen sind gefragt.

Obwohl die Renditen der 10- und 30-jährigen US-Staatsanleihen am Mittwoch auf den niedrigsten Stand seit Mitte September gefallen sind, haben sie sich heute früh wieder etwas erholt.

Mit einem Tiefstand von 3,40% in den letzten 24 Stunden hat die Rendite 30-jähriger Anleihen seit ihrem Höchststand von 2022 im Oktober nun einen ganzen Prozentpunkt verloren. In Preisen ausgedrückt, hat sie im letzten Monat um mehr als 10% zugelegt.

Manch einer mag sich fragen, warum die Renditen in dieser Woche im Vorfeld einer weiteren Zinserhöhung durch die US-Notenbank in der nächsten Woche so stark gefallen sind, aber die Angst vor einer Rezession im Jahr 2023 - ob durch die neuen Daten gerechtfertigt oder nicht - macht sich breit. Und da die Renditekurve zwischen 3 Monaten und 10 Jahren so stark invertiert ist wie seit mehr als 40 Jahren nicht mehr, schreit der Anleihemarkt selbst nach einem Abschwung.

Am Mittwoch gab es drei Auslöser für diese Entwicklung. Der erste war der Absturz des Brent-Rohölpreises auf den tiefsten Stand des Jahres unter 77 $ pro Barrel, der auf eine Mischung aus Rezessionsängsten, höheren Lagerbeständen und der von der G7 beschlossenen Obergrenze für den russischen Ölpreis, die etwa 30% unter den Weltmarktpreisen liegt, zurückzuführen ist.

Da die Ölpreissteigerungen im Jahresvergleich auf Null sinken, werden die Inflationserwartungen im Gleichschritt nach unten gezogen.

Der zweite Impuls war ein weiteres disinflationäres Signal, das von den Abwärtskorrekturen der Schätzungen der US-Arbeitskosten für das dritte Quartal ausging.

Der dritte Impuls kam von der "dovishen" Zinserhöhung der Bank of Canada, die eine weitere Zinserhöhung um einen halben Punkt mit dem Signal verband, dass sie die Straffungskampagne nun pausieren würde. Das mag zwar weit hergeholt sein, wurde aber als möglicher Indikator für die Stimmung in anderen G7-Zentralbanken gesehen.

Der implizite Leitzins der US-Notenbank für das nächste Jahr liegt im Mai knapp unter 5%, aber bis zum Jahresende ist nun ein halber Punkt an Zinssenkungen eingepreist.

Doch trotz aller Euphorie bei den Anleihen konnte dies die Aktienmärkte kaum aufmuntern, die nach Einschätzung der Anleger auch im nächsten Jahr zu kämpfen haben werden, wenn es tatsächlich zu einer Rezession kommt. Der S&P500 schloss den vierten Tag im Minus und sowohl die Wall Street Futures als auch die meisten großen Weltbörsen blieben am Donnerstag gedämpft.

Eine Ausnahme bildete Hongkong, wo der Hang Seng Benchmark nun die gesamte Underperformance des Jahres gegenüber den Weltindizes und dem S&P500 wettgemacht hat. Mit Verlusten von nur 16% seit Jahresbeginn ist dies besser als der 18%ige Rückgang des S&P und der 26%ige Rückgang der chinesischen Festlandindizes.

Der Hang Seng legte am Donnerstag um weitere 3% zu, da die Regierung von Hongkong ihre COVID-19-Beschränkungen weiter gelockert hat. Die Isolationszeit für Patienten und Kontaktpersonen wird von sieben auf fünf Tage verkürzt und die Anforderungen an Einreisende in Hongkong, sich täglichen Tests zu unterziehen, werden ebenfalls auf fünf Tage reduziert.

In Japan wurde die Wachstumsprognose für Q3 nach oben korrigiert.

Und in der Weltpolitik richteten sich die Augen auf Peru. Das Land hat am Mittwoch einen neuen Präsidenten vereidigt, nachdem ein Tag voller politischer Dramen zu Ende gegangen war, an dem der linke Führer Pedro Castillo verhaftet wurde, nachdem er in einem Amtsenthebungsverfahren aus dem Amt gedrängt worden war, nachdem er mit letzter Kraft versucht hatte, sich durch die Auflösung des Kongresses an die Macht zu klammern.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Donnerstags die Richtung weisen könnten:

* Wöchentliche US-Arbeitslosenanträge. Mexiko Nov Inflation

* U.S. Unternehmensgewinne: Costco, Cooper Companies, Broadcom

* Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank Christine Lagarde und der Gouverneur der spanischen Zentralbank Pablo Hernandez de Cos sprechen Grafik: Ärger vorprogrammiert? https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egvbyynybpq/One.PNG Grafik: Hin und wieder zurück: Eine Rohölreise, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-OIL/xmpjkoaebvr/chart.png Grafik: Produktivität und Arbeitskosten, https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/xmvjkozegpr/prodlaborcosts.png Grafik: Eine weitere Zinserhöhung angekündigt, https://www.reuters.com/graphics/CANADA-CENBANK/klvygkxnxvg/chart.png