Nehmen Sie Großbritannien, wo ein Regierungshaushalt am Freitag einen Ansturm auf das Pfund und die Staatsanleihen auslöste, den Abwärtstrend an den Weltmärkten beschleunigte und die Bank of England am Mittwoch zu einer erstaunlichen Kehrtwende in ihrer Politik veranlasste.
Die BoE - die die Zinssätze anhebt und mit dem Verkauf von Staatsanleihen beginnen wollte - intervenierte bei Anleihen und versprach, "vorübergehend" unbegrenzte Mengen zu kaufen, um die Ordnung auf dem kaputten Markt wiederherzustellen.
Dies löste eine Welle von Käufen bei britischen Vermögenswerten aus - die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen sank um rekordverdächtige 100 Basispunkte und das Pfund Sterling stieg um 1,5 % - und löste an den Weltmärkten eine aufgestaute Erholung aus.
Die Erleichterung war spürbar: Die weltweiten Aktienmärkte und der S&P 500 beendeten ihre sechstägige Verlustserie, wobei der S&P 500 rund 2% zulegte. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen, die über 4 % gelegen hatte, sank um 25 Basispunkte und verzeichnete damit den stärksten Rückgang an einem Tag seit 2009.
Doch wie lange wird die Erleichterung anhalten? Das Vertrauen der Anleger in die Glaubwürdigkeit der politischen Entscheidungsträger ist sicherlich erschüttert, und die durch den starken Dollar und die hohen Renditen der US-Anleihen bedingte Verschärfung der finanziellen Bedingungen bleibt bestehen.
Und dann ist da noch China. Die People's Bank of China erklärte am Mittwoch, dass die Stabilisierung des Devisenmarktes für sie oberste Priorität habe, nachdem der Yuan auf den niedrigsten Stand seit 2008 gefallen war. Das Herumbasteln an den Rändern scheint gescheitert zu sein. Wird sie also bald energischere Maßnahmen zur Stützung des Yuan ergreifen müssen?
Wichtige Entwicklungen, die den Märkten am Donnerstag eine neue Richtung geben könnten:
Endgültiges BIP und PCE in den USA (Q2)
Wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA
Rede von Fed-Chef Daly
EZB-Vertreter De Guindos, Rehn, Panetta sprechen
BoE's Ramsden spricht
