Eine überraschende Senkung der Zinssätze um 30 Basispunkte in China katapultierte den CSI 300, Chinas Leitindex, um 21% nach oben – und das nach neun aufeinanderfolgenden Gewinntagen. Der Hang Seng Index in Hongkong, der stark auf Technologiewerte ausgerichtet ist, folgt diesem Trend.

Wertentwicklung seit dem 1. September

Diese Entwicklung markiert eine radikale Abkehr von dem dreijährigen Abwärtstrend, wobei der Index nun sein höchstes Niveau seit Juni 2022 erreicht hat. Besonders hervorzuheben sind zwei Punkte: Zum einen ist die Senkung des Leitzinses um 30 Basispunkte bemerkenswert, da vorherige Anpassungen sich auf etwa 10 Basispunkte beschränkten.
 
Zum anderen haben Lockerungen der Immobilienkaufbeschränkungen in drei großen chinesischen Städten (Shanghai, Shenzhen und Guangzhou), zusammen mit der Ankündigung der Zentralbank, den Mindestreservesatz für Banken zu senken und die Möglichkeit zur Refinanzierung von Hypothekendarlehen zu bieten, Maßnahmen eingeleitet, die darauf abzielen, einen seit 2014 rückläufigen Immobilienmarkt zu stabilisieren und Kreditnehmern die Chance zu geben, ihre Darlehen zu günstigeren Konditionen umzuschulden. China schätzt, dass diese Initiativen Kreditnehmern Einsparungen von über 21 Milliarden Dollar ermöglichen könnten. Diese Ankündigungen haben Immobilienentwickler und stahlbezogene Aktien beflügelt, mit bemerkenswerten Anstiegen für China Vanke (+32%), Beijing New Building Materials (+23%), Citic Pacific Special Steel Group (+21%) und Baoshan Iron & Steel (+17%).
 
David Kruk, Trading Manager bei La Financière de L’Echiquier, bringt es auf den Punkt: „Das ist einer der Wendepunkte des Jahres.“ Mit einem CSI 300, der im Vergleich zum S&P 500 eine Unterbewertung von 40% aufweist, nachdem der amerikanische Markt in den letzten zwei Jahren eine starke Rally erlebt hat, könnten Anleger, die chinesische Vermögenswerte stark untergewichtet haben, einen noch ausgeprägteren Aufschwung erleben.

Sektorale Performance und Dynamik in Europa

An der Spitze des Feldes hat der chinesische Grundbedarfsgüterindex, der CSI 300 Cons Staple, innerhalb von fünf Tagen einen beeindruckenden Anstieg von 37% verzeichnet. Spirituosenhersteller stechen besonders hervor, mit Gewinnen von 33% für Luzhou Laojiao, Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory und Wuliangye Yibin. Die Sektoren Gesundheit und Technologie sind nicht weit dahinter mit einem Anstieg von ca. 30%, was auf günstigere Refinanzierungsbedingungen zurückzuführen ist. Zudem haben chinesische Hersteller von KI-Chips, Cambricon Technologies und Maxscend Microelectronics, ihre Aktien an der täglichen Obergrenze von 20% steigen sehen, unterstützt durch staatliche Anreize, Nvidia-Prozessoren durch lokale Lösungen zu ersetzen.

Bloomberg

Außerhalb Chinas haben diese Maßnahmen den europäischen Bergbausektor belebt, der seit seinem Tiefpunkt Anfang September um 16% gestiegen ist, während Luxusgüteraktien um 12% zulegten. Diese Sektoren sind stark von China abhängig, was die Idee einer positiven Korrelation zwischen den chinesischen und europäischen Märkten verstärkt.

Es gibt jedoch auch Schattenseiten...

Der chinesische Aktienmarkt ist mit Unsicherheiten konfrontiert, während sich die Investitionsaussichten aufzuhellen scheinen. Die Börsen in Shanghai und Hongkong sind vom 1. bis 7. Oktober wegen der "Golden Week", dem chinesischen Nationalfeiertag, geschlossen. Obwohl in den USA notierte ETFs, wie der FXI, weiterhin verfügbar sein werden, könnte die Unterbrechung des Handels in China nachteilige Auswirkungen haben.

Andererseits könnten das Ergebnis der US-Wahlen und der wachsende Pessimismus ausländischer Unternehmen angesichts der schwachen Nachfrage und der regulatorischen Herausforderungen - laut der Amerikanischen Handelskammer in Shanghai auf dem höchsten Stand seit 1999 - die aufgelaufenen Gewinne schnell wieder zunichte machen.

Kurz gesagt, die Situation in China muss weiterhin genau beobachtet werden. Die nächsten Wachstums- und Beschäftigungsindikatoren könnten wichtige Bestätigungen liefern und als Barometer für die zukünftigen Aussichten dienen.