Grafik 1: Wie viele aktive Fonds schlagen den S&P 500?

Diese Grafik zeigt den Prozentsatz der aktiv verwalteten US Large Cap Aktienfonds (mit großer Marktkapitalisierung), die den S&P 500 Index basierend auf Daten von S&P Dow Jones Indices zum 31. Dezember 2023 über- oder untertroffen haben. Auffällig ist, dass fast jedes Jahr seit 2001 die Mehrheit der aktiven Fonds es nicht schafft, den Index zu schlagen. Langfristig (über 10 Jahre) schafft es weniger als ein Zehntel der Fonds, den S&P 500 zu übertreffen.

Es gibt zwei legitime Reaktionen auf diese Erkenntnis:

1. Sich eingestehen, dass es äußerst schwierig ist, die Top-Indizes (S&P 500, Nasdaq-100, MSCI World) zu übertreffen, und sich auf passive Verwaltung zu konzentrieren.
2. Zu verstehen versuchen, wie diese 10% es schaffen, den Markt mit beeindruckender Regelmäßigkeit zu schlagen.

Quelle: Visual Capitalist

Grafik 2: Die Investitionsausgaben von Microsoft explodieren

Seit KI für die Tech-Giganten, insbesondere für Microsoft, zu einem entscheidenden Faktor geworden ist, sind die Capex sprunghaft angestiegen. Innerhalb von 8 Jahren wurden sie verzehnfacht, von 2,3 Milliarden Dollar im Q1 2017 auf 20 Milliarden im Q1 2025.

Quelle: Quartr

Grafik Nr. 2: Der Momentum-Faktor dominiert dieses Jahr

Im Jahr 2024 übertrifft der Momentum-Faktor (der Unternehmen bevorzugt, die in den letzten Monaten überdurchschnittliche Leistungen erbracht haben) alle anderen Investitionsfaktoren. Die Faktoren Quality (Qualität) und Growth (Wachstum) belegen die nächsten Plätze auf dem Podium. Die Auswahl an Momentum Picks, die auf zwei dieser Faktoren (Qualität und Momentum) setzt, schneidet dieses Jahr mit einer Performance von +60% YTD 2024 sehr gut ab.

Quelle: MarketScreener

Grafik 4: Die Vorherrschaft von Meta

Von zehn Personen mit Internetzugang weltweit (außerhalb Chinas) sind neun aktive monatliche Nutzer von mindestens einem der Dienste der Meta Platforms Group.

Quelle: Quartr & Acquired

Grafik 5: Hohe Bewertungen

Der S&P 500 weist derzeit mit einem Forward P/E von 25,9x die Gewinne die höchste Bewertung seit 20 Jahren auf. Diese Bewertung liegt am oberen Ende der historischen Spanne und ist 50 % höher als der historische Median. Vor zehn Jahren lag dieses Verhältnis bei 17,2. Dies mahnt zur Vorsicht.

Quelle: Charlie Bilello

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