Anleiheinvestitionen boten im vergangenen Jahr inmitten hoher Volatilität aufgrund des Ukraine-Kriegs, aggressiver Zinsstraffungen durch die US-Notenbank und die Reserve Bank of India sowie einer steilen globalen Inflation kaum einen Renditeanstieg.

In den Jahren 2020 und 2021 stagnierten die Renditen bei niedrigen Renditen, nachdem die Pandemie zu massiven Zinssenkungen geführt hatte.

"Die Menschen haben das Gefühl, dass wir den Höhepunkt des Zinserhöhungszyklus erreicht haben", sagte Alok Saigal, Leiter des Vermögensverwaltungsunternehmens Nuvama Private, das Vermögenswerte in Höhe von 1,2 Billionen Rupien (14,58 Milliarden Dollar) verwaltet.

"Wir bekommen tatsächlich Anfragen von Kunden, die uns nach Möglichkeiten oder Wegen fragen, wo sie Renditen sichern können, wo sie einen angemessenen Geldbetrag in festverzinsliche Anlagen investieren können", fügte er hinzu.

Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist im Jahr 2022 um 87 Basispunkte (Bp) gestiegen, während die Renditen von AAA-gerateten kurz- bis mittelgroßen Unternehmensanleihen um 150 bis 200 Bp zulegten.

Da die Unternehmensbewertungen in den letzten zwei Jahren sprunghaft angestiegen sind, haben sich die Opportunitätskosten für Investitionen in Aktien erhöht, was zu zusätzlichen Mittelzuflüssen in die Anleihenmärkte geführt hat.

Die Aktienmärkte, insbesondere in Indien, entwickelten sich in den letzten drei Jahren außerordentlich gut, da die inländischen Anleger ihre Ersparnisse in Aktien investierten, während die Erträge aus festverzinslichen Vermögenswerten aufgrund der niedrigen Zinsen und der hohen Inflation gering oder sogar negativ waren.

UMSCHICHTUNG VON AKTIEN IN FESTVERZINSLICHE ANLAGEN

Die Bruttorendite bis zur Fälligkeit von Anleihefonds ist auf 6,75-7,75% gestiegen, gegenüber 4,5%-5,5% im Jahr 2021. Dies bietet einen "sehr guten" Einstiegspunkt für Anleger mit einem mittelfristigen Horizont, so Unmesh Kulkarni, Managing Director und Senior Advisor bei Julius Baer India.

Da die Inflation weltweit hoch bleibt und die Gefahr besteht, dass anhaltende Zinserhöhungen der globalen Zentralbanken die Volkswirtschaften in eine Rezession stürzen, dürfte das Jahr 2023 für die Aktienmärkte eine Herausforderung darstellen.

"Ein schwaches globales Wirtschaftswachstum ist keine gute Nachricht für Aktien", sagte V.K. Vijayakumar, Chef-Anlagestratege bei Geojit Financial Services.

Vijayakumar sagte, er erwarte, dass festverzinsliche Vermögenswerte, einschließlich Staats- und Unternehmensanleihen, in diesem Jahr eine Rendite von mehr als 8% bieten werden, gegenüber weniger als 6% im Jahr 2022.

Saigal von Nuvama sagte, dass die Renditen auf über 10% steigen könnten, wenn die Anleger bereit sind, Risiken einzugehen und länger in ihren Portfolios zu bleiben.

POTENZIELLER GEGENWIND

Auch wenn das Jahr 2023 für festverzinsliche Wertpapiere in Indien relativ besser aussieht, ist es nicht frei von Unsicherheiten, so die Analysten.

Selbst wenn die indische Zentralbank (RBI) das Tempo der Zinserhöhungen in Zukunft verringern dürfte, könnten die globalen Zentralbanken angesichts der hartnäckig hohen Inflation unnachgiebig sein.

"Die globale Situation ist zum jetzigen Zeitpunkt das größte Risiko", sagte Kulkarni von Julius Baer.

"Dies könnte die RBI davon abhalten, zu früh eine Pause einzulegen, da jede Verkleinerung der Zinsdifferenzen die Zuflüsse in die indischen Anleihemärkte beeinträchtigen und auch die INR unter Druck setzen könnte, die im vergangenen Jahr bereits stark gelitten hat."

($1 = 82,3310 Indische Rupien)