EZB-Studie: Vernetzte Klimarisiken könnten sich auf die Eurozone auswirken

Klimaschocks könnten schnell auf die Wirtschaft der Eurozone übergreifen, da finanzielle Verflechtungen die Gefahren und Verluste verstärken, so eine Studie der Europäischen Zentralbank und der EU-Risikoüberwachungsbehörde, des Europäischen Ausschusses für Systemrisiken, vom Dienstag.

Die EZB, die die größten Banken in der 19 Länder umfassenden Eurozone beaufsichtigt, argumentiert seit Jahren, dass der Klimawandel ein Top-Risiko ist, und drängt die Kreditgeber, ihre Risiken anzuerkennen und zu reduzieren, bisher jedoch mit wenig Erfolg.

"In den letzten Jahren hat es keine nennenswerte Verringerung der Emissionsintensität in den Kreditportfolios der Banken der Eurozone gegeben", heißt es in dem Bericht. Unter den Banken "bleibt das Risiko klimabedingter Verluste ebenfalls konzentriert ..., wobei mehr als 20% der potenziellen Verluste in den Beständen von 5% der Banken im Euroraum liegen."

Klimaschocks werden sich abrupt auf die Marktpreise auswirken und zunächst die Portfolios von Investmentfonds, Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften treffen, so der Bericht. Diese plötzliche Neubewertung wird dann zu Ausfällen und Verlusten bei den Kreditgebern führen.

"In einem ungeordneten Übergangsszenario, das durch einen sofortigen und erheblichen Anstieg der Kohlenstoffpreise gekennzeichnet ist, könnten sich die Marktverluste von Versicherern und Investmentfonds kurzfristig auf 3 % bzw. 25 % (der) stressgetesteten Vermögenswerte belaufen", heißt es in dem Bericht.

Diese Marktdynamik könnte sich dann gegenseitig verstärken, denn ein Klimarisiko könnte den Wert von Vermögenswerten schnell verringern und zu Notverkäufen führen. Die Finanzinstitute würden sich von einer großen Zahl exponierter Vermögenswerte zu Schleuderpreisen trennen, was zu einer Abwärtsspirale bei den Bewertungen führen würde.

Neben dem Unternehmenssektor scheinen auch die privaten Haushalte anfällig zu sein, denn fast die Hälfte der ausstehenden Wohnungsbaudarlehen wurde an Kreditnehmer vergeben, die ein hohes Verhältnis zwischen Energiekosten und Einkommen haben, so der Bericht weiter.

Ein geordneter grüner Übergang würde jedoch die Zahlungsausfälle bei Unternehmen bis 2050 um bis zu einem Fünftel reduzieren, schätzt der Bericht.

Zwar gibt es keine regulatorischen Instrumente für solche Risiken, doch könnten systemische Risikopuffer oder Konzentrationsschwellen zur Verringerung des Engagements in kohlenstoffintensiven Sektoren die Gefahren verringern, so der Bericht weiter.