Am vergangenen Freitag deutete Jerome Powell, der Chef der US-Notenbank (FED), klar an, dass es Zeit für die Institution sei, ihre Zinsen nach den drastischen Erhöhungen ab März 2022 zur Bekämpfung der galoppierenden Inflation zu senken. In diesem Kontext richten wir unser Augenmerk auf den Immobiliensektor, der in den letzten zwei Jahren keine Glanzleistung erbracht hat.

An der Börse besteht der Immobiliensektor hauptsächlich aus zwei Arten von Akteuren: Bauunternehmen und Immobilienfonds (REITs).

Die Bauunternehmen (wie DR Horton, Lennar, NVR, TopBuild usw.) haben als Hauptgeschäft den Bau neuer Immobilien. Ihre Einnahmen stammen hauptsächlich aus dem Verkauf der von ihnen gebauten Immobilien. Diese Unternehmen sind daher in der Regel zyklisch, d.h., sie sind sehr empfindlich gegenüber wirtschaftlichen Schwankungen, da die Aktivität von der Nachfrage abhängt. Die Nachfrage ist in der Regel schwächer, wenn die Zinsen hoch sind - da die Geldkosten teurer werden - und umgekehrt.

Die Immobilienfonds (in den USA als REITs für Real Estate Investment Trusts bekannt) sind Unternehmen, die Immobilien besitzen und verwalten und so Einnahmen generieren. Es gibt spezialisierte REITs (Bürogebäude, Einkaufszentren, Wohngebäude, Lagerhäuser, Rechenzentren, Altenheime usw.) oder diversifizierte. Die REITs erzielen ihre Einnahmen hauptsächlich aus den Mieten, die von den Mietern ihrer Immobilien gezahlt werden. Ein großer Teil ihres Gewinns (mindestens 90% gemäß dem geltenden US-Gesetz) wird in Form von Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet, gemäß ihrem spezifischen Steuerstatus. Die REITs sind in der Regel weniger zyklisch als die Bauunternehmen, und ihre Leistung hängt mehr von der Nachfrage nach Mietflächen, den Belegungsraten und der Fähigkeit, die Mieten zu halten oder zu erhöhen, ab. Allerdings sind auch die REITs empfindlich gegenüber Zinssätzen, da ein großer Teil ihrer Vermögenswerte durch Schulden finanziert ist.

Mit diesem Hintergrund können Sie in eine bestimmte Spezialität oder in den gesamten Sektor investieren.

1 - Um ausschließlich in REITs zu investieren: Der ETF iShares US Property Yield UCITS (Ticker IUSP)

Was ist in diesem ETF enthalten?

Der ETF bietet ein diversifiziertes Engagement in US-Unternehmen mit einer erwarteten einjährigen Dividendenrendite von 2% oder mehr. Das Produkt ist in 95 Positionen investiert, aber die 10 größten Gewichtungen machen die Hälfte des Gesamtvermögens aus. Dazu gehören Prologis (11,7%), Welltower (6,6%), Simon Property Group (5%), Realty Income (5%), Digital Realty Trust (4,8%), Public Storage (4,7%), Extra Space Storage (3,3%), Vici (3,3%), Avalonbay Communities (2,9%) und Equity Residential (2,6%). Der Fonds besteht hauptsächlich aus Aktien mit hoher Marktkapitalisierung (77,6%). Die Gebühren betragen 0,4% und das Fondsvolumen beläuft sich auf 580 Mio. USD.

2 - Um ausschließlich in Bauunternehmen zu investieren: iShares US Home Construction ETF (Ticker ITB) oder SPDR S&P Homebuilders ETF Class USD (Ticker XHB)

Es gibt zwei Haupt-ETFs, um auf Bauunternehmen zu setzen: iShares US Home Construction ETF und SPDR S&P Homebuilders ETF Class. Leider verfügen beide nicht über einen UCITS-Pass, der die Vermarktung und den Vertrieb des Produkts in allen Ländern der Europäischen Union erlaubt. Einige Broker ermöglichen jedoch den Zugang zu ETFs, ohne dass das Produkt über den erforderlichen UCITS-Pass verfügt. Mit etwas Glück können Sie daher Zugang zu beiden Produkten haben.

iShares US Home Construction ETF (Ticker ITB)

Dieser ETF ist der größte in diesem Bereich mit einem Vermögen von über 2,5 Mrd. USD. Er besteht aus 44 Aktien, darunter DR Horton (14,1 %), Lennar (12,4 %), NVR (8 %), Pultegroup (7,8 %), The Home Depot (4,7 %),Sherwin-Williams (4,6 %), Lowe's Companies (4,6 %), Topbuild (4,1 %), Toll Brothers (4 %) und Lennox (2,6 %). Die Gebühren sind mit 0,4% angemessen.

SPDR S&P Homebuilders ETF Klasse USD (Ticker XHB)

Der ETF besteht aus 35 Unternehmen und ist stärker gleichgewichtet als der erste. Der Anteil der einzelnen Unternehmen am Gesamtvermögen liegt zwischen 2,5% und 3,4%. Er ist zudem stärker diversifiziert, da er ein Engagement in Unterindustrien von Bauprodukten beinhaltet. Daher ist es nicht überraschend, dass Komponenten wie Allegion, das sich auf Sicherheitssysteme spezialisiert hat, und Trane Technologies, das in Klimatisierungslösungen aktiv ist, enthalten sind. Die beiden ETFs sind jedoch stark korreliert, da ein großer Teil der Unternehmen in beiden ETFs vertreten ist.

3 - Für den gesamten Immobilienmarkt: SPDR Dow Jones Global Real Estate UCITS ETF (Ticker SPYJ)

Um in den gesamten Sektor zu investieren, können Sie sich für diesen allgemeineren ETF entscheiden, der aus 229 Positionen besteht. Er beinhaltet hauptsächlich amerikanische Unternehmen (72,1%), ist aber auch international investiert, insbesondere in Japan (8,5%), Großbritannien (4,2%), Singapur (2,8%) und Australien (2,6%). Die größten Gewichtungen sind Prologis (8,2%), Equinix (5,3%), Welltower (4,7%), Realty Income (3,5%), Simon Property Group (3,5%), Digital Realty Trust (3,4%), Public Storage (3,3%), Extra Space Storage (2,4%), Mitsui Fudosan (2,1%) und Avalonbay Communities (2,1%). Die Gebühren betragen auch hier 0,4%.

Quelle: MarketScreener